1、國際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫是一個什么樣的文庫？

國際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫是集研究成果、講演文集、金融領(lǐng)袖及國際金融論壇成員著作為一體系列出版物，根據(jù)每年國際金融論壇年會和研究成果定期或不定期出版。

2、為什么要建立國際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫？

全球戰(zhàn)略文庫的宗旨：堅持獨立性、客觀性、前瞻性和戰(zhàn)略性，對全球金融經(jīng)濟問題深入研究。

全球戰(zhàn)略文庫所涉及的選題范圍以及主要內(nèi)容與國際金融論壇的目標(biāo)密切相關(guān)：推動國際金融體系改革，建立國際金融新秩序；促進全球金融領(lǐng)域和區(qū)域經(jīng)濟間更具廣泛性和包容性的多邊合作、交流與對話；加強和改善金融監(jiān)管、防范金融風(fēng)險和實現(xiàn)金融穩(wěn)定；促進全球金融可持續(xù)發(fā)展和綠色發(fā)展；促進中小企業(yè)融資和國際化發(fā)展等方面的研究及其對策。

3、國際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫有哪些特色？

首先，全球戰(zhàn)略文庫擁有一支陣容強大的編委會。全球戰(zhàn)略文庫編委會現(xiàn)有編委32名，均為著名國際政要、學(xué)術(shù)界頂尖人士、企業(yè)界權(quán)威人士。全球戰(zhàn)略文庫由國際金融論壇(IFF)主席、十屆全國人大常委會副委員長成思危，國際金融論壇(IFF)顧問委員會主席、韓國前總理、第56屆聯(lián)合國大會主席韓升洙，國際金融論壇(IFF)共同主席、美國總統(tǒng)經(jīng)濟復(fù)蘇委員會前主席、美國聯(lián)邦儲備委員會前主席保羅•沃爾克擔(dān)任編委會名譽總編；由國際金融論壇(IFF)顧問委員會共同主席、原中共中央黨校常務(wù)副校長鄭必堅，國際金融論壇(IFF)常務(wù)副理事長、全國社?；鹄硎聲硎麻L、原中國人民銀行行長、原天津市市長戴相龍，國際金融論壇(IFF)學(xué)術(shù)委員會主席、中國當(dāng)代著名經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉擔(dān)任編委會主席。

其次，全球戰(zhàn)略文庫擁有一支高水平的作者隊伍。國際金融論壇(IFF)的成員來自中國政府部門、聯(lián)合國系統(tǒng)機構(gòu)、相關(guān)國際經(jīng)濟組織和20多個國家(或地區(qū))的代表和著名專家學(xué)者。他們的高質(zhì)量研究成果、精辟的講演等是全球戰(zhàn)略文庫取之不盡的源泉。

再次，全球戰(zhàn)略文庫擁有一個堅實的國際化研究平臺。國際金融論壇(IFF)整合國內(nèi)外金融界和學(xué)術(shù)界的頂級資源，建立了國際金融論壇(IFF)研究院。研究院匯集創(chuàng)新思維、凝聚創(chuàng)新意識，致力于戰(zhàn)略和政策的分析研究；密切關(guān)注國際金融的發(fā)展動向，博采眾長、以集體智慧對國際金融的發(fā)展動向以及中國經(jīng)濟改革與發(fā)展中出現(xiàn)的熱點和難點問題進行多學(xué)科、多角度、全方位的研究。將為政府有關(guān)部門金融決策提供戰(zhàn)略性和政策性的研究報告，為國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家、金融家提供交流和研討的高端平臺，以及為各金融機構(gòu)提供一流的研究、咨詢和教育培訓(xùn)服務(wù)，成為中國金融業(yè)發(fā)展的人才庫和智慧庫。全球戰(zhàn)略文庫憑借國際化研究平臺優(yōu)勢，可為社會各界提供精品書刊。

4、請介紹國際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫的運行情況。

全球戰(zhàn)略文庫目前已出版了《中國金融開放新格局》、《全球金融危機：對世界與中國的影響》等系列叢書。由于該叢書具有較高學(xué)術(shù)水準(zhǔn)、戰(zhàn)略性、前瞻性，日益受到國際金融界和社會各界的關(guān)注，產(chǎn)生了巨大的影響，對促進全球金融界的交流、合作與發(fā)展發(fā)揮了積極的作用。

此次出版發(fā)行的《中國抉擇》系列叢書是國際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫第3輯。《中國抉擇》系列叢書由國際金融論壇(IFF)管理委員會主任、首席執(zhí)行官兼秘書長張繼中，國際金融論壇(IFF)副秘書長兼國際金融論壇(IFF)研究院常務(wù)副院長、原中國銀行國際金融研究所副所長王元龍擔(dān)任主編。

5、您撰寫《中國抉擇》系列叢書的初衷是什么？

《中國抉擇》系列叢書的研究對象是中國經(jīng)濟金融發(fā)展過程中的戰(zhàn)略選擇問題。所謂戰(zhàn)略，即戰(zhàn)爭的謀略，是指籌劃和指導(dǎo)戰(zhàn)爭全局的方略，在現(xiàn)代被引申至政治、經(jīng)濟等諸多領(lǐng)域，其涵義演變?yōu)榉褐附y(tǒng)領(lǐng)性的、全局性的、左右勝敗的謀略、方案和對策。《中國抉擇》系列叢書的內(nèi)容與戰(zhàn)略及其選擇密切相關(guān)，主要體現(xiàn)在四個方面：走向國際金融強國戰(zhàn)略、宏觀經(jīng)濟與金融安全戰(zhàn)略、人民幣匯率與國際化戰(zhàn)略，以及銀行業(yè)改革與發(fā)展戰(zhàn)略。

6、請介紹一下《中國抉擇》系列叢書的主要內(nèi)容？

圍繞中國經(jīng)濟發(fā)展中諸多重大理論與實踐問題，以及若干重大戰(zhàn)略的選擇，《中國抉擇》系列叢書共選編了130多篇研究報告和論文，其中大部分成稿于2005～2011年?？紤]到一些重大理論與實踐問題研究的連續(xù)性，以及作者在理論探索方面認識的不斷深化，叢書一并收錄了十余篇作者較早(主要是1997年亞洲金融危機前后)的研究成果。

《中國抉擇：走向國際金融強國戰(zhàn)略》是《中國抉擇：系列叢書中的第一冊。其余三冊：《中國抉擇：宏觀經(jīng)濟與金融安全戰(zhàn)略》、《中國抉擇：走人民幣匯率與國際化戰(zhàn)略》與金中國抉擇：銀行業(yè)改革與發(fā)展戰(zhàn)略》將于年內(nèi)陸續(xù)出版。

7、與現(xiàn)已出版發(fā)行、汗牛充棟的有關(guān)戰(zhàn)略問題研究的論著相比較，《中國抉擇》系列叢書有什么特點或特色？

《中國抉擇》系列叢書是國際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫的第3輯，它遵循全球戰(zhàn)略文庫關(guān)于堅持獨立性、客觀性、前瞻性和戰(zhàn)略性的宗旨，對中國經(jīng)濟金融發(fā)展過程中的戰(zhàn)略選擇問題、對全球金融經(jīng)濟的相關(guān)問題進行了深入、細致地研究?！吨袊駬瘛废盗袇矔诶碚撔?、戰(zhàn)略性的前瞻性和針對性、實用性于一體，其顯著特點是：

