12月7日中午，一位明星基金經(jīng)理在飯桌上對(duì)我說(shuō)，我跟衛(wèi)生部的人討論過(guò)，重慶啤酒那個(gè)疫苗項(xiàng)目根本就不行。

他說(shuō)，不就只有興業(yè)證券的王??一個(gè)人在推嗎？

他說(shuō)，我不知道大成為何要買(mǎi)那么多，多只基金都拿那個(gè)當(dāng)?shù)谝淮笾貍}(cāng)股。

他說(shuō)，但是你不能否認(rèn)，大成已經(jīng)在這個(gè)股票上面賺了很多錢(qián)。

言猶在耳，幾個(gè)小時(shí)之后，重慶啤酒發(fā)布乙肝疫苗研究進(jìn)度暨復(fù)牌公告。再之后，就是所有人都看到的連續(xù)跌停。

如你所知，所有的輿論開(kāi)始一致指向大成，所有人都在驚呼，他們踏中地雷、他們投研失察。所有人似乎都剛剛發(fā)現(xiàn)，原來(lái)大成的4500萬(wàn)股已經(jīng)無(wú)人接盤(pán)。

但你也可以想象：如果當(dāng)天重慶啤酒公布了一個(gè)漂亮的數(shù)據(jù)，如同他們二期所做的那樣呢？

可以想見(jiàn)，王??將一步跨入頂級(jí)研究員之列，大成基金也將獲得夸獎(jiǎng)和巨額申購(gòu)。我甚至陰暗地懷疑，這會(huì)成為一次經(jīng)典的價(jià)值投資案例：發(fā)現(xiàn)早、研究多、持股時(shí)間足夠長(zhǎng)。大部分大佬告訴你的所謂價(jià)值投資，其實(shí)也不過(guò)如此。

多年以來(lái)，正是在這些因素的刺激下，大部分基金將集中持股視為法寶：公司和個(gè)人從成功中可能獲得的榮耀，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于失敗后面臨的風(fēng)險(xiǎn)——你自然知道，承擔(dān)那些風(fēng)險(xiǎn)的，只是一些根本看不懂醫(yī)學(xué)術(shù)語(yǔ)的持有人。

他們不會(huì)留意到，自己持有的大成基金的失誤，根本不在于相信了王??或者相信了自己的醫(yī)藥研究員，而是在于他們買(mǎi)入了足足4500萬(wàn)股，占重慶啤酒總市值的近10%。無(wú)論重慶啤酒有何變化，對(duì)于大成基金影響都至為關(guān)鍵。

這不過(guò)是一場(chǎng)賭博，成者王侯敗者寇。

只是，與雙匯發(fā)展不同的是，這是一只安全墊更小更薄的股票，沒(méi)有疫苗，就沒(méi)有了所有故事。

因此，一旦神話破滅，基金公司根本無(wú)力處理，只能賣(mài)出其余股票應(yīng)對(duì)贖回大潮，陷入凈值與規(guī)模同時(shí)下降的螺旋怪圈。

12月8日一早，一個(gè)機(jī)構(gòu)席位迫不及待地掛出了重慶啤酒的買(mǎi)單。

也許我們從公開(kāi)數(shù)據(jù)中，永遠(yuǎn)無(wú)法猜出這是哪一家。我能夠告訴你的只是，他們還在賭。一個(gè)共同基金，用持有人的錢(qián)，去賭某一家上市公司的成敗，或者某位基金經(jīng)理的聲名。

那日，我問(wèn)那位明星基金經(jīng)理說(shuō)，如果重慶啤酒失敗了，大成怎么辦？

他說(shuō)，疫苗項(xiàng)目是可以繼續(xù)做第四期、第五期的。

在未來(lái)的日子中，我們也許仍將不斷看到，一家基金公司和一家上市公司唇齒相伴，一榮俱榮、一損俱損。

不論那家上市公司帶來(lái)的是虧損還是收益，你都應(yīng)該回避那家基金，因?yàn)檫@樣的結(jié)構(gòu)所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)你的想象。

你知道，太陽(yáng)底下無(wú)新事。