-新快報記者 龐倩影 見習記者 陸琨倩

昨日晚間，康師傅控股(0322.hk)正式宣布，與百事公司建立戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，百事通過出售中國飲料裝瓶業(yè)務(wù)的全部權(quán)益予康師傅控股，獲得康師傅飲品9.5%的權(quán)益，并間接持有康師傅飲品控股5%的權(quán)益，若按康師傅控股目前市值計算，此起交易涉及金額約47億元人民幣(58億港元)。

百事出讓在華裝瓶資產(chǎn)獲康師傅5%股權(quán)

本次戰(zhàn)略合作的主角，其實是康師傅控股旗下子公司康師傅飲品和百事可樂全資附屬公司FEB?？祹煾碉嬈穼⒁?.5%的直接權(quán)益，換購百事可樂在中國非酒精飲料裝瓶業(yè)務(wù)的全部權(quán)益，交易完成后，F(xiàn)EB將間接持有康師傅飲品控股5%的權(quán)益。

而伴隨著中國有望成為世界最大的飲料市場，百事也將有權(quán)決定在2015年前把在康師傅飲品的間接持股增加到20%，若此期權(quán)在2013年前行使，則行使價估值為150億美元(約合人民幣951.17億元)，隨后每年估計增幅15%，期權(quán)行使后，F(xiàn)EB將持有康師傅飲品33.3%權(quán)益。而百事、康師傅就此協(xié)議發(fā)出聲明，指目前在百事中國合資裝瓶企業(yè)中的股東不會因為此聯(lián)盟而發(fā)生變化。

公告顯示，代表百事持有中國24家裝瓶廠權(quán)益的CBL公司(China Bottlers (Hong Kong) Limited)，在截至2009年及2010年12月31日財政年度內(nèi)，根據(jù)美國公認會計原則編制的未經(jīng)審核合并稅前及稅后虧損分別為3850萬美元及4550萬美元，10757億美元及1.756億美元。兩年稅后虧損合計超過2.2億美元(約合13.95億元)。公告稱，由于2009年即2010年的原材料成本大幅增加的因素，影響了CBL的盈利能力。

而據(jù)了解，中方股東的利潤主要來自灌裝廠的分紅，而百事中國的利潤則主要來自于濃縮液，對灌裝廠而言，濃縮液的成本占到整體成本的三分之一以上，再加上近年來濃縮液的頻頻提價，更是加劇了灌裝廠的成本壓力，壓縮了其利潤空間。

包攬百事全國非酒精飲料裝瓶業(yè)務(wù)

截至2011年6月30日，康師傅飲品控股集團的未經(jīng)審核綜合資產(chǎn)凈值約為11億美元，據(jù)此計算，百事獲得的5%的股權(quán)的賬面價值約為5500萬美元(約合人民幣34876.34萬元)。而按照康師傅控股在港交所3日收盤總市值1162.74億港元(約合949.18億元)計算，此交易涉及金額超過58億港元(約合47億元)。分析認為，康師傅此次以5500萬美元的股權(quán)而非現(xiàn)金收購百事，作價合理，但關(guān)鍵在于合作后是否能將產(chǎn)品及生產(chǎn)鏈順利整合，以改變目前虧損的狀態(tài)。

根據(jù)新聯(lián)盟，康師傅飲品將與百事現(xiàn)有的在華裝瓶廠合作，負責生產(chǎn)、銷售和分銷百事的碳酸飲料和佳得樂品牌產(chǎn)品，百事將繼續(xù)擁有品牌和負責其市場推廣活動。

康師傅飲品也將通過百事的授權(quán)，開始將其果汁產(chǎn)品在純果樂品牌之下進行聯(lián)合品牌經(jīng)營，康師傅飲品和百事的現(xiàn)有裝瓶企業(yè)將有權(quán)分銷百事在中國的飲料品牌產(chǎn)品，此外，百事還將把此聯(lián)盟納入其全球飲料創(chuàng)新計劃。

據(jù)了解，裝瓶廠體系一直是百事可樂和可口可樂兩家生產(chǎn)商所獨有的。2009年8月，百事可樂曾以78億美元收購了旗下最大的兩家裝瓶生產(chǎn)商，將其納入企業(yè)的直營體系中便于管理，但它今天在中國則出售了非酒精類飲料的裝瓶業(yè)務(wù)。

對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，百事此舉的主要目的是為了“瘦身”，因為對飲料生產(chǎn)企業(yè)而言，裝瓶生產(chǎn)線是其主要資產(chǎn)，也是企業(yè)硬性成本最高的一部分，出售裝瓶業(yè)務(wù)能幫助百事降低投資和運營成本，以此換取對品牌影響力的專注，將更多的資金轉(zhuǎn)移到市場推廣上去。

百事將繼續(xù)獨立運營在華食品業(yè)務(wù)

康師傅控股有限公司董事長暨行政總裁魏應(yīng)州表示，“康師傅和百事將持續(xù)增強掌握市場機遇的能力，并通過提供世界一流的產(chǎn)品，來滿足消費者對于多元化飲料產(chǎn)品的需求。

“為在全球范圍內(nèi)贏得成功，我們必須絕對擁有最好的本地業(yè)務(wù)合作伙伴”，百事公司董事長兼首席執(zhí)行官盧英德說，“在短期內(nèi)極大提升在華的飲料業(yè)務(wù)”

據(jù)了解，在將中國大陸飲料業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵谌蚱毡椴捎玫奶卦S經(jīng)營模式的同時，百事將繼續(xù)獨立經(jīng)營其在華成功的食品業(yè)務(wù)。目前，百事在休閑食品和谷物領(lǐng)域仍享有強勢地位，其擁有樂事薯片、樂事悠米脆、悠麥脆、桂格麥片和奇多品牌，百事表示，將繼續(xù)通過加大投資，促進可持續(xù)農(nóng)業(yè)發(fā)展，驅(qū)動創(chuàng)新，擴大食品業(yè)務(wù)在中國的分銷網(wǎng)絡(luò)，促進食品業(yè)務(wù)發(fā)展。