第一，視野開闊?！吨袊駬瘛废盗袇矔隗w系結(jié)構(gòu)的安排上采用了統(tǒng)一的模式，即第一部分均為“戰(zhàn)略研究核心報告”，其余部分則為相關(guān)專題。從叢書的脈絡(luò)來看，叢書從國際與國內(nèi)、宏觀與微觀、理論與實務(wù)等各個方面廣泛而深入地探討了戰(zhàn)略選擇問題。叢書內(nèi)容涉及戰(zhàn)略選擇重大理論與實踐問題且多屬于經(jīng)濟金融前沿問題，目前理論界對于這些問題的研究還很薄弱。從這個意義上可以說,叢書的研究具有開創(chuàng)性,彌補了這方面研究的不足。尤其是將研究視角放在經(jīng)濟金融全球化背景下,為中國應(yīng)對金融全球化的浪潮以及維護金融安全提供了一個更為廣闊的理論平臺。

第二，內(nèi)容豐富。《中國抉擇》系列叢書研究范圍涵蓋中國金融發(fā)展最重要的四個方面：走向國際金融強國戰(zhàn)略、宏觀經(jīng)濟與金融安全戰(zhàn)略、人民幣匯率與國際化戰(zhàn)略，以及銀行業(yè)改革與發(fā)展戰(zhàn)略。叢書不僅描述了中國金融發(fā)展戰(zhàn)略的一般理論，而且分析了中國金融發(fā)展的實踐；叢書不僅考察了國際金融的發(fā)展及其特征,而且剖析了中國金融發(fā)展以及金融安全的狀況；叢書不僅討論了金融全球化的含義、表現(xiàn)形式、動因、影響、實質(zhì)與發(fā)展趨勢，而且分析了中國金融發(fā)展及其金融安全的國際金融環(huán)境,提出了維護中國金融安全的戰(zhàn)略和政策選擇。

第三，理論新穎?！吨袊駬瘛废盗袇矔鴮H金融、中國金融發(fā)展理論進行了有益的探索。叢書以馬克思主義的基本理論和觀點，對金融全球化、金融安全等一系列問題提出了新的、更為準(zhǔn)確的界定，并對與國際金融、中國金融發(fā)展與金融安全密切相關(guān)的一些概念進行了比較和甄別，還對國外有關(guān)金融理論以及中國金融理論的發(fā)展進行了分析，為讀者描繪了一幅中國金融改革與發(fā)展、中國參與國際金融改革的全新圖景。

第四，對策務(wù)實。《中國抉擇》系列叢書提出了許多針對性很強的、更具參考價值和借鑒意義的觀點和建議。叢書中收錄的許多研究報告屬于重大研究課題，如人民幣匯率形成機制改革研究、人民幣經(jīng)常項目可兌換研究、亞洲金融危機對策研究、歐元啟動與影響研究、國有銀行改革研究、金融風(fēng)險防范研究、金融安全問題研究、中國參與國際金融體系改革研究等。這些研究報告大部分曾上報中央領(lǐng)導(dǎo)和國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)參考。叢書中對戰(zhàn)略選擇和政策取向的論證以及提出的許多創(chuàng)新觀點和政策建議，已在中國金融改革開放和發(fā)展中得到充分的印證，主要觀點被國內(nèi)外眾多刊物轉(zhuǎn)載和引用，產(chǎn)生了較大的影響。

總之,《中國抉擇》系列叢書在理論上有深度、在觀點上具有創(chuàng)見和前瞻性、在實踐上有參考價值，是近年來我國金融發(fā)展戰(zhàn)略研究中的一部力作。叢書的研究對促進我國社會主義現(xiàn)代化建設(shè)、促進中國金融改革開放與發(fā)展是一次有益的探索。

8、中國金融對外開放中，如何把握對外開放的基本原則和政策取向？

中國對外金融開放面臨四大風(fēng)險

中國由一個外匯短缺大國轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜃畲蟮?a href="http://app.www.laredo.cc/data/mac/month_idx.php?type=016&symbol=01602" target="_blank">外匯儲備大國，永遠告別了外匯短缺年代，這是中國對外金融開放30多年具有劃時代意義的變化。與這一變化相聯(lián)系，中國還實現(xiàn)兩個重要的轉(zhuǎn)變：從資本短缺大國轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜃畲蟮馁Y本凈輸出國、從對外債務(wù)大國轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜃钪匾膶ν鈧鶛?quán)國。所有這些都充分表明，中國的對外金融環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重要變化，這對于中國進一步擴大對外開放奠定了堅實的基礎(chǔ)。然而，中國對外金融開放面臨著諸多極為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為以下四大風(fēng)險。

一是國際收支失衡的風(fēng)險。中國國際收支持續(xù)長達十多年的不合理的雙順差格局，在今后一段時間內(nèi)還會繼續(xù)存在，難以在較短的時間內(nèi)得到糾正，這已經(jīng)成為人們的共識。但由于國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不確定性因素較多，增加了國際收支形勢的復(fù)雜性，而且這種國際收支失衡的格局具有不可持續(xù)性，從中長期來看蘊藏著巨大的風(fēng)險，對此決不可掉以輕心。中國國際收支失衡格局的不可持續(xù)性主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，加劇經(jīng)濟金融風(fēng)險。其次，喪失貨幣政策主導(dǎo)權(quán)。再次，惡化國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系。第四，導(dǎo)致巨大福利損失。

二是超常外匯儲備的風(fēng)險。中國的超常高額外匯儲備需要支付巨額成本、承擔(dān)巨大風(fēng)險：首先，損害經(jīng)濟增長的潛力。其次，導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡。再次，支付高額的成本。第四，影響金融調(diào)控能力。第五，加大人民幣匯率升值壓力。第六，高額外匯儲備的風(fēng)險與日俱增。

三是人民幣升值及逆轉(zhuǎn)風(fēng)險。人民幣升值及其升值的預(yù)期吸引著國際投機資本，成為導(dǎo)致熱錢大量流入中國的一個重要原因。匯改以來人民幣升值的狀況已充分表明：人民幣升值與熱錢流入是正相關(guān)關(guān)系，即人民幣升值越快，人們對人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期就越高，熱錢流入的規(guī)模就越大、速度就越快。熱錢源源不斷地流入，實際上是增加了貨幣供給而助推通貨膨脹，使宏觀調(diào)控很難實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。人民幣升值似乎進入了這樣的一個怪圈：持續(xù)的國際收支順差，增加人民幣升值預(yù)期，國際資本大量涌入，加大貨幣發(fā)行量，從而通貨膨脹壓力加大，迫使人民幣繼續(xù)升值，如此循環(huán)往復(fù)。需要特別警惕的是，在巨額熱錢的推波助瀾下，人民幣匯率可能出現(xiàn)過度升值(即超調(diào))，導(dǎo)致災(zāi)難性的后果。需要警惕的是，如果一旦美元由弱轉(zhuǎn)強、人民幣升值預(yù)期到頂，將可能引發(fā)國際資本流動格局逆轉(zhuǎn)，國際游資迅速套現(xiàn)而大規(guī)模流出，將對中國經(jīng)濟帶來巨大的風(fēng)險。

