【數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)】11月CPI繼續(xù)大幅回落

導(dǎo)語(yǔ)：食品價(jià)格延續(xù)了環(huán)比小幅下行態(tài)勢(shì)，翹尾因素繼續(xù)大幅，11月CPI數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)中值為4.3%。

由于11月份以來(lái)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)了此前環(huán)比小幅下行態(tài)勢(shì)，加上11月是翹尾因素相比10月份也繼續(xù)大幅回落，因此11月CPI指數(shù)有望繼續(xù)大幅回落。

接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訪問(wèn)的10家機(jī)構(gòu)對(duì)11月CPI數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)中值為4.3%。這10家機(jī)構(gòu)包括高盛高華、興業(yè)銀行、瑞銀證券等知名機(jī)構(gòu)，10家機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)均低于10月CPI(5.5%)的同比增幅。

食品價(jià)格方面，商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)都顯示11月份食品價(jià)格總體處于小幅回落過(guò)程。尤其是前期上漲較快的肉類、雞蛋價(jià)格漲幅明顯收窄。“我們預(yù)計(jì)11月份食品價(jià)格環(huán)比漲幅在-1.5至-0.7個(gè)百分點(diǎn)之間。交通銀行高級(jí)宏觀分析師唐建偉說(shuō)。

另外，唐建偉還指出，11月份CPI翹尾因素相比10月份繼續(xù)大幅回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，這是翹尾因素年內(nèi)月度最大降幅。

非食品價(jià)格也出現(xiàn)了上漲速度放緩的現(xiàn)象，瑞銀特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)體放緩的影響，11月非食品通脹也進(jìn)一步回落至2.3%左右。

近段時(shí)間以來(lái)，隨著通脹壓力開(kāi)始減小，政府開(kāi)始釋放出一系列趨向宏觀調(diào)控放松的信號(hào)，而11月以及未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)物價(jià)指數(shù)仍會(huì)繼續(xù)下降，分析師們亦猜測(cè)監(jiān)管層或許還有更多趨向放松的調(diào)控動(dòng)作。

汪濤預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月中，政策將逐步放松。未來(lái)幾天召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將為來(lái)年設(shè)定宏觀政策基調(diào)?？紤]到目前為止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的幅度仍較為溫和，且在地方政府換屆后投資沖動(dòng)較高的背景下、中央政府會(huì)試圖避免過(guò)度刺激，因此汪濤預(yù)計(jì)宏觀政策基調(diào)將不會(huì)有重大轉(zhuǎn)變、不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的刺激政策。然而，政策放松的實(shí)際力度仍將取決于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。汪濤認(rèn)為隨著2012年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變得非常疲弱，政府將會(huì)更顯著地放松政策。

在財(cái)政政策方面，有關(guān)各級(jí)政府“年底突擊花錢(qián)”的報(bào)道不斷出現(xiàn)，高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為11月份財(cái)政狀況放松的部分原因是當(dāng)前政收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)的情況下，實(shí)際政策立場(chǎng)有所放松，而實(shí)際財(cái)政狀況之所以放松是因?yàn)樨?cái)政部希望在全年各月更平均的分配財(cái)政支出而非將較大比例集中在 12月份，因此 12月份支出相對(duì)減少意味著其他月份(特別是 11月)相對(duì)有所增加。不過(guò)宋宇預(yù)計(jì)財(cái)政政在年底放松幅度不會(huì)很大，因?yàn)樨?cái)政部不希望被認(rèn)為在年底“突擊花錢(qián)”

光大證券首席宏觀分析師徐高的觀點(diǎn)則更謹(jǐn)慎一些，他認(rèn)為在通脹再度反彈的擔(dān)憂尚未完全消除之前，目前貨幣政策還未到“雙率齊動(dòng)”的地步，預(yù)計(jì)年內(nèi)基準(zhǔn)利率還會(huì)維持在當(dāng)前水平不變。

附：參加調(diào)查的機(jī)構(gòu)名單，排名不分先后