鳳凰衛(wèi)視11月28日《新財富報告》節(jié)目播出“張憶東：政策對大盤效應需要積累和觀察”，以下為文字實錄：

簡福疆：本周市場弱勢特征明顯，滬指再度運行到2400點的下方，后市方面到底還有沒有機會，2012年我們應該布局哪些品種？今天我們會請到最新一屆新財富最佳分析師來為您作出權威的解讀。當然我們也會請到技術專家來為您做股指的技術分析。這個環(huán)節(jié)我們?yōu)槟埖降氖?011年新財富最佳分析師，策略第一名，興業(yè)證券的張憶東先生。張先生，你好。

張憶東：你好。

簡福疆：張先生，您3月份的時候提出要大撤退，年底的時候，你又提出可以打游擊戰(zhàn)。所以您對于2011年市場的方向，基本上做了一個非常準確的把握。您的觀點基本上來說，這一整年是偏謹慎的。您能不能談一談2012年的市場，應該會有什么樣的變化？

張憶東(2011年《新財富》最佳分析師策略第一名)：2012年，如果用幾個關健詞來去考量，我愿意用這樣，存量消耗，黎明之前，論持久戰(zhàn)，也就是并不是說，2012年就可以一下子很過度的樂觀，但是它應該是會比2011年，這種單邊的熊市，有一些專機，但是還是需要留一份清醒來等待黎明之前。

簡福疆：我們看到政策現在已經開始在調整，但是行情從11月中走到現在，走得不是特別順利，甚至要挑戰(zhàn)前期的低位，你覺得行情走得反反復復的原因，到底什么呢？

張憶東：第一個方面就是預期的博弈，因為在10月份的時候，或者9月底，10月初的時候，大家看到微調的信號的時候，就充滿了很大的期待，認為很快就會變成很松，特別看到11月份的時候信貸，會以為11月、12月的信貸，都可以每個月7000億、8000億，但是后來看到了，它的確是在微調，沒有大家所想象中的那種大調。所以這是一個叫做預期的反復；第二點就是要探討整個政策，它在剛剛開始改善的時候，它需要有一個累積效應；第三點，整個市場情緒的改善，其實它也要慢慢的有個過程，所以在這種過程期間，還是在市場的存量資金，在這里面折騰，還沒有很強能看到增量資金的進來，在年底又恰逢特別是歲末年初，又恰逢資金面是偏緊的，是季節(jié)性偏緊的，特別是在今年，又會累加了一個高利貸的問題，和房地產相關，民間拆借的問題，可能會使得歲末年初的資金面，比以往冬天會更冷一些。外圍的因素，近期也在不斷地來影響大家的風險偏好。所以綜合上面幾點，我們還是傾向于說，短期，我就說要走一段草地，因為你看不到很強的援軍，很強的增量資金的進來，又有一些不利的因素出現，所以這個時候，能夠留一份清醒會更好一些。