鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 第十屆中國證券投資基金國際論壇于12月2日在深圳福田香格里拉舉行，本次論壇主題是：突破基金公司向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程直播本次論壇。巴西投資基金協(xié)會副會長Pedro Bastos介紹了巴西的資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)情況，以下為Pedro Bastos演講實錄。

Pedron Bastos：

謝謝！大家上午好！

首先我是要向第十屆中國證券投資基金國際論壇表示祝賀，今天我是代表我們巴西金融行業(yè)協(xié)會，非常感謝能夠有這樣一個機會讓我們第一次來到中國。盡管從巴西到中國要花上36個小時的坐飛機時間，但是這樣子相隔萬里的距離并沒有能夠分隔開我們兩個國家。

我想今天跟大家介紹一下我們和協(xié)會共同的一些目標(biāo)，一個就是要擴大基金管理公司的范圍，這是很重要的。巴西最近剛剛做了一個決定，20%的基金管理公司可以購買國際資產(chǎn)，我們現(xiàn)在也要進一步加強投資者的教育，以及產(chǎn)品對投資者的合適性。我們與當(dāng)?shù)氐暮献鞣浅Ｖ匾?，因為我們的這個行業(yè)是非常年輕的。那么對于中國來講，這也非常的重要。

在具體介紹我們行業(yè)之前，我想說一下巴西的發(fā)展。因為大家也需要有這樣的一個框架，才能更好的理解我們目前所面臨的挑戰(zhàn)。

首先，巴西是一個地大物博的大陸國家，就和中國一樣，我們是世界第五大國家，而且我們是有1.8億居民，我們現(xiàn)在還是享有人口紅利的，因為我們16歲— 60歲的人口，也就是說勞動人口還是非常龐大的，而且我們越來越參與國際事務(wù)，在國際舞臺上發(fā)揮作用，我們比較早的簽署了《京都議定書》

【Pedron Bastos】

我們的市場發(fā)展非常迅速，現(xiàn)在實際規(guī)模達到1.3萬億美元，而且我們主權(quán)的評級是投資級的，而且我們是重要的出口國，鐵礦石、牛肉，不管是任何的一種資產(chǎn)資源，我們都是重要的出口國?？赡艽蠹疫€不太了解，我們在石油方面也是一個出口大國。到2020年，我們就會是世界上最大的一個石油出口的民主國家。而且我們是一個開放的社會，我們是非常歡迎國際投資。事實上這是非常重要的一點。

再跟大家介紹一下我們的歷史。其實巴西之前是有兩個失去的十年，從1979年到1999年，在20年的時間當(dāng)中我們的經(jīng)濟增長只有2%，這和我們現(xiàn)在的高速增長是大相徑庭的。我們是從1994年開始了一系列的制度和機構(gòu)改革，然后在90年代末真正開始我們的騰飛。我們現(xiàn)在已經(jīng)是受益于90年代所開始實施的很多的改革措施。從我們宏觀經(jīng)濟環(huán)境角度來講，我們有一個現(xiàn)代金融體系，你可以從一個帳戶實現(xiàn)實時的轉(zhuǎn)帳，而且我們從北到南，也是建立了各種清算系統(tǒng)。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，現(xiàn)在已經(jīng)有了安全保障。

另外還有一個重要的進展是我們現(xiàn)在要實施的，就是要讓圣保羅能夠成為國際金融投資中心，也許更像是一個區(qū)域的投資中心。

在1999年之后，我們的GDP開始非常迅速的增長，當(dāng)然趕不上中國的速度?？墒俏覀兊娜司鵊DP比中國高1/3的?？紤]到通貨膨脹因素扣除不計的話，我們的增長在2.5%—5.5%之間。

【Pedron Bastos】

在這樣一個充滿動蕩的時刻，我們外匯儲備接近2700億美金，占GDP的比例不到40%，越來越多的國際投資者，以及國際資產(chǎn)管理公司都非常關(guān)注巴西，并且擴大他們在巴西的投資比例。

我剛才已經(jīng)講過我們的金融體系是巴西增長的一個重要引擎，我們銀行的ROE是達到20%，這可以說是世界上最高的之一。而且我們的平均BIS的比例是 16%，而且我們的中位數(shù)其實已經(jīng)達到了11%，是一直在增長，這是非常重要的。而且這對我們的實際增長來講，也是很重要。

我也講到，我們和中國的關(guān)系是不斷的緊密發(fā)展。我們向中國大量出口大宗商品，中國現(xiàn)在已經(jīng)成為我們一個主要的貿(mào)易伙伴。

同時，我們也大舉的進口中國的制造產(chǎn)品，以及基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)品，我們雙方的合作關(guān)系是富有成果的，我們也希望把這種合作延展到我們金融機構(gòu)合作管理當(dāng)中，資產(chǎn)管理工作當(dāng)中。

我們現(xiàn)在整個資產(chǎn)管理是1.1萬億，我們今天共有1.13萬家注冊的資產(chǎn)管理公司。我們在過去是有一些稅收優(yōu)惠的，但是另外一個增長原因，我們是一個開放的行業(yè)，而且我們的共同基金、私募資金，以及其他各種類型的公司，他們都已經(jīng)在巴西遍地開花。而且最近新的國際性的對沖基金都已經(jīng)來到了巴西。

