再提一下關(guān)于恢復(fù)的情況，沒(méi)有適當(dāng)恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)。我覺(jué)得奧巴馬的方向是對(duì)的，失業(yè)是一個(gè)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題，如果不決定的話，會(huì)變得更嚴(yán)重，而且它也是一個(gè)長(zhǎng)期的問(wèn)題，還有青年失業(yè)問(wèn)題尤其嚴(yán)重。還有人力資本的腐蝕，實(shí)際上會(huì)削弱經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我們可能回不到完全的充分就業(yè)，但是會(huì)有一個(gè)新常態(tài)，對(duì)于我們的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)問(wèn)甚至是財(cái)務(wù)狀況都會(huì)有一種新常態(tài)誕生。我認(rèn)為奧巴馬就業(yè)的計(jì)劃是朝著這個(gè)方向走的，但是還不夠，他是沒(méi)有辦法讓經(jīng)濟(jì)回到充分就業(yè)的狀態(tài)。很不幸的是，他這個(gè)計(jì)劃最后只有一小部分能被采用，這也反映了美國(guó)政治分化的現(xiàn)象。

我再重申一下，美國(guó)最嚴(yán)重的問(wèn)題并不是金融問(wèn)題、赤字問(wèn)題，而是沒(méi)有增量的需求問(wèn)題。我們還意識(shí)到，即便我們減低了杠桿率，我們的經(jīng)濟(jì)也不能完全恢復(fù)健康，原因很簡(jiǎn)單，即便是修復(fù)了系統(tǒng)，降低了杠桿率，消費(fèi)水平也不會(huì)恢復(fù)，因?yàn)槲覀冊(cè)诮?jīng)濟(jì)危機(jī)之前儲(chǔ)蓄率就是零，就是不可持續(xù)的。如果美國(guó)20%的富人還有一些儲(chǔ)蓄的話，也就意味著80%的窮人是負(fù)的儲(chǔ)蓄率，他們的消費(fèi)是收入的110%。現(xiàn)在看來(lái)平均的儲(chǔ)蓄率可能會(huì)達(dá)到5%或者更高。如果不是這樣的話，經(jīng)濟(jì)可能又會(huì)陷入新的問(wèn)題。還有投資，也不可能回到經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前的水平，因?yàn)樵谖C(jī)之前有40%的投資都是在房地產(chǎn)市場(chǎng)，而且這是泡沫的情景。我們有非常過(guò)剩的產(chǎn)能，而且我們的消費(fèi)非常弱，奧巴馬希望出口能夠填齊這個(gè)空缺，但事實(shí)卻不是這樣，尤其是我們今天這個(gè)世界，歐元還很弱。

再說(shuō)兩句歐元危機(jī)的問(wèn)題，可能大家也聽(tīng)說(shuō)了，之后的發(fā)言人也會(huì)提到這個(gè)問(wèn)題，我可能談的還是比較悲觀的，即便是最樂(lè)觀的情況，也是歐元市場(chǎng)繼續(xù)混亂。問(wèn)題在哪呢？歐元十年前誕生的時(shí)候，利率跟匯率都沒(méi)有完全跟上，當(dāng)一切都好的時(shí)候有沒(méi)問(wèn)題，但是像在2008年那樣有一個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，這個(gè)體系就運(yùn)行不了了，比如金本位制度在大蕭條時(shí)期就使得經(jīng)濟(jì)蕭條更加惡化。在2010年1月份希臘危機(jī)爆發(fā)之后，歐盟還沒(méi)有創(chuàng)立一個(gè)體系讓歐元能夠有效運(yùn)行。我跟歐洲的友人談過(guò)，他們都相信其實(shí)歐盟是想讓歐元運(yùn)行的，但是沒(méi)有能夠?qū)崿F(xiàn)。還有，歐委會(huì)也沒(méi)有完全履行自己的職能，讓歐元去履行好。這是不夠的，速度太慢了，而且對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這一切動(dòng)作都顯得過(guò)于緩慢。毫無(wú)疑問(wèn)，在這樣一種速度之下，問(wèn)題還會(huì)繼續(xù)惡化下去，而這也是讓我感到非常擔(dān)憂的。

