在連續(xù)三周凈回籠資金后，央行最近兩周(截止到本月11日)開始在公開市場實施資金凈投放操作。中國人民銀行11日發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，10月份，我國新增人民幣貸款5868億元，較9月份的4700億元出現(xiàn)較大反彈。

種種跡象表明，我國宏觀政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”已經(jīng)啟動。不過專家分析認(rèn)為，“預(yù)調(diào)微調(diào)”并不能與“貨幣寬松”直接畫等號，而且這一輪政策調(diào)整的著力點，也并不簡單在于“松緊之變”，而在于力促經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

貨幣定向?qū)捤?小微型企業(yè)獲扶持

近期，業(yè)界關(guān)于信貸政策放松、年底貸款增加的傳聞不斷。據(jù)《中國證券報》報道，工、農(nóng)、中國建四大國有商業(yè)銀行10月份新增貸款1400多億元，規(guī)模明顯增加。有分析認(rèn)為，這是貨幣政策釋放出的微調(diào)信號，前三季度趨緊的信貸有所松動。

金融問題專家趙慶明表示，一系列扶植政策的出臺，使得信貸投放成為必然需求?！般y行雖然年初有信貸計劃，但是也會根據(jù)政策形勢進(jìn)行調(diào)整?！壁w慶明說，目前信貸確有放松跡象，這與當(dāng)前出臺一系列政策推動小微企業(yè)發(fā)展關(guān)系緊密。

此前，銀監(jiān)會在10月24日出臺了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補充通知》。通知要求，商業(yè)銀行加大對小型微型企業(yè)的貸款投放，努力實現(xiàn)小型微型企業(yè)貸款增速不低于全部貸款平均增速，增量高于上年同期水平，并重點加大對單戶授信總額500萬元(含)以下小型微型企業(yè)的信貸支持。

采訪中記者了解到，不少銀行正在按照這一通知要求采取措施。

農(nóng)行日前出臺了支持小型和微型企業(yè)健康發(fā)展的12項措施，其中提到，將增加年度信貸投放，努力滿足小微企業(yè)合理融資需求。農(nóng)行三季報顯示，截至9月末，農(nóng)行小企業(yè)貸款余額比年初增加850億元，這與要求確保全年增量不低于1000億元還相差150億元，預(yù)計四季度農(nóng)行對小企業(yè)信貸額度仍有不少余地。

與此同時，中行也計劃全年小企業(yè)貸款新增1200億元以上，小企業(yè)貸款增速預(yù)計超過全行貸款平均增速30個百分點以上。交通銀行則承諾，保持信貸額度的平穩(wěn)投放，原則上不抽資不壓貸，小企業(yè)貸款增速要高于貸款平均增速；對已有風(fēng)險的企業(yè)，在生產(chǎn)運營正常的情況下維持存量信貸業(yè)務(wù)的審批和投放，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

對于上述信貸變動信號，瑞銀證券分析師認(rèn)為，目前貨幣政策并無實質(zhì)性改變，存貸比和資本充足率等指標(biāo)仍將約束銀行大規(guī)模放貸。

中信銀行信貸管理部總經(jīng)理孫建林也表示，雖然上層釋放出“微調(diào)”信號，但并不會改變從緊的貨幣政策的大前提?！靶刨J規(guī)?；?qū)⒄{(diào)整為定向增加，向國家宏觀政策支持的領(lǐng)域傾斜，比如小企業(yè)貸款和個人消費貸款領(lǐng)域。

財稅政策發(fā)力 鼓勵企業(yè)專注實體經(jīng)濟

溫家寶總理上個月在天津考察時說，一個國家要應(yīng)對危機，使自己屹立不倒，必須有發(fā)達(dá)的實體經(jīng)濟。專家認(rèn)為，鼓勵企業(yè)專注實體經(jīng)濟發(fā)展是本次政策調(diào)整的顯著特色。

上月底召開的國務(wù)院常務(wù)會議一方面表示，“要敏銳、準(zhǔn)確地把握經(jīng)濟走勢出現(xiàn)的趨勢性變化，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”，一方面又強調(diào)堅定不移地搞好房地產(chǎn)調(diào)控，進(jìn)一步鞏固調(diào)控成果，促進(jìn)房價合理調(diào)整。

亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健認(rèn)為，這表明決策層已經(jīng)充分意識到，過度依賴房地產(chǎn)市場拉動的經(jīng)濟增長是不能持續(xù)的，經(jīng)濟增長動力應(yīng)盡快由政府投資轉(zhuǎn)向民間投資和城鄉(xiāng)居民消費。