但是我們有一個非常巨大的挑戰(zhàn)，我們的這個行業(yè)仍然集中于短期的固定收益產(chǎn)品上，我覺得大家也并不意外。在過去的20年當(dāng)中，巴西長期以來都具有世界上最高的實際利率。盡管前天我們央行再次降低了利率，我們的名義利率仍達到11%，我們的實際利率還是達到了5.5%。由于我們的實際利率達到這么高的水平，而且我們的系統(tǒng)當(dāng)中流動性非常高，所以說我們的投資者他們都有每日的流動性，他們的資金是非常的安全，而且回報又很高。但是我們覺得這種情況會發(fā)生變化，我們必須把我們的利率降到更低的水平，而且我們必須對投資者進行教育，并且引入其他的資產(chǎn)類別，以及另類投資，但是這種過渡是非常精細的過程，我們必須審慎處置。作為一個行業(yè)協(xié)會，我們因此非常密切的和我們的監(jiān)管者合作，進行必要的監(jiān)督和進行投資者教育。

我們現(xiàn)在是全球排名前六名的基金行業(yè)規(guī)模，僅次于愛爾蘭和澳洲。隨著巴西的收入在不斷的增加，我們說了2/3的人口都在不斷的累計儲蓄的過程當(dāng)中，而且我們的基金公司也是著眼于全球的發(fā)展。未來要做到這一點，我們的模式是非常明確的。

再談?wù)勎覀儽O(jiān)管的框架，所有的基金經(jīng)理人都必須要得到巴西的證監(jiān)會和我們協(xié)會的認證，我們不會跟監(jiān)管者進行直接的信息交流。如果出現(xiàn)違規(guī)的情況，我們也是有權(quán)進行懲罰的。我想說的是這個懲罰是由巴西的證監(jiān)會和我們來共同執(zhí)行的。

我們還明確了有關(guān)治理，還有營運方面的一些規(guī)則的要求。如果成為一個基金經(jīng)理的話，你必須首先要進行注冊。你遞交的文件，包括你的簡歷，還有你的身份證，還有你必須是大學(xué)本科畢業(yè)，你必須要證明你有足夠的行業(yè)經(jīng)驗，而且不應(yīng)該在過去五年當(dāng)中牽扯到任何的法律官司。

【Pedron Bastos】

在這樣一個充滿動蕩的時刻，我們外匯儲備接近2700億美金，占GDP的比例不到40%，越來越多的國際投資者，以及國際資產(chǎn)管理公司都非常關(guān)注巴西，并且擴大他們在巴西的投資比例。

我剛才已經(jīng)講過我們的金融體系是巴西增長的一個重要引擎，我們銀行的ROE是達到20%，這可以說是世界上最高的之一。而且我們的平均BIS的比例是 16%，而且我們的中位數(shù)其實已經(jīng)達到了11%，是一直在增長，這是非常重要的。而且這對我們的實際增長來講，也是很重要。

我也講到，我們和中國的關(guān)系是不斷的緊密發(fā)展。我們向中國大量出口大宗商品，中國現(xiàn)在已經(jīng)成為我們一個主要的貿(mào)易伙伴。

在過去的10年當(dāng)中，我們也對很多的投資專業(yè)人士進行了認真的工作，差不多達到10萬人左右的規(guī)模。

跟大家簡單地再介紹一下，我們自我監(jiān)管的法規(guī)當(dāng)中包括以下內(nèi)容：

第一，基金的招募書是由我們審視的，還有包括基金的分類、廣告、銷售方式，流動性的控制，以及基金經(jīng)理人的執(zhí)照、牌照等等，看上去是非常復(fù)雜的。但是我們所做的這一切就是要避免市場上可能會出現(xiàn)的丑聞和不合規(guī)的做法。我們現(xiàn)在在做一個過渡的過程，也就是我們要從貨幣市場投資，逐步地過渡到更多的有這些債券市場、股票市場投資，和其他的一些另類投資。

這里列出了很多的自我監(jiān)管要求的內(nèi)容(見PPT)，包括披露的文件要得到巴西的SEC批準(zhǔn)等等，通過這種方式讓投資者了解更多的信息。也就是每一天要在SEC進行披露，這樣就能夠避免基金投資組合當(dāng)中很多的黑箱操作。

我們再來看看基金的行政管理人員和基金經(jīng)理人之間的區(qū)別?；鸸芾碚撸麄兙褪秦撠?zé)根據(jù)法律建立、注冊、相應(yīng)的批準(zhǔn)基金，然后他們還要提供招募說明書、廣告、營銷方面的材料?；鸾?jīng)理人的重點，是關(guān)注于基金本身資產(chǎn)的管理和投資，當(dāng)然他還要負責(zé)整個基金的流動性控制，還有專業(yè)人士資質(zhì)認證等等各方面的問題。

我們也在不斷地對基金活動進行監(jiān)視和跟蹤。我們看到有更多需要監(jiān)管的領(lǐng)域，我們也看到我們的這些基金資產(chǎn)不斷地國際化，我們要確保這些新增加的國際資產(chǎn)符合巴西本地的規(guī)定。我們要確保這些產(chǎn)品的定價是非常合理的，每天都要對這些價格進行信息的披露。

此外，在產(chǎn)品的銷售方面，我們有一個非常簡化的指導(dǎo)原則，供大家進行實施。我們還關(guān)注一些新類型的資產(chǎn)和流動控制的方法，我們也在不斷地對于考試和監(jiān)管方面的方式進行調(diào)整和更新。

隨著時間的推移，我們希望能夠有更多的機會和大家進行交流，能夠和中國的監(jiān)管機構(gòu)和同行進行合作，因為這確實是一個非常光明的市場。我們也期待著大家在2016年來看我們的“世界杯”和大奧運會”，謝謝各位！