網(wǎng)上有貼云：“十年漲跌兩茫茫，費思量，自難忘。轉(zhuǎn)頭成空，無處話凄涼?？v使再見應(yīng)不識，兩千點，相對望。夜來發(fā)夢上高崗，六千一，好風(fēng)光。股市蹉跎，小散惟有淚千行。料得今年沒指望，盼來年，物價跌，股飆漲。

-編者按

上證綜指自從2001年6月14日創(chuàng)出2245.43點的歷史高點后，便從此進入持續(xù)長達四年的漫漫熊市，直至2005年6月6日跌破千點大關(guān)并低見998.23點，才破繭化蝶，迎來了由熊轉(zhuǎn)牛的歷史性拐點；時至2006年12月14日，市場終于重回2245高地，再現(xiàn)歷史輝煌，拉開了新一輪牛市的帷幕，且于2007年10月16日創(chuàng)造了歷史新高6124點。時過境遷，不到一年的時間股指面目全非，2008年9月5日星期五，上證綜指開盤即下破2245點，之后繼續(xù)下探，10月28日下探至1664.93點低點返身向上，2009年的8月4日至高點3478點，而后反復(fù)震蕩下探，直到昨天——2011年12月13日，上證綜指最低達到2245.87點?！芭ｍ敗蹦芊褡?yōu)椤靶荃唷?，曾?jīng)的高點能否成為今日的底部？

其實，在積弱已久的市道下，跌破2245點與否，從技術(shù)和投資上來說并沒有太大的意義；但對于市場心理或許產(chǎn)生在熊途漫漫的一絲希望。在此，我們除了緬懷過去，更應(yīng)該拋卻歷史點位的羈絆，展望未來A股行情新的契機。

收盤數(shù)據(jù)

時隔十年

滬指又見2245點

隔夜美股的收跌，令本就處于弱勢之中的A股市場更加不堪重負。昨日，兩市股指在雙雙低開之后，就呈現(xiàn)出一路震蕩走低之勢，盤中幾乎沒有像樣的反彈出現(xiàn)。從盤面看，創(chuàng)業(yè)板、中小板以及ST股再度成為重災(zāi)區(qū)，教育傳媒板塊成為盤中為數(shù)不多的亮點板塊。

值得一提的是，滬深兩市再度創(chuàng)出本輪調(diào)整以來的新低，上證指數(shù)最低下探到2245點。至昨日收盤，上證指數(shù)報2248.59點，下跌42.95點，跌幅為1.87%；深成指報9190.88點，下跌185.4點，跌幅為1.98%。滬深兩市分別成交515.9億元、457.7億元，成交量均較上一交易日有所放大。

巨大反差

十年之間

經(jīng)濟騰飛股市不前

2245點具有標志性意義，2001年6月14日，滬指最高見到2245點，如今十年過去了，昨日A股再度跌回到此點位，漲幅為零。

“十年生死兩茫茫，費思量”，這十年來，A股也一樣讓人費思量。這十年來是中國經(jīng)濟的高速增長時期，股市做為經(jīng)濟晴雨表的功能基本喪失，強烈的反差讓人情何以堪。

十年意味著什么？對于房價來說，部分地區(qū)的房價上漲了近10倍，對于豬肉價格來說，意味著從每斤6元錢漲到現(xiàn)在的16元錢；對于中國GDP而言，十年意味著從不到10萬億增長到近40萬億，增長了3倍；十年間，A股市場的上市公司也從1073家增長到2300家……然而對于上證指數(shù)來說，則只是一條直線，從2001年的高點2245點到今天的2245點。

指數(shù)對比

十年之間

兩個2245有何不同

十年，A股市場完成了一個輪回。在市場的持續(xù)調(diào)整之中，投資者又重新見到了久違的2245點。那么，兩次的市場究竟有何不同呢？

2001年2月下旬，因為B股市場向國內(nèi)投資者開放，B股帶動A股展開回升行情，上證指數(shù)最終在2001年6月14日創(chuàng)出了2245點的年內(nèi)高點。之后，受到國有股減持辦法出臺的消息影響，滬深兩市開始一路下行，開始了一輪長達四年時間的大調(diào)整。

2011年年初開始，A股市場就呈現(xiàn)出持續(xù)調(diào)整走勢。3000點、2900點……2300點相繼告破。12月13日，上證指數(shù)在經(jīng)歷了十年的漫長發(fā)展之后，再度見至2245點。