四是國際游資沖擊的風(fēng)險。從中國的情況來看，近年來國際游資不斷涌向中國的原因就在于中國對熱錢具有兩大吸引力，即低風(fēng)險和高回報，突出表現(xiàn)為中國經(jīng)濟增長的長期性，利率水平高于美國、人民幣升值的預(yù)期。正如斯蒂格利茨教授所分析的：資金會流向更安全的地方，而現(xiàn)在大家覺得美國經(jīng)濟和金融存在比較高的風(fēng)險。現(xiàn)在投資者持有美元資產(chǎn)，即使可以獲得一定的回報，但由于美元貶值，這種回報也會被匯率貶值所侵蝕。這時候投資者開始尋找一些回報更高的資產(chǎn)，而正在升值的人民幣無疑就是一種選擇，所以出現(xiàn)大量資金涌入中國。國際游資大量進入，對中國宏觀經(jīng)濟、貨幣體系、金融市場產(chǎn)生了巨大沖擊，加劇了國內(nèi)資產(chǎn)價格的波動、推高通貨膨脹、擾亂正常的經(jīng)濟秩序，這已成為不爭的事實。

中國金融對外開放總體戰(zhàn)略的基本框架

為適應(yīng)中國金融業(yè)更加開放新形勢的迫切需要，有效應(yīng)對中國金融進一步對外開放的壓力，中國需要制定和實施明晰的金融對外開放戰(zhàn)略。實際上，經(jīng)過多年的探索，中國金融對外開放總體戰(zhàn)略的基本框架已經(jīng)形成，即：以我為主、循序漸進、安全可控、競爭合作、互利共贏。顯然，這是對中國金融對外開放30年經(jīng)驗教訓(xùn)的全面而深刻的總結(jié)。

為有效實施中國金融對外開放戰(zhàn)略，積極穩(wěn)妥推進金融業(yè)對外開放，提高開放質(zhì)量和水平，當(dāng)前及未來一段時期亟待解決的最重要的問題包括：

首先，制定總體規(guī)劃。金融對外開放總體規(guī)劃是實施金融對外開放戰(zhàn)略的藍圖。制定金融業(yè)對外開放總體規(guī)劃，要堅持從中國國情出發(fā)，借鑒國外經(jīng)驗，注意把握好金融業(yè)進一步開放的時機、力度和節(jié)奏。該總體規(guī)劃中還包括完善的對外資金融企業(yè)市場準(zhǔn)入和監(jiān)管的法律法規(guī)，以完善金融審慎監(jiān)管，促進中外資金融企業(yè)公平競爭。

其次，優(yōu)化開放結(jié)構(gòu)。中國金融對外開放結(jié)構(gòu)還不盡合理，優(yōu)化金融對外開放結(jié)構(gòu)是實施金融對外開放戰(zhàn)略的必然要求。優(yōu)化開放結(jié)構(gòu)的重點為：支持外資金融企業(yè)在東北和中西部地區(qū)設(shè)立機構(gòu)、開展金融服務(wù)；積極引進有助于擴大消費、為中小企業(yè)和“三農(nóng)”等提供特色服務(wù)的外資金融企業(yè)；金融中心的建立將對中國區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展起到非常重要的作用，要加快推進上海國際金融中心建設(shè)，以適應(yīng)中國金融業(yè)進一步對外開放的新形勢。

再次，穩(wěn)步開放資本市場。資本市場對外開放是進一步推進中國金融對外開放的重要內(nèi)容，也是有效實施中國金融對外開放戰(zhàn)略的關(guān)鍵所在。因此，要穩(wěn)步推進資本市場對外開放：拓寬境外機構(gòu)在境內(nèi)進行債券融資的渠道；支持有條件的國內(nèi)金融企業(yè)走出去，拓寬對外投資渠道；推進內(nèi)地與香港、澳門金融合作，鞏固并發(fā)揮香港國際金融中心的地位和作用；創(chuàng)造條件、擴大對臺灣地區(qū)的金融交流；積極參與區(qū)域和國際金融合作。

中國金融對外開放的基本原則

在中國金融對外開放30年的歷程中，積累了一系列寶貴的經(jīng)驗教訓(xùn)，其中有些已經(jīng)演變成為金融對外開放的基本原則，如著名的人民幣匯率改革三原則，即主動性、漸進性和可控性原則。三原則的理論貢獻和實踐價值主要表現(xiàn)為：

三原則其政策含義實際上已經(jīng)遠遠超出了人民幣匯率制度改革的范疇，已經(jīng)擴展和推廣到了整個中國金融對外開放領(lǐng)域，演變成為中國金融對外開放的基本原則。

金融對外開放的主動性原則，就是指根據(jù)中國自身改革和發(fā)展的需要，決定金融對外開放的方式、內(nèi)容和時機。中國要更加積極主動地推進金融對外開放，在金融對外開放過程中要充分考慮的因素至少包括：對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的影響、對經(jīng)濟增長的影響、對就業(yè)的影響、金融體系狀況、金融監(jiān)管水平、企業(yè)承受能力、對外貿(mào)易狀況、對周邊國家和地區(qū)的影響以及對世界經(jīng)濟金融的影響。

金融對外開放的可控性原則，就是指金融對外開放要在宏觀管理上能夠控制得住，既要推進改革，又不能失去控制，避免出現(xiàn)金融市場動蕩和經(jīng)濟大的波動。對金融對外開放過程可能出現(xiàn)的風(fēng)險進行控制，盡可能減少風(fēng)險因素的不利影響，以確保金融對外開放的順利推進。

金融對外開放的漸進性原則，就是指有步驟地推進金融對外開放，不僅要考慮當(dāng)前的需要，而且要考慮長遠的發(fā)展，不能急于求成。金融對外開放要堅持漸進性原則或稱之為循序漸進的原則，關(guān)鍵在于要把握好金融對外開放的順序和步驟，決不可一哄而起、急躁冒進。改革方案的設(shè)計和推進，要分清階段性目標(biāo)。漸進性原則還要求金融對外開放與金融改革協(xié)調(diào)推進。

金融對外開放基本原則的總結(jié)、概況與提出是中國對發(fā)展經(jīng)濟學(xué)、宏觀經(jīng)濟學(xué)、對外開放經(jīng)濟學(xué)的重要理論創(chuàng)新和貢獻。更為重要的是，金融對外開放基本原則具有極其重要的實踐價值。堅持這些基本原則，積極穩(wěn)妥、循序漸進地推進金融對外開放，使開放的節(jié)奏和力度與經(jīng)濟發(fā)展的水平、市場發(fā)育的程度和金融監(jiān)管的能力相適應(yīng)，更好地推動中國金融與全球金融的相互融合；堅持這些基本原則，可增強防范和控制金融對外開放風(fēng)險的能力，維護中國金融的穩(wěn)定與安全。

應(yīng)對金融對外開放風(fēng)險的方略

中國金融對外開放30多年，是中國金融走向開放、走向世界、金融實力和競爭力日益提高的30多年。中國金融對外開放30多年，有成功的經(jīng)驗、失敗的教訓(xùn)以及可總結(jié)的規(guī)律，所有這一切都是將中國建設(shè)成為一個金融強國的寶貴財富。在進一步推進中國金融對外開放的新形勢下，探索適合中國金融對外開放之路、關(guān)注中國金融對外開放未來趨勢、把握應(yīng)對金融對外開放風(fēng)險的方略，顯得尤為重要。

