為進(jìn)一步健全創(chuàng)業(yè)板市場優(yōu)勝劣汰機制，提高創(chuàng)業(yè)板市場質(zhì)量，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展，在研究借鑒主板、中小企業(yè)板和海外成熟市場退市制度經(jīng)驗和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，提出如下完善創(chuàng)業(yè)板退市制度方案：

一、豐富退市標(biāo)準(zhǔn)體系，增加兩個退市條件

創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)行退市條件是根據(jù)《證券法》第五十六條的規(guī)定，在借鑒主板、中小企業(yè)板退市制度經(jīng)驗的基礎(chǔ)上制定的，按照現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，目前創(chuàng)業(yè)板主要退市條件如下：(1)連續(xù)虧損；(2)追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)虧損；(3)凈資產(chǎn)為負(fù)；(4)審計報告為否定意見或拒絕表示意見；(5)未改正財務(wù)會計報告中的重大差錯或虛假記載；(6)未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告；(7)公司解散；(8)法院宣告公司破產(chǎn)；(9)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股；(10)連續(xù)20個交易日股權(quán)分布或股東人數(shù)不符合上市條件；(11)公司股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件。

根據(jù)監(jiān)管實踐并借鑒海外市場經(jīng)驗，擬增加兩個反映公司規(guī)范運作情況和市場效率的退市條件，以豐富創(chuàng)業(yè)板退市標(biāo)準(zhǔn)體系。

1. 連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)

創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內(nèi)累計受到交易所公開譴責(zé)三次的，其股票將終止上市。

2. 股票成交價格連續(xù)低于面值

創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，其股票將終止上市。

二、完善恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，不支持通過“借殼”恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，

為避免創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市以后通過各種調(diào)節(jié)財務(wù)指標(biāo)的方式規(guī)避退市，擬完善創(chuàng)業(yè)板公司恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，對暫停上市公司恢復(fù)上市的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，參照首次公開發(fā)行和再融資的計算方法，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)。同時，不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復(fù)上市。

三、縮短現(xiàn)行部分退市條件的退市時間，加快退市速度

1. 觸發(fā)凈資產(chǎn)為負(fù)退市條件的，一旦經(jīng)審計的年度財務(wù)會計報告顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票暫停上市；連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票終止上市。

將現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中規(guī)定的連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)則暫停上市，連續(xù)兩年半凈資產(chǎn)為負(fù)則終止上市的退市時間予以縮短。

2. 一旦出現(xiàn)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股情形的，將終止上市。

觸發(fā)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股的退市條件的，一旦達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)，則直接終止上市。

四、改進(jìn)創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險提示方式

創(chuàng)業(yè)板目前采用與主板、中小企業(yè)板相同的“退市風(fēng)險警示處理”方式提示上市公司的退市風(fēng)險，即“*ST”制度。為避免存在退市風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)板公司與主板、中小企業(yè)板被實施“*ST”的公司相混同，創(chuàng)業(yè)板將不再實施現(xiàn)行的“退市風(fēng)險警示處理”方式提同時，為了更好地保護(hù)投資者權(quán)益，充分揭示退市風(fēng)險，擬實施以下措施：

1. 強化退市信息披露，及時提示退市風(fēng)險

不再實施“退市風(fēng)險警示處理”后，為了保護(hù)投資者的利益，充分揭示公司的退市風(fēng)險，擬要求創(chuàng)業(yè)板公司在知悉即將觸及退市條件時及時披露有關(guān)信息，刊登退市風(fēng)險提示性公告，并在此后每周披露一次退市風(fēng)險提示公告，以警示公司的退市風(fēng)險。

2. 深化創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理，充分揭示退市風(fēng)險

建立創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理的長效機制，強化退市風(fēng)險揭示，擬要求證券公司利用短信、電子郵件等方式，將有關(guān)創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險提示公告通知持有退市風(fēng)險公司股票的投資者，以充分揭示退市風(fēng)險。