“2001年，股指見至2245點時，股指正處于歷史高位，此后開始了一輪長達四年的大熊市。而2011年12月13日見至的2245點，已經(jīng)是年內(nèi)的低點，但是A股市場究竟何時能夠見底，仍然是未知數(shù)?！弊蛉眨?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sz000686/" target="_blank" title="東北證券 000686">東北證券的分析師張適兆說。

其實市場兩次重見2245點，不僅僅是體現(xiàn)在點位上，市場的大環(huán)境也發(fā)生了重大變化。2001年時，滬深兩市只有1100余家上市公司，而目前A股上市公司已經(jīng)突破3000家；2001年時，A股還沒有實現(xiàn)全流通，而目前的市場已經(jīng)實現(xiàn)了股權(quán)分置改革，絕大多數(shù)股票已經(jīng)實現(xiàn)全流通；2001年時，市場只有A、B股之分，現(xiàn)在不但有了中小板、創(chuàng)業(yè)板、股指期貨，國際板也是呼之欲出……。

雖然2245點這個數(shù)字沒有改變，但是2011年的市場環(huán)境已經(jīng)與十年之前發(fā)生了巨大的變化。然而在中國經(jīng)濟經(jīng)歷了持續(xù)增長的十年之后，A股市場卻是實現(xiàn)了“上漲幅度為零”。難怪有投資者如此表示：“我這些年來炒股簡直是受折磨，常言道‘十年磨一劍’，我磨出來的卻是割肉的刀！”

盤面掃描

昨日亮點

教育傳媒板塊走強

昨日，在大盤股指出現(xiàn)調(diào)整的背景之下，市場中各行業(yè)板塊指數(shù)跌多漲少，水泥、建材、航天軍工等板塊位居跌幅榜前列。由于中文傳媒在昨日收于漲停，與其同屬于教育傳媒板塊的浙報傳媒、大地傳媒和天舟文化等個股紛紛有所表現(xiàn)，成為市場中為數(shù)不多的亮點板塊之一。雖然教育傳媒板塊指數(shù)在收盤時是以下跌告收，但是該板塊的整體表現(xiàn)明顯強于大盤。

上證指數(shù)在昨日收盤時下跌1.87%，而銀行類板塊指數(shù)僅下跌0.48%，也正是由于銀行類板塊的走勢相對穩(wěn)定，才使得大盤股指的跌幅沒有進一步加大。市場分析人士認為，銀行類股票目前已處于估值的底部區(qū)域，繼續(xù)大幅下跌的可能性已經(jīng)不大。呈接本周一的跌勢，水泥板塊在昨日繼續(xù)調(diào)整，水泥板塊指數(shù)以4.68%的跌幅列兩市板塊指數(shù)跌幅第二名。本報記者 孫憲超

后市研判

市場趨勢

估值底或至2000點

有媒體分析認為，2008年1664點時各分類指數(shù)市盈率分別是上證A股13.27倍、深證A股14.67倍、滬深300指數(shù)12.51倍、中小板16.20倍。而目前上述指數(shù)的估值情況分別是上證11.59倍、深證25.81倍、滬深300指數(shù)10.91倍、中小板30.05倍。

乍看之下，滬綜指已經(jīng)跌到估值底之下，而深成指、中小板指數(shù)的調(diào)整空間巨大。但2008年時13.27倍的估值是以盈利預(yù)期連續(xù)下調(diào)后的最低值作為參考，而目前的11.59倍并未充分考慮盈利預(yù)期下調(diào)的因素。

如果按三季報上市公司3.2萬億元的存貨計算，這部分存貨以原材料和產(chǎn)成品為主，按照CPI下行周期折價10%的中性預(yù)測，那么減值準備達到3200億元，按100%沖減當期利潤計算，那么A股的總盈利將減少3200億元，按12倍的PE計算，這部分損失影響到的市值將是3.84萬億元，占到A股總市值26.5萬億的14.4%。按此計算，上證指數(shù)跌幅14.4%對應(yīng)的區(qū)域是2000點附近。

-投資者談

股民感嘆 炒股如坐“過山車”