微觀層面。從微觀層面來看，主要包括三個方面：加強風(fēng)險控制、提升創(chuàng)新能力、推進現(xiàn)代化銀行建設(shè)。

宏觀層面。從宏觀層面來看，主要包括七個方面：強化金融監(jiān)管、完善匯率形成機制、推進資本項目開放、推進人民幣國際化、推進金融對內(nèi)開放、平衡國際收支、加強國際金融合作。

9、您對中國推進國際金融體系改革有何設(shè)想？

關(guān)于改革內(nèi)容和總體思路

中國參與改革國際金融體系的基本內(nèi)容，主要包括國際金融機構(gòu)、國際金融監(jiān)管體系和國際貨幣體系三個主要方面。首先，對國際金融機構(gòu)進行根本改革，提升新興市場國家和發(fā)展中國家在其中的話語權(quán)，改善國際金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)，加強對發(fā)展中國家的救助。其次，在國際金融監(jiān)管方面，應(yīng)賦予國際金融機構(gòu)更多的監(jiān)管職能，國際貨幣基金組織、金融穩(wěn)定論壇和巴塞爾委員會等國際金融機構(gòu)合理分工，加強對儲備貨幣發(fā)行國的監(jiān)督，而且各國之間也應(yīng)加強監(jiān)管合作，完善國際金融監(jiān)管體系。再次，穩(wěn)步推進國際貨幣體系的多元化，加強區(qū)域性的貨幣合作。

根據(jù)上述中國關(guān)于改革國際金融體系的目標(biāo)、基本原則和基本內(nèi)容，考慮到國際金融體系改革的復(fù)雜性和長期性，我們認為在未來改革國際金融體系的過程中，中國應(yīng)當(dāng)首先重點把握好以下幾個方面的內(nèi)容：發(fā)揮中國在亞洲金融合作中的作用、與新興市場和發(fā)展中國家共同促進改革、提高中國在國際金融市場的定價權(quán)、提升人民幣在國際貨幣體系中的地位。

10、中國推進國際金融體系改革的戰(zhàn)略、目標(biāo)與原則是什么？

關(guān)于改革目標(biāo)和基本原則

在2008年11月15日美國華盛頓召開的G20領(lǐng)導(dǎo)人第一次金融峰會上，胡錦濤主席闡述了中國關(guān)于改革國際金融體系的目標(biāo)和原則的基本主張：國際金融體系改革的目標(biāo)是“建立公平、公正、包容、有序的國際金融新秩序”；而為實現(xiàn)這一目標(biāo)，必須堅持“全面性、均衡性、漸進性、實效性”的四項基本原則。這是中國在世界經(jīng)濟、國際金融領(lǐng)域就國際金融體系改革的目標(biāo)和基本原則問題提出的全面而系統(tǒng)的創(chuàng)新性主張。

改革國際金融體系的四項基本原則具有深刻的內(nèi)涵，與改革的目標(biāo)也是內(nèi)在統(tǒng)一和互相促進的。第一，全面性強調(diào)的是要進行總體設(shè)計，既要完善國際金融體系、貨幣體系、金融組織，又要完善國際金融規(guī)則和程序，既要反映金融監(jiān)管的普遍規(guī)律和原則，又要考慮不同經(jīng)濟體的發(fā)展階段和特征；第二，均衡性就是要注重統(tǒng)籌兼顧，平衡體現(xiàn)各方利益，形成各方更廣泛有效參與的決策和管理機制，尤其要體現(xiàn)新興市場國家和發(fā)展中國家的利益；第三，漸進性強調(diào)改革要循序漸進，在保持國際金融市場穩(wěn)定的前提下，先易后難，分階段實施，通過持續(xù)不斷的努力最終達到改革目標(biāo)；第四，實效性要求要講求效果，所有改革舉措都應(yīng)該有利于維護國際金融穩(wěn)定、促進世界經(jīng)濟發(fā)展，有利于增進世界各國人民的福祉。

中國推進國際金融體系改革的戰(zhàn)略舉措：促進國際金融機構(gòu)的改革；加強國際金融監(jiān)管合作；深化亞洲地區(qū)的金融合作；適時推進人民幣國際化；合理布局中國的國際金融中心。

中國推進國際金融體系改革的中長期政策取向。至少應(yīng)包括以下九大方面：建立國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)平臺；國際金融機構(gòu)改革兩輪驅(qū)動；推進國際貨幣體系多元化；推進人民幣的區(qū)域化進程；確立上海國際金融中心的突破口；爭取國際碳金融領(lǐng)域的話語權(quán)；增加黃金在中國國際儲備中的比重；加快推進國內(nèi)金融體系改革進程；開展全方位的金融外交。

中國在國際金融體系改革中的當(dāng)務(wù)之急。推進國際金融體系改革，中國當(dāng)前最為緊迫的嚴(yán)峻問題主要表現(xiàn)為三個方面：保持主要貨幣和人民幣匯率基本穩(wěn)定、加強對短期跨境資本流動的監(jiān)管以及促進中國國際收支平衡。

11、中國推進國際金融體系改革應(yīng)選擇什么樣的路徑？

G20倫敦峰會上，中國對推動國際金融體系改革、構(gòu)建國際金融新秩序提出了六個努力方向，即六大內(nèi)容：加強金融監(jiān)管合作；國際金融機構(gòu)增強對發(fā)展中國家的救助；發(fā)揮金融穩(wěn)定論壇的作用；國際貨幣基金組織(IMF)加強對主要儲備貨幣發(fā)行經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策的監(jiān)督；改進主要國際金融機構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)；完善國際貨幣體系。從這些內(nèi)容來看，不僅反映了國際金融體系改革的關(guān)鍵或要害，而且也提出了一些可供操作的措施，進一步明確了國際金融體系改革的路徑。

從六大內(nèi)容來看，是圍繞著三條路徑進行的：國際金融監(jiān)管體系的改革、國際金融機構(gòu)的改革和國際貨幣體系的改革。但是，如果我們仔細分析，不難發(fā)現(xiàn)，國際金融體系改革的六大內(nèi)容其核心就是國際金融機構(gòu)的改革。這是因為，六大內(nèi)容無不與國際金融機構(gòu)改革密切相連，特別是有四項內(nèi)容與國際貨幣基金組織直接相關(guān)。因此，改革國際金融體系，重點應(yīng)放在調(diào)整國際金融機構(gòu)的機制和運作。

12、您為什么提出必須高度關(guān)注國際金融體系改革中的文化重建問題？

所謂國際金融體系文化，通常是指在國際金融體系中所形成的共同認識，理念和思想，遵循著一定的規(guī)則，規(guī)范和秩序。從表面上來看，導(dǎo)致此次全球金融危機爆發(fā)并不斷蔓延的一個十分重要的原因，就是國際金融體系的內(nèi)在缺陷與局限性。然而，國際金融體系的缺陷與局限性與國際金融體系的文化扭曲有著密切的關(guān)系。深究其中，此次金融危機實質(zhì)上是一場文化危機，是一場美國文化的危機。金融危機的背后是美國人、美國社會不合理的生活方式與充滿錯誤和擴張的價值觀念的危機，導(dǎo)致了國際金融體系的文化扭曲。國際金融體系的文化扭曲主要表現(xiàn)為：金融霸權(quán)文化、治理機制扭曲、指導(dǎo)思想僵化、美國模式主導(dǎo)文化。