我們今天所看到的問(wèn)題是，是否會(huì)出現(xiàn)所謂的經(jīng)濟(jì)框架，在這種框架中歐元能夠長(zhǎng)期生存下來(lái)。我們也非常擔(dān)憂的看到，目前歐洲非常關(guān)注采用財(cái)政緊縮的政策，也就是說(shuō)希臘和其它很多國(guó)家都在進(jìn)一步削減開(kāi)支，對(duì)于希臘人民來(lái)說(shuō)，他們的經(jīng)濟(jì)在不斷下行，隨著經(jīng)濟(jì)的下行，政府財(cái)務(wù)狀況會(huì)更加惡化，而且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景也會(huì)變得越來(lái)越不明朗。我們知道希臘的危機(jī)對(duì)于全球也在不斷產(chǎn)生影響，如果是英國(guó)、意大利、西班牙所有國(guó)家都采取緊縮政策的話，他們都受到限制的話，他們的財(cái)務(wù)狀況就會(huì)更加惡化，而且歐元區(qū)也會(huì)更加脆弱，我們?cè)谖靼嘌酪呀?jīng)看到了這一點(diǎn)。一年半之前，西班牙采取了新的預(yù)案，在這個(gè)預(yù)案中西班牙說(shuō)將會(huì)進(jìn)一步減少支出，在他們通過(guò)的這個(gè)預(yù)案之后，西班牙發(fā)生了什么呢？西班牙評(píng)級(jí)下降了，因?yàn)槭袌?chǎng)知道他們將會(huì)采取相應(yīng)的措施，如果采取相應(yīng)的措施，經(jīng)濟(jì)就會(huì)放緩。因此，我們看到對(duì)于歐洲來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在他所采取的措施是進(jìn)行支出的削減，但這并不是唯一正確的道路，在此危機(jī)之前，許多歐洲國(guó)家并沒(méi)有赤字，甚至還有盈余，但是危機(jī)出現(xiàn)之后，他們的盈余變成了赤字，而且債務(wù)在不斷上升，這會(huì)再一次發(fā)生，基本上這種新的經(jīng)濟(jì)框架在歐洲是不可持續(xù)的，但是今天我們看到，太多的討論都是關(guān)注在財(cái)政緊縮上，會(huì)有負(fù)面的影響，我們已經(jīng)預(yù)測(cè)了這種負(fù)面的影響。

再來(lái)看看美國(guó)，目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況并不好，我們需要提升需求，但是需求的增長(zhǎng)并不太可能從消費(fèi)、投資、出口那里產(chǎn)生。今天對(duì)于美國(guó)、歐洲來(lái)說(shuō)，我們所面臨的問(wèn)題是沒(méi)有工具可用，貨幣政策沒(méi)有任何作用。實(shí)際上貨幣政策正是美聯(lián)儲(chǔ)自己給自己引火上身所造成的問(wèn)題，我很奇怪為什么美聯(lián)儲(chǔ)不感到羞恥呢，我一直為此感到好奇。實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策沒(méi)有任何效果，QE2，也是包括對(duì)于巴西和中國(guó)這樣的國(guó)家產(chǎn)生了很大的影響，但是QE2并沒(méi)有對(duì)美國(guó)產(chǎn)生很大的作用。除此之外，另一方面我們也面臨著越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)，就是保護(hù)主義的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于中國(guó)也帶來(lái)了很大的壓力，這是一個(gè)很?chē)?yán)重的，不僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，也是政治問(wèn)題。而且在匯率方面，目前已經(jīng)出現(xiàn)了非常大的調(diào)整趨勢(shì)，除此之外，我們也看到美國(guó)多邊貿(mào)易平衡也不太可能出現(xiàn)近期之內(nèi)的改善，這對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的刺激來(lái)說(shuō)也是具有負(fù)面影響的。