近日，一位老股民發(fā)微博稱，自己從1993年開始炒股，至今虧損達到120萬。

市民李念女士也向記者講述了炒股“血淚史”:2007年9月，她把拆遷房補共計50萬元買了股票和一部分基金，之后股市開始掉頭下跌，虧損最多的時候股票加基金只剩下不到20萬元，這兩年雖然漲回來一些，但是漲漲跌跌市值一直在20萬元～30萬元之間波動。

除了散戶，大股東也難保不虧。以南山鋁業(yè)為例，10年前這只股票價格為七八元，2007年最高點時曾到過40元，昨日為6.79元。南山鋁業(yè)由南山集團公司控股49.8%。日前出爐的胡潤山東百富榜中，南山集團董事長宋作文家族位列第二，比2010年下降一位。這與股票市值縮水大概難脫干系。

10年間，上證指數(shù)從最低跌破1000點到飆升至6124點，漲幅超過5倍；之后又暴跌至1664點，跌幅超過七成，投資者往往追漲不成，殺跌收局。

-不同聲音

20多年來

股市底部不斷抬高

針對市場對2245點的一片撻伐之聲，有網(wǎng)友在帖子中提出不同的看法。網(wǎng)友jumboz就掛出了這樣的帖子——

“這種對比根本就是胡扯！20多年來，中國股市底部不斷抬高，300點、500點、700點、1000點、1600點，頭部也不斷創(chuàng)新高，看看K線圖，一目了然！就算是又回到2200多點，可那個是高點，這個是低點，完全不同的意義。正因為中國股市的暴漲暴跌才有參與的價值，中間的差額大嘛。技不如人就認輸，埋怨市場絕對是錯誤的行為！努力提高自己的技戰(zhàn)術(shù)水平，爭取做個贏家。

如果你是被套了，不要灰心，把指數(shù)K線圖調(diào)出來，仔細看看，國內(nèi)股市一直都是走向上的行情，換句話說，中國股市不套人，只要你不是超高價位買的，總有解套那一天。2001年到2005年的熊市都被6124的行情糾偏，你還擔(dān)心什么？”

-市場花絮

西南證券分析師張剛

就“2307點是年內(nèi)大底”致歉

12月13日A股市場大幅下挫，上證指數(shù)收于2248.59點，跌1.87%。西南證券首席策略分師析張剛在做客某衛(wèi)視電視節(jié)目時向觀眾公開道歉，稱其判斷2307點為年內(nèi)大底是錯誤的，向廣大投資者深表歉意。

張剛隨后在其微博中表示：“對于2307點為年內(nèi)大底的判斷宣告錯誤，向廣大投資者深表歉意。

2011年8月，張剛在接受某財經(jīng)媒體訪談時，曾明確表示大盤會在2300點附近形成年內(nèi)底部。他一直認為2300點會是今年大底，但如今的現(xiàn)實已推翻了他的說法，2300點已經(jīng)失守。

對此，網(wǎng)友的評價普遍評價正面?！?1世紀經(jīng)濟報道》記者曹詠表示：“張老師是好同志”，北京觀言投資基金管理有限公司副總裁李征也稱：“勝敗乃兵家常事。您很棒”

深度評論

股市十年成“圓圈”

病根“潛伏”在IPO

如果從上證綜指2245點處畫一條橫線，我們會驚訝地發(fā)現(xiàn)，當前的點位正好處于這一位置。掐指一算，從2001年6月14日的2245點，到昨日的2245點，已經(jīng)整整十年！

這就意味著，上證綜指在中國經(jīng)濟高速增長的快車道里，跌跌撞撞、氣喘吁吁地奔跑了十年后，終點又回到起點——畫上了一個漂亮而封閉的圓。這個圓，竟然比阿Q在法庭上畫的那個圓，還要密閉，還要圓！

多少漏夜的思考，多少人捶胸頓足地追問：這到底是為什么？是啊，到底是為什么呢？稍微有點理智的人去想想，卻怎么也想不通。

新世紀的這十年，是中國經(jīng)濟高速發(fā)展的巔峰十年，也是連續(xù)趕超西方大國，成為全球第二大經(jīng)濟體的十年。

新世紀的十年，中國的GDP從10萬億元人民幣，到現(xiàn)在的40萬億元人民幣，增長了3倍，國家財富不可謂沒有爆發(fā)性增長。多少億萬富豪如雨后春筍般涌現(xiàn)！