由美國金融危機引發(fā)的全球金融危機將現(xiàn)行國際金融體系的內(nèi)在缺陷和弊端暴露的淋漓盡致，同時也表明國際金融體系文化扭曲是危機爆發(fā)的深層次原因。因此，在改革國際金融體系、構(gòu)建國際金融新秩序過程中必須高度關(guān)注文化重建問題，特別是以下幾個方面。

一是國際金融體系改革的目標(biāo)與文化重建。2008年11月15日在美國華盛頓召開的G20領(lǐng)導(dǎo)人第一次金融峰會上，胡錦濤主席提出國際金融體系改革的目標(biāo)是“建立公平、公正、包容、有序的國際金融新秩序”。顯然這是針對現(xiàn)行全球經(jīng)濟治理體系的弊端和不足、針對現(xiàn)行國際金融體系的文化扭曲，切中要害。加強全球經(jīng)濟治理，塑造一個有利于世界經(jīng)濟長期健康穩(wěn)定發(fā)展的體制框架，符合國際社會共同利益。

建立公平、公正、包容、有序的國際金融體系，也體現(xiàn)了文化的多樣性。文化的多樣性是人類文明最本質(zhì)的特征。如何做到公平、公正、包容、有序的就是要尊重不同文化的獨立與發(fā)展，加強文化交流與合作，通過廣泛的文化溝通與合作來解決國際金融體系改革面臨的難題。

二是國際金融體系改革的原則與文化重建。為實現(xiàn)國際金融體系改革的目標(biāo)，中國政府提出必須堅持“全面性、均衡性、漸進性、實效性”的基本原則。這些基本原則具有深刻的文化內(nèi)涵，與改革的目標(biāo)也是內(nèi)在統(tǒng)一和互相促進的。第一，全面性強調(diào)的是要進行總體設(shè)計，既要完善國際金融體系、貨幣體系、金融組織，又要完善國際金融規(guī)則和程序，既要反映金融監(jiān)管的普遍規(guī)律和原則，又要考慮不同經(jīng)濟體的發(fā)展階段和特征；第二，均衡性就是要注重統(tǒng)籌兼顧，平衡體現(xiàn)各方利益，形成各方更廣泛有效參與的決策和管理機制，尤其要體現(xiàn)新興市場國家和發(fā)展中國家的利益；第三，漸進性強調(diào)改革要循序漸進，在保持國際金融市場穩(wěn)定的前提下，先易后難，分階段實施，通過持續(xù)不斷的努力最終達到改革目標(biāo)；第四，實效性要求要講求效果，所有改革舉措都應(yīng)該有利于維護國際金融穩(wěn)定、促進世界經(jīng)濟發(fā)展，有利于增進世界各國人民的福祉。

三是國際金融新秩序與文化重建。重建國際金融新秩序的核心內(nèi)容是什么?我們需要建立一個什么樣的國際金融新秩序?顯然，這不僅僅是要改革國際金融機構(gòu)體系，更為重要的是要改變長期以來發(fā)達國家特別是美國主導(dǎo)國際金融體系的現(xiàn)行利益格局、重建國際金融體系文化；讓更多的發(fā)展中國家、新興市場經(jīng)濟國家參與建立國際金融新秩序的對話和談判，并參與制定國際金融體系新秩序的游戲規(guī)則。只有這樣，才能實現(xiàn)相應(yīng)利益關(guān)系的平衡，才能制定出世界各國共同分享利益的游戲規(guī)則?？梢哉f，這才是建立國際金融新秩序的核心。

四是國際金融體系改革應(yīng)倡導(dǎo)包容文化。此次國際金融危機的發(fā)生使人們更加深刻地認識到，要推動世界經(jīng)濟可持續(xù)增長、有效應(yīng)對世界經(jīng)濟面臨的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，各國各地區(qū)必須加強交流合作，協(xié)力解決經(jīng)濟發(fā)展中的深層次、結(jié)構(gòu)性問題。因此，需要尋求新的增長戰(zhàn)略或新的經(jīng)濟增長模式，即平衡、包容和可持續(xù)的發(fā)展，也就是要實現(xiàn)包容性增長。

包容性增長的內(nèi)涵豐富而且深刻，它體現(xiàn)的是一種“包容文化”，其核心是協(xié)調(diào)、合作、和諧、和平。顯而易見，在國際金融體系改革、構(gòu)建國際金融新秩序的過程中也應(yīng)當(dāng)倡導(dǎo)這種“包容文化”，毫無疑問，國際社會將對此達成共識，各國攜手合作、深化合作、拓展合作，建立公平、公正、包容性有序的國際金融新秩序，為世界經(jīng)濟的平衡增長、包容性增長的可持續(xù)增長發(fā)揮積極的作用。

13、請您談?wù)剬χ袊菐彀l(fā)展?fàn)顩r的看法？

改革開放以來，隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展和中國逐漸融入經(jīng)濟金融全球化的進程之中，政策決策對于決策咨詢的需求日益增加，中國形形色色的智庫由此應(yīng)運而生并得到了長足的發(fā)展。當(dāng)前，不僅各級政府設(shè)立了咨詢機構(gòu)，而且各種民間的智庫也活躍在眾多領(lǐng)域并為決策咨詢發(fā)揮了重要的補充作用。

在中國，智庫的作用突出表現(xiàn)為三個方面：一是為政府決策機構(gòu)提供建設(shè)性建議。二是推進決策科學(xué)化、民主化的進程。三是讓世界了解中國。然而，中國在充分發(fā)揮智庫的作用、高效運作和管理智庫機構(gòu)、利用智庫有效影響公眾決策以及保持智庫研究獨立性等方面，還存在著許多問題，中國尚未形成較為完善的現(xiàn)代智庫的運行機制。

中國智庫在崛起過程中必須重視的基礎(chǔ)性核心內(nèi)容主要有以下幾個方面。

一是明確智庫的研究定位。作為政策研究和咨詢機構(gòu)的智庫，宏觀性、戰(zhàn)略性、前瞻性是其最基本的研究定位。實際上，宏觀性、戰(zhàn)略性、前瞻性是相輔相成、密切相關(guān)的，而前瞻性的重要性更為突出。“要未雨綢繆，完善政策。要密切跟蹤分析形勢，及時調(diào)整和完善政策。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化和中長期發(fā)展需要，加強儲備性政策的研究，提高宏觀調(diào)控的前瞻性和針對性，促進經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展”。值得中國智庫重視的一個觀點：加強儲備性政策的研究。加強儲備性政策的研究，目的就是為了提高政策決策的前瞻性，即針對未來可能出現(xiàn)的新情況和新問題(此類問題大多具有不確定性、復(fù)雜性、突發(fā)性等特點)，為應(yīng)對在較長時間內(nèi)的各種困難和復(fù)雜局面而超前研究和擬定可供選擇的政策。顯而易見，儲備性政策研究是前瞻性研究的核心內(nèi)容，儲備性政策研究理所當(dāng)然也必須具有宏觀性和戰(zhàn)略性。由此可見，對儲備性政策的研究是中國各類智庫的一項十分重要的基本任務(wù)。

二是維護國家安全為第一要務(wù)。研究結(jié)果直接為國家利益和戰(zhàn)略需求服務(wù)，以維護國家安全為宗旨和目的。

三是確保智庫的客觀性和獨立性。智庫是一種相對穩(wěn)定的、獨立于政府決策機制的政策研究和咨詢機構(gòu)。智庫能否發(fā)揮其影響政府決策和推動社會發(fā)展的重要作用，關(guān)鍵在于智庫是否能夠保持客觀性和獨立性，能否提出高水平、高質(zhì)量的研究成果，尤其是對國家發(fā)展起重要作用的長期戰(zhàn)略、思想和主張。

