“36個(gè)月內(nèi)累計(jì)收到交易所公開譴責(zé)三次，這樣的規(guī)定在目前A股沒有這種先例，實(shí)施起來(lái)的難度比較大?！?1月29日，針對(duì)深交所發(fā)布的《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案(征求意見稿)》，一家外資券商駐上海代表處的負(fù)責(zé)人在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬也表示，如果“被譴責(zé)三次退市”之類的規(guī)定無(wú)具體配套細(xì)則，執(zhí)行起來(lái)仍會(huì)受到困擾。

“36個(gè)月的被譴責(zé)期是如此之長(zhǎng)，足夠當(dāng)初有尋租能力、突擊入股的既得利益者變現(xiàn)走人，該制度為博弈各方留下了太大的博弈空間和回旋余地，監(jiān)管之外的因素才有可能是該制度如此輕描淡寫的真正原因?！北本┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟的態(tài)度非常明確。

而關(guān)于連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值的規(guī)定，市場(chǎng)反應(yīng)也非常大。“創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率一直非常高，發(fā)行價(jià)動(dòng)輒四五十元，即便是現(xiàn)在也在二三十元，與目前A股市場(chǎng)每股1元的面值，相差相當(dāng)大?！鄙鲜鐾赓Y券商代表處負(fù)責(zé)人說，“創(chuàng)業(yè)板的股本比較小，資金撬動(dòng)起來(lái)非常容易，因此，長(zhǎng)期跌破面值的可能性太小。

按照目前的《意見稿》，目前創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)退市征兆的公司還不多。不少投資者戲言“做個(gè)壞人怎么這么難”。不過，如果以按照今年三季度公布的數(shù)據(jù)，仍然有不少公司進(jìn)入紅色警戒區(qū)域。

首先從連續(xù)虧損的角度來(lái)看，雖然目前創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)虧損的公司并不多，但從開板以來(lái)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)連續(xù)下滑的公司卻比比皆是。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度有77家創(chuàng)業(yè)板公司同比凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，其中，有包括寶德股份、朗科科技、南都電源、新寧物流、恒信移動(dòng)、華伍股份等在內(nèi)的23家公司已經(jīng)在2010年出現(xiàn)過凈利潤(rùn)下滑的情況。上述幾家公司全年和今年前三季度業(yè)績(jī)下滑幅度均較大。其中，首批登陸創(chuàng)業(yè)板的新寧物流，已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑的情況，同時(shí)，今年前三季度的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了大幅下滑。