新世紀的十年，中國的貨幣供應(yīng)量從13萬億元，到現(xiàn)在的超過84萬億元，增長了5倍多，不可謂沒有裂變性增長。流動性和熱錢四處洶涌流竄，經(jīng)濟體內(nèi)不可謂沒錢。

可是股市，它就是從2245點的左右，又回到了2245點。一個密閉的圓圈！

我們閉上眼睛回憶和梳理一下這個市場的生態(tài)鏈，看看是誰在主宰著這個生態(tài)系統(tǒng)，是誰編織了這個圓圈。

中國股市二十年，多數(shù)散戶投資人肯定沒有賺到錢，即使遇到像股改那樣的大牛市，他們也是最后的犧牲品。在股市上收獲厚利的群體，只有如下幾類：券商、基金、IPO發(fā)行人、權(quán)貴利益群體；然后就是股改開始后，全國興起的50多家大大小小的掮客類財經(jīng)公關(guān)公司，它們構(gòu)成了這個市場的食肉群體，編織了這樣一個大網(wǎng)，把廣大股民和基民們網(wǎng)羅其中。類似綠大地們和李旭利們，僅僅是這個市場一個極其微小的縮影，一個小小的窗口而已。但是，透過這個縮影和窗口，我們已經(jīng)略微窺見了里面的種種不堪。

有時候我們就異常納悶，類似立立電子們、綠大地們、勝景山河們，它們是如何逃過那么專業(yè)的券商投行機構(gòu)、專業(yè)的會計師機構(gòu)和律師機構(gòu)的重重把關(guān)審查，從而突破重圍到了發(fā)審委？又是如何再次突破專業(yè)的發(fā)審委的法眼而大搖大擺地走上了二級市場的利益場的？不斷被零星揭開的黑幕，露出了冰山之一角，但僅僅是一角。

要探討股市的病到底在哪里，其實答案已經(jīng)在這里了。于是，我們看到下面的景象：

——許多的IPO發(fā)行者們，他們自身根本沒有資金的需求，編造項目來圈錢；無數(shù)的上市公司募集資本后無處可用，挪用募集資本和改換募投項目比比皆是；無數(shù)的公司募集資金要么躺在銀行吃利息，要么大規(guī)模理財。

——許多的IPO發(fā)行人，發(fā)行后資產(chǎn)火箭般躥升，只等解禁后便迅速套現(xiàn)拋售。猙獰面目暴露無遺。

——IPO項目像一塊磁鐵，各色機構(gòu)和各色人等，或權(quán)貴或關(guān)系人，被吸附其上，像無數(shù)蒼蠅之于牛糞一般，嗡嗡嗡團團飛舞。財經(jīng)公關(guān)們則為之四處奔走斡旋。

在這個場景里，我們看到的是，這樣的股票發(fā)行與股票本身的作用，已經(jīng)不相干了。各種IPO亂象齊飛。IPO大擴容，像暴雨一樣傾瀉到二級市場。淹沒了二級市場，更淹沒了孤立無助的廣大散戶投資人。

在這種發(fā)行目的下，劣幣當?shù)?，造假橫行，公司誠信微弱，市場信心如何得以樹立？

如果要找中國股市熊長牛短的病根，要找中國股市在中國經(jīng)濟增長的快車道里，還如此跌跌撞撞的病根，我想，這個應(yīng)該是總根源吧？一切病根，都已經(jīng)“潛伏”在IPO最初的動機里了。

監(jiān)管呢？我們看到的是監(jiān)管的乏力和處罰的和風(fēng)細雨。馬克思說：只要有300%的利潤，資本就敢于踐踏一切人間法律。歐美國家的監(jiān)管機構(gòu)也說了：你只要敢于造假作弊，我就罰你到傾家蕩產(chǎn)。然而，我們看到的是監(jiān)綠大地如此踐踏法律，只是一個緩刑和罰款400萬元；勝景山河的保薦人也僅是除去資格了事。

郭樹清主席說，中國股市有很多小偷?？墒牵覀兛吹降氖?，中國股市不僅有很多小偷，還有很多瞞天過海的江洋大盜。

這樣的市場，所謂的牛市也只能是在6000點上曇花一現(xiàn)，牛市對散戶投資人而言，更是一朵有毒的紅蘑菇。

十年股市成圓點，猶如股民一滴淚！是該對股市進行治病的時候了。本組稿件除署名外綜合《每日經(jīng)濟新聞》等