從中國的官方智庫來看，大部分智庫的獨立性都比較差。官方智庫是政府部門所屬的政府機構(gòu)，由于其生存與發(fā)展受到上級主管部門影響，其研究人員都會身不由己地受到某些力量的制衡，要批評主管部門是絕對不可能的，其更多地是承擔(dān)對政策維護和解釋功能。由于缺乏獨立性，中國的許多智庫充其量只能稱之為“知識庫”或“數(shù)據(jù)庫”。毫無疑問，缺乏獨立性的智庫，很難保證其研究成果的宏觀性、戰(zhàn)略性和前瞻性，將可能陷入“在國際研究中總是跟著西方智庫跑，在國內(nèi)研究中總是圍著長官意志轉(zhuǎn)”的怪圈。

四是建立一支強有力的研究團隊。從中國的情況來看，問題的關(guān)鍵并不在于研究機構(gòu)的數(shù)量，中國許多研究機構(gòu)缺乏獨創(chuàng)研究、滯后于經(jīng)濟社會發(fā)展的癥結(jié)除了智庫受到外部制度環(huán)境的制約之外，而在于中國的智庫尚未建立高效運行機制和人才培養(yǎng)機制。因此，解決人才問題是促進中國智庫崛起的重中之重。

14、您對中國外匯儲備戰(zhàn)略與政策有何看法？

美國主權(quán)信用降級、債務(wù)危機的惡化是美國模式的必然結(jié)果，也是美國長期存在的政治經(jīng)濟問題不斷惡化的結(jié)果，從而表明美國已開始進入由盛入衰的下行通道。在這一過程中，美國債務(wù)危機頻繁發(fā)生將成為常態(tài)，由此引發(fā)的美元貶值將成為長期化趨勢。因此，維護對外資產(chǎn)安全就成為中國經(jīng)濟金融戰(zhàn)略中的一項極其重要的內(nèi)容。由于中國對外金融資產(chǎn)中外匯儲備資產(chǎn)高達3.2萬億美元，因此維護中國對外金融資產(chǎn)安全的核心實際上就是維護外匯儲備資產(chǎn)的安全。

一是實施外匯儲備多元化戰(zhàn)略。

中國應(yīng)堅定不移地繼續(xù)推行外匯儲備多元化戰(zhàn)略，以降低風(fēng)險。美債危機以來，為避免大規(guī)模持有美債的外匯儲備損失風(fēng)險，中國政府及有關(guān)部門都強調(diào)多元化將是外匯儲備配置的基本原則，外匯儲備管理將繼續(xù)堅持多元化投資原則，加強風(fēng)險管理，最大限度減少國際金融市場波動對我造成的負面影響。

我們認為，外匯儲備多元化可至少應(yīng)包括兩個多元化：

(1)外匯儲備投資主體多元化。這就要求構(gòu)建新型的外匯儲備管理體系,其基本架構(gòu)為：一是由中央銀行保留大部分外匯儲備，以滿足對外匯儲備的交易性需求和預(yù)防性需求，應(yīng)付國際收支逆差、進行貨幣政策操作、維持人民幣匯率穩(wěn)定；二是由外匯儲備管理實體即外匯投資公司等機構(gòu)來管理和運作部分外匯儲備用于投資，追求盡可能高的收益。該架構(gòu)的基本特征是進行專業(yè)化分工、分層次管理，以較好地實現(xiàn)外匯資產(chǎn)的安全性、流動性和收益性原則。用于匯率管理功能的外匯資產(chǎn)投資方向主要側(cè)重于國際金融市場，其運用以保持流動性為主，主要投資于流動性較強的資產(chǎn)以備不時之需；而用于投資功能的外匯資產(chǎn)，其運用主要為長期性投資，以收益性為主，主要投資于高收益資產(chǎn)如新興市場債券、外國股票等，以增加國家的長期總財富。

(2)外匯儲備資產(chǎn)多元化。這就要求創(chuàng)新外匯儲備管理。不僅要外匯儲備幣種的多元化，更重要的是要實現(xiàn)外匯儲備資產(chǎn)多元化。主要途徑是適當(dāng)減持美元，適度增加非美貨幣、其他新興市場貨幣等在外匯儲備中的比重，動用部分外匯儲備購買黃金以及其他資產(chǎn)，通過儲備資產(chǎn)多元化而保值增值。

二是創(chuàng)新外匯儲備管理。

美債危機爆發(fā)之后，人們關(guān)注的焦點是：中國大規(guī)模的外匯儲備究竟如何配置才能確保安全？外匯儲備投資的主要渠道無非就是主權(quán)債券、外國股票、黃金以及能源大宗商品。面對中國巨額的外匯儲備，無論哪個方向都顯得杯水車薪。除美國國債市場外，其他發(fā)達國家的國債市場都比較狹小，例如德國國債市場的規(guī)模只有美國的1/7；而在海外開展股權(quán)方式的戰(zhàn)略投資，通常會遭遇發(fā)達國家的限制。顯而易見，中國巨大的外匯儲備規(guī)模，無論進入任何市場，都將推高市場價格和影響市場定價。

為此，要創(chuàng)新外匯儲備管理，拓展外匯儲備使用渠道和方式：

(1)制定更積極的對外投資戰(zhàn)略。將外匯儲備與國有企業(yè)的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略、銀行的國際化經(jīng)營戰(zhàn)略相結(jié)合，如推進中國有競爭力的企業(yè)“走出去”，建立起更加市場化、多層次、多元化的對外投資渠道，通過對外直接投資新建企業(yè)的方式促進產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移，加速國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，支持經(jīng)濟的均衡、可持續(xù)發(fā)展。

(2)支持民間部門拓寬對外投資渠道。鼓勵中國企業(yè)和居民進行海外投資，培育市場力量、用市場自身動力來分散中國外匯儲備增長。可考慮開放離岸的企業(yè)債券市場，允許海外公司來大陸發(fā)行美元債券，以分散中國外匯儲備投資。較股權(quán)而言，債權(quán)不影響投票權(quán)，可為海外公司提供債券融資規(guī)避制度障礙的約束。另外，企業(yè)債收益率通常高于國債收益率，購買企業(yè)債可增加外匯儲備的整體收益率。

(3)積極實施實物化投資策略。外匯儲備實物化投資并非簡單地購買或持有實物資產(chǎn)，而是通過改變資產(chǎn)組合實現(xiàn)外匯儲備收益與實物資產(chǎn)價格掛鉤。例如增持商品貨幣、投資商品基金、進入商品衍生品市場、持有資源行業(yè)的股票和債券，以及開拓委托投資渠道等。實施實物化投資策實際上還是利用金融手段來促進外匯儲備多元化。

三是推進人民幣國際化。

人民幣國際化是中國全面融入經(jīng)濟金融全球化的必由之路，也是中國成為全球主要經(jīng)濟金融強國的必然趨勢。人民幣國際化對于進一步提升中國的國際地位和國際競爭力的重要作用無庸置疑。

