童愷:和中國內(nèi)需相關(guān)的企業(yè)具有投資機會
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2011財新峰會11月11-12日在北京舉行,會議主題為“尋找真實的成長”,鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程進行報道。平安信托有董事長兼首席執(zhí)行官童愷在峰會上表示,中國經(jīng)濟增長從靠投資、進出口拉動轉(zhuǎn)型成靠內(nèi)需拉動將是一個趨勢。隨著大中國城市化進程繼續(xù),人口老年化顯現(xiàn),從投資的角度來看,和中國內(nèi)需相關(guān)的企業(yè)具有一定的投資機會。
以下為童愷發(fā)言實錄:
童愷:今天的主題是講動蕩與投資,在講這個之前,我先講一下平安信托,我們的業(yè)務(wù)主要在中國。所以我講投資的情況基本上都是在中國,在過去幾年,主要的業(yè)務(wù)是私人財富管理,加上為平安集團做非資本市場的投資,包括PE、房地產(chǎn),以及基礎(chǔ)建設(shè)的投資。在這個過程中,我們可以看到,不同的資產(chǎn)類別的投資的回報、風(fēng)險情況,長期發(fā)展情況。這方面,我們認為從目前的情況來看,剛才貝施文講了很多國際的形勢,我們還是注重在中國。動蕩的情況是兩點。第一點,中國過去十年,增長的驅(qū)動都是由投資和進出口來驅(qū)動的。但是到了現(xiàn)在之后,突然間發(fā)現(xiàn),這兩個驅(qū)動的動力不足了,因為政府財政的問題,以及外圍環(huán)境的問題,出口和投資都不可能是成為中國今后發(fā)展的驅(qū)動力,要向內(nèi)需做一個轉(zhuǎn)型,在這個過程中,自然而然,我們的增長模式發(fā)生變化了,就會發(fā)生動蕩。第二點,在短期之內(nèi),大家都知道,通脹在中國長時間之內(nèi)會相對比較高,但是增長的動力,GDP的增長我們很習(xí)慣于10%,9%,可能沒有那么高。
在這種情況下,給企業(yè)帶來的影響就在于你的成本在上升,因為人工在漲,但是業(yè)務(wù)增長趨勢沒有原來那么高了,大潮在不斷退。在這種情況下,怎么做投資?主要是剛才講的動蕩的兩點。對于投資有什么影響,可以分開兩個面來講。長期和中短期,如何面對目前的波動。從長期角度來看,中國經(jīng)濟大家還是比較看好的,經(jīng)濟增長的轉(zhuǎn)型從投資、進出口,變成內(nèi)需拉動。這是一個趨勢。另外,大家可能中國城市化進程還再繼續(xù),人口老年化顯現(xiàn),從投資的角度來看,剛才貝施文講到和中國內(nèi)需相關(guān)的企業(yè),人口老年化帶來的醫(yī)療、服務(wù)行業(yè)的問題,以及房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè),我們認為還是有投資機會。但是低端的制造業(yè),高峰期已經(jīng)過了,制造業(yè)如果仍舊要保持競爭力,產(chǎn)業(yè)鏈要向高端走。
從短期角度來講,成本壓力在上升,增長的速度在放緩的情況下,找投資企業(yè),肯定是要找一些能夠有生產(chǎn)規(guī)模的,能夠控制成本的,能夠有定價權(quán)的,同時也要有品牌的,比如說資源類的行業(yè),同時能夠轉(zhuǎn)換你的成本的企業(yè),相對來講是比較好的投資的方向。另外,短期的波動性這么高的情況下,理論上講,在交易結(jié)構(gòu)上要做保守一點的策略。從這幾個方面講,動蕩里面也會有很多投資機會,看你怎么把握,怎么甄別。如果你能夠非常理性做投資的話,在動蕩中,在市場變化中可以抓住更多的機會,如果你比別人做得好,有足夠現(xiàn)金的話,回報會比別人高很多,但是這是需要有比較好的研究能力的。
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