五、實施“退市整理期”制度，設(shè)立“退市整理板”

為了保證投資者在創(chuàng)業(yè)板公司退市前擁有必要的交易機會，使投資者有充足的時間處理手中持有的股票，擬實施“退市整理期”制度，即在交易所做出公司股票終止上市決定后，公司股票終止上市前，給予30個交易日的“退市整理期”制在創(chuàng)退市整理期”制其股票移入“退市整理板”進(jìn)行另板交易?！巴耸姓戆濉毕嚓P(guān)交易制度要點如下：

1. 交易期間為30個交易日。在交易所對公司股票做出終止上市決定后，給予30個交易日的股票交易時間，交易期滿后公司股票終止上市。

2. 交易行情實行另板揭示。為了方便投資者對退市公司股票進(jìn)行識別和風(fēng)險揭示，設(shè)立專門的“退市整理板”，對進(jìn)入退市整理期的公司股票進(jìn)行集中交易，并另板揭示，其股票不再在創(chuàng)業(yè)板股票行情中顯示。

3. 漲跌幅限制為10%。在30個交易日中，股票交易漲跌幅限制仍為10%。

六、明確退市公司去向安排

創(chuàng)業(yè)板公司終止上市以后擬統(tǒng)一平移至代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，給投資者提供一個可以進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的渠道和平臺。

附表：

現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板退市條件和退市程序表(附后)

完善后的創(chuàng)業(yè)板公司退市條件和退市程序表(附后)

現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板退市條件和退市程序表

退市條件 退市風(fēng)險警示處理 暫停上市 終止上市

連續(xù)虧損 兩年 三年 四年(年度報告)

追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)虧損 兩年 三年 四年(年度報告)

凈資產(chǎn)為負(fù) 一年 兩年 兩年半(中期報告)

審計報告為否定或拒絕表示意見 一年 兩年 兩年半(中期報告)

未改正財務(wù)會計報告中的重大差錯或虛假記載 兩個月 四個月 六個月

未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告 法定披露期限結(jié)束日后當(dāng)天 兩個月 三個月

公司解散 披露可能被解散公告后次一交易日 —— 公司因故解散

法院宣告公司破產(chǎn) 披露相關(guān)破產(chǎn)受理公告后的次一交易日 —— 公司被法院宣告破產(chǎn)

連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股 連續(xù)120個交易日 —— 再次出現(xiàn)連續(xù)120個交易日

連續(xù)20個交易日股權(quán)分布或股東人數(shù)不符合上市條件 提出解決方案獲我所同意，恢復(fù)交易當(dāng)天 解決方案公布后六個月仍不符合上市條件 十二個月仍不符合上市條件

公司股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件 一旦發(fā)生，即暫停上市 在本所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件

完善后的創(chuàng)業(yè)板公司退市條件和退市程序表

退市條件 暫停上市 終止上市 備注

連續(xù)虧損 三年 四年

追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)虧損 三年 四年

凈資產(chǎn)為負(fù) 一年 兩年 暫停上市縮短一年，終止上市縮短半年

審計報告為否定或拒絕表示意見 兩年 兩年半

未改正財務(wù)會計報告中的重大差錯或虛假記載 四個月 六個月

未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告 兩個月 三個月

公司解散 —— 公司因故解散

法院宣告公司破產(chǎn) —— 公司被法院宣告破產(chǎn)

連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股 —— 連續(xù)120個交易日 出現(xiàn)一次即終止上市，比現(xiàn)行制度出現(xiàn)兩次終止上市的時間縮短

連續(xù)20個交易日股權(quán)分布或股東人數(shù)不符合上市條件 解決方案公布后六個月仍不符合上市條件 十二個月仍不符合上市條件

公司股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件 一旦發(fā)生，即暫停上市 在本所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件

36個月內(nèi)累計受到交易所公開譴責(zé)三次 —— 36個月內(nèi) 新增

連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值 —— 連續(xù)20個交易日 新增