正是對金融危機的反思，堅定了中國推進人民幣國際化的決心、加快了人民幣國際化的步伐。如果實現(xiàn)人民幣國際化，不僅可為中國在未來國際貨幣體系改革中獲得更多話語權(quán)，而且還將有利于中國保持經(jīng)濟政策的獨立性和國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定，同時也有利于從根本上保障中國對外金融資產(chǎn)的安全。

當(dāng)前推進人民幣的國際化，仍然需要在人民幣資本項目不可兌換的框架下進行。基于這一前提，我們認為，人民幣國際化的總體思路為：雙管齊下、內(nèi)外兼修，即：在夯實基礎(chǔ)、練好內(nèi)功的同時積極推進人民幣國際化。關(guān)鍵是要練好內(nèi)功、強身健體，加快改革與發(fā)展。

四是推進國際貨幣體系改革。

推進國際貨幣體系改革、構(gòu)建國際金融新秩序至關(guān)重要，而人民幣國際化則成為國際貨幣體系改革的重要組成部分。從現(xiàn)行國際貨幣體系來看，目前仍無國家可以挑戰(zhàn)美國的綜合實力,美元仍然處于壟斷地位，尚無一種合適的國際儲備資產(chǎn)能夠替代美元。然而，此次金融危機已在客觀上導(dǎo)致美元霸權(quán)的基礎(chǔ)出現(xiàn)松動，從單極化到多元化國際貨幣體系已成為改革的必然趨勢。國際儲備貨幣“極化的增加，就意味著美元壟斷地位的下降。與改革國際貨幣基金組織(IMF)等國際金融機構(gòu)的復(fù)雜決策程序相比較，推進人民幣國際化更有助于實現(xiàn)中國改革國際貨幣體系的目標(biāo)。推進人民幣國際化更使人民幣逐漸成為多元化國際儲備貨幣中的一“極化到是打破美元壟斷地位的一個重要方面。

五是保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

如果從1994年1月1日中國政府宣布人民幣匯率并軌、實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制算起至今，人民幣對美元已累計升值38%。

如果從2005年7月21日算起至2011年10月28日，人民幣對美元已累計升值30.77%。

2011年初至10月28日，人民幣對美元升值約4.62%。

中國經(jīng)常項目順差占GDP的比例，近年來持續(xù)下降，2007年為10.1%，2009年、2010年分別降至5.2%與5.2%與2011年上半年又降至2.8%。實際上，人民幣匯率在經(jīng)過幾年的大幅升值后，已經(jīng)趨近均衡水平。

然而，近年來美國國會仍執(zhí)著地不斷施壓人民幣升值。其真實意圖至少有三個方面：經(jīng)濟層面，以減輕對華債務(wù)壓力；國內(nèi)政治層面，轉(zhuǎn)嫁責(zé)任、安撫選民；國際戰(zhàn)略層面，遏制中國的發(fā)展。美國為實施其戰(zhàn)略必將不斷施壓人民幣升值，以人民幣匯率低估為借口，為其將中國列為匯率操縱國提供依據(jù)，作為中美經(jīng)濟協(xié)調(diào)與談判的重要籌碼，以便向中國要價來獲得更大的收益。

中美之間圍繞匯率問題的較量將呈現(xiàn)出一些新趨勢：一是匯率較量趨于長期化。只要中美兩國有不同的利益存在、兩國間存在貿(mào)易失衡，人民幣匯率的較量將會在一定時期內(nèi)繼續(xù)存在。二是美國試圖將匯率問題多邊化。2010年以來，美國已越來越多地采取多邊手段，推動許多國家和國際組織如國際貨幣基金組織等向中國施壓。三是美國欲采用多樣化手段打組合拳。如采取雙邊對話、多邊施壓、貿(mào)易制裁措施、向世貿(mào)組織起訴中國等綜合手段，迫使人民幣升值。對此，必須要有清醒的認識，不僅要積極應(yīng)對近期人民幣升值的壓力，更要從中長期發(fā)展戰(zhàn)略的視角來研究和把握人民幣匯率問題。匯率問題已并非單純價格問題，人民幣匯率問題事關(guān)中國金融安全。

我們認為，維護金融安全的人民幣匯率戰(zhàn)略選擇是：推進人民幣匯率形成機制改革、實施積極人民幣匯率政策。采取有效的政策措施、積極應(yīng)對人民幣匯率政策面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在穩(wěn)定匯率的前提下，從政策上弱化和消除人民幣升值的預(yù)期，如擴大人民幣匯率波動幅度、增強人民幣彈性、完善外匯市場運行體制、加快外匯市場產(chǎn)品創(chuàng)新、調(diào)整外匯管理政策等。保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定是中國經(jīng)濟發(fā)展的必然要求，并且有利于推進人民幣國際化的進程。

15、美國債務(wù)危機對中國對外金融資產(chǎn)的安全有何影響？如何應(yīng)對？

由于中國是美國國債最大的債權(quán)持有國，美國債務(wù)危機對中國的影響不可避免，并將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生巨大而深遠的影響。特別是對中國對外金融資產(chǎn)將產(chǎn)生不可忽視的負面沖擊，這種狀況必須高度關(guān)注。

當(dāng)前及未來一個時期，美國仍然是全球?qū)嵙ψ顝姷膰?。美國將繼續(xù)憑借其擁有的美元霸權(quán)地位，通過擴大貨幣發(fā)行和美元有序貶值等手段，借此稀釋國內(nèi)高達60萬億美元的巨額債務(wù)(包括占全部債務(wù)25%的國家主權(quán)債務(wù))。美國向全球轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機，試圖讓全球各國承擔(dān)債務(wù)危機的成本。如果從近期來看，美國債務(wù)危機對中國的消極影響主要表現(xiàn)為以下幾個方面。

一是中國外儲大幅縮水風(fēng)險。

在中國對外金融資產(chǎn)中，外匯儲備資產(chǎn)高達3.2萬億美元(2011年6月底)，其中持有美國國債1.16萬億美元(為美國國債的第一大國外持有者)；對外金融資產(chǎn)中，美元資產(chǎn)高達71%。顯然，美元貶值必將導(dǎo)致中國巨額對外金融資產(chǎn)大幅縮水。美元不斷貶值，就意味著中國巨額外匯儲備因購買力不斷降低而蒙受巨大的損失。這實際上就是美國精于此道的“軟違約”。中國巨額外匯儲備面臨著“軟違約”侵蝕的風(fēng)險。

進入21世紀(jì)以來美元匯率持續(xù)疲軟，美元對歐元等貨幣的匯率幾乎以每年3%的速度下跌。如果再加上美元利率低于其它貨幣，美元資產(chǎn)持有者遭受的實際損失已超過30%。由于目前美國債務(wù)規(guī)模仍在不斷膨脹，而美國政府對“雙減”缺乏有效舉措，這將導(dǎo)致美國債務(wù)危機的長期化。受此負面影響，弱勢美元或美元貶值也將被迫趨于長期化。毫無疑問，在這場債權(quán)人與債務(wù)人的世紀(jì)大博弈中，中國作為美國最大的債權(quán)國，損失無疑將首當(dāng)其沖。

二是進一步推高中國通貨膨脹。

美元貶值將給全球經(jīng)濟金融帶來巨大的負面影響。這是因為美元貶值及其預(yù)期，必然導(dǎo)致以美元計價的黃金、原油、國際大宗商品和原材料價格的快速上漲，進而增加全球商品的生產(chǎn)成本和通脹壓力，加劇全球性通脹壓力，特別是引發(fā)對新興經(jīng)濟體國家的輸入型通脹壓力。當(dāng)前中國的通貨膨脹原因既有需求因素，也有成本原因。從外部因素來看，一方面國際市場進口商品價格的上漲推動中國物價上漲，另一方面國外大量資金涌入中國尋找投資機會，進一步加劇了國內(nèi)流動性過剩的局面，進而影響中國的物價總水平。

美國主權(quán)信用降級后，美聯(lián)儲維持零利率兩年不變的政策導(dǎo)致銀行超額準(zhǔn)備金從美聯(lián)儲撤離，進入金融流通領(lǐng)域成為新的流動性。這些釋放出的流動性不僅可以滿足美國繼續(xù)發(fā)行國債和不斷擴大債務(wù)上限的需要，也使得美元進一步貶值，讓美國巨額國債不斷縮水。其實主權(quán)信用降級已經(jīng)獲得了量化寬松的效果，而付出的成本更低。這些釋放出的巨大流動性必將進一步推高國際食品、能源和資源的價格，輸入性通脹將進一步為中國居高不下的通脹推波助瀾，并有可能改變中國通脹的走勢，中國宏觀調(diào)控政策將面對更加復(fù)雜的局面。

三是迫使人民幣加快升值。

美元流動性進一步膨脹將加大人民幣升值的壓力。歷史似乎總是驚人地相似，26年前美國迫使其當(dāng)時最大的債權(quán)國日本簽訂“廣場協(xié)議”，此后美元對日元貶值300%，美債大幅度稀釋，美國經(jīng)濟實現(xiàn)了自我救贖。今天這一幕又在重演：在中國高速增持美債的最近10年，美元便加速了對人民幣的貶值。如果從2005年7月實行人民幣匯率改革算起，六年內(nèi)美元相對人民幣貶值已逾20%。面對持續(xù)惡化的美債危機，人們有理由相信，未來兩年美元對人民幣將會有更大幅度的貶值，貶值幅度極可能超過30%，以期加大美債的稀釋力度，再度完成美國經(jīng)濟的自我救贖。對中國而言，中國出口企業(yè)在通脹和成本的雙重壓力下，盈利空間微乎其微，不少企業(yè)已處在破產(chǎn)倒閉的邊緣。如果人民幣進一步大幅度升值，出口企業(yè)將出現(xiàn)倒閉潮，甚至可能引爆房地產(chǎn)泡沫，中國經(jīng)濟不排除因此而受到重創(chuàng)。

2011年10月3日，美國參院程序性投票通過有關(guān)《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》立項預(yù)案，試圖推動國會立法，敦促政府部門以“人民幣被低估”為由，對中國輸美產(chǎn)品征收高額懲罰性反補貼關(guān)稅，以再次逼迫人民幣升值。其實，美方的這一伎倆，不過又是多年來的陳詞濫調(diào)、老生常談而已，如果與美國債務(wù)危機聯(lián)系起來看，其用心昭然若揭：人民幣升值、美元貶值，使美債得以稀釋。

關(guān)于維護中國對外金融資產(chǎn)的安全

如前所述，維護對外資產(chǎn)安全是中國經(jīng)濟金融戰(zhàn)略中的一項極其重要的內(nèi)容。由于中國對外金融資產(chǎn)中外匯儲備資產(chǎn)高達3.2萬億美元，因此維護中國對外金融資產(chǎn)安全的核心實際上就是維護外匯儲備資產(chǎn)的安全。為此需要實施外匯儲備多元化戰(zhàn)略、創(chuàng)新外匯儲備管理、推進人民幣國際化、推進國際貨幣體系改革、保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。除此之外，更為重要的是，要有戰(zhàn)略思維，從戰(zhàn)略的高度認識美債問題，特別是繼續(xù)購買美債問題。

如何應(yīng)對美國債務(wù)危機對中國的影響，國內(nèi)外對此眾說紛紜。美國經(jīng)濟學(xué)家魯比尼開出的藥方是：中國或是選擇讓人民幣大幅升值，或是選擇繼續(xù)購買美國國債。如果讓人民幣大幅升值會打擊出口，所以中國會繼續(xù)購買美債。 中國一些經(jīng)濟學(xué)家也持同樣的觀點。有論者認為，美國國債市場是全球最大的國債市場，美國國債具有較好的安全性、流動性和市場容量，交易成本較低；市場上目前還缺乏可以替代美國國債的選項，美元資產(chǎn)避險光環(huán)使其成為收益性最好的資產(chǎn)之一；美國國債仍是全球金融市場上較為安全的投資產(chǎn)品，是包括許多中央銀行在內(nèi)的投資者的重要投資對象。

顯然，中國似乎選擇了繼續(xù)購買美債的政策取向。截至2011年6月末，中國持有逾兩萬億美元資產(chǎn)(包括1.16萬億美元美國國債和兩房等債券)占外匯儲備的62.55%。美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示,中國2011年7月繼續(xù)增持80億美元的美國國債,中國持有美國國債達1.1735萬億美元，這也是中國連續(xù)第四個月增持美國國債。自2010年6月達到1.1112萬億美元規(guī)模以來,中國持有美國國債規(guī)模已連續(xù)14個月穩(wěn)定在1萬億美元以上。

我們認為，這些觀點從表面上來看似乎理由充分，但仍值得進一步深思。

首先，關(guān)于“美債是最安全的投資品”。如前所述，由于美國違約歷史悠久、“軟違約”是美國慣用策略，所謂美債“最安全的投只不過是一個神話而已。

其次，關(guān)于“美債是安全性最好的資產(chǎn)”。外匯儲備以及對外金融資產(chǎn)要求遵循安全性、流動性和收益性“三性”原則，其中安全性是基礎(chǔ)。安全性原則體現(xiàn)為三個方面的要求：多元化、長期性和戰(zhàn)略性。所謂多元化，就是通常說的“雞蛋不要放在同一個籃子里”；所謂長期性，指確定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時要綜合考慮各種資產(chǎn)的風(fēng)險收益特性、市場發(fā)展趨勢等長期因素；所謂戰(zhàn)略性，指確定貨幣結(jié)構(gòu)時要綜合考慮中國國際收支結(jié)構(gòu)和對外支付需要、國際貨幣和金融體系的發(fā)展趨勢等宏觀性或戰(zhàn)略性因素。 顯然，將中國較多的對外金融資產(chǎn)配置在美債上，這與多元化、長期性和戰(zhàn)略性要求是背道而馳的。因此，能否得出“美債具有較好安全性”的結(jié)論還需要探討。

再次，關(guān)于“美債是收益性最好的資產(chǎn)”。眾所周知，安全性是“三性”原則中的首要原則，如果安全性不能保障，收益性就無從談起，即所謂“皮之不存、毛將焉附”。另外，據(jù)報道阿聯(lián)酋中央銀行的外匯儲備沒有美國國債或任何由美國政府發(fā)行的金融票據(jù)。盡管該國外匯儲備中主要以美元計價，但投資是以非美元資產(chǎn)為主，而該國以美元計價的資產(chǎn)跟美債沒有直接關(guān)系。阿聯(lián)酋中央銀行表示，不投資美國國債的原因是其回報率極其低。 因此，對“美債是收益性最好的資產(chǎn)”的判斷也需慎重。