昨天，處于風口浪尖的重慶啤酒終于對近日的股價暴跌做出了回應，但公告的內容卻不疼不癢。其僅表示“沒有需要公布但未公布的信息”、“目前不需要對乙肝疫苗研發(fā)情況做進一步說明”以及“目前尚有其他多項療效指標專業(yè)研究機構正在統(tǒng)計分析中”

重慶啤酒并沒有正面回答大成基金對于安慰劑數據的質疑，也未主動申請停牌調查此事。昨日該股復牌之后直接被摁死在跌停板上，這也是該股連續(xù)第四次跌停。

大成基金隨即作出了反擊：重慶啤酒12月8日公告不能反映乙型肝炎疫苗新藥的療效及安全性，最終定性需要試驗總結報告給予最終結論，這個結論應建立在與試驗方案設定評價指標相對應的綜合評價上，而不是某項單一指標。

以對醫(yī)藥研究頗深著稱的陽光私募基金經理姜廣策昨日也在微博上質疑重慶啤酒所公布的數據?！白罱K全面的科研結論要到一月份才能整理出來，那么為什么揭盲前要停牌呢？停牌之后為什么要甩出一個有關安慰劑不清不楚的公告呢？況且重啤如何解釋停牌前的異動？”

公私募基金同質疑公告數據

重慶啤酒已經連續(xù)幾日跌停，流通股股東損失慘重。但重慶啤酒昨日發(fā)布的公告稱，目前不需要對乙肝疫苗研發(fā)情況做進一步說明，公司亦未公告將停牌。其表示，根據R P S醫(yī)藥科技北京有限公司擬訂的初步工作計劃，預計乙肝疫苗臨床研究的統(tǒng)計分析結果終稿將于2012年1月6日出具，預計本項目臨床研究總結報告終稿將于2012年4月6日出具。 P S醫(yī)藥科

對于大成基金所質疑的安慰劑數據過高的質疑，重慶啤酒只字未予涉及，僅稱“此前發(fā)布的臨床研究統(tǒng)計指標為初步統(tǒng)計結果，該項指標為本臨床研究項目的主要療效指標，目前尚有其他多項療效指標專業(yè)研究機構正在統(tǒng)計分析中。”

大成基金相關人士昨日對重慶啤酒的公告做出了第一時間的反應。大成基金認為，治療用合成肽乙肝疫苗2B臨床試驗評價指標不僅包括H B eA g/抗H B e血清學轉換的比例，也包括H B eA g陰性轉換比例、產生抗H B e患者的比例、病毒滴度變化和生化指標變化。但12月8日公告只有一項“隨訪至第76周，發(fā)生H B eA g/抗H Be血清轉換的患者比例”，且是初步統(tǒng)計結果，不能反映乙型肝炎疫苗新藥的主要療效。 B eA g

例如，核苷類似物藥物拉米夫定與阿德福韋酯之間的顯著差異即在于觀察期內病毒核酸載量的差異所致，這在所謂主要指標H B eA g/抗H B e血清轉換指標上并不存在顯著差異，故阿德福韋酯主要是基于對病毒載量的顯著影響獲得新藥上市證書，并形成了對拉米夫定的替代之勢。 B eA g

關于治療用合成肽乙肝疫苗效用的最終定性，需要試驗總結報告給予最終結論，這個結論應是建立在與試驗方案設定評價指標相對應的綜合評價上的，而不是某項單一指標。這些結論包括治療用合成肽乙肝疫苗2B臨床試驗的安全性、有效性和是否具有作為乙肝治療藥物繼續(xù)研究價值。

例如，長效干擾素與干擾素之間的差異即為減少了藥品的注射劑量，極大的減輕了因為長期注射藥物而導致的強烈不良反應，另外由于注射劑量的減少，長效干擾素的有效性相對于干擾素而言反而有所下降，故長效干擾素主要是基于安全性優(yōu)勢獲得了新藥證書，并形成了對干擾素的替代之勢。大成基金稱，在未做出安全性評價之前，單獨提供某項療效指標，將無法使投資者對項目前景做出清晰判斷。

姜廣策也對重慶啤酒事件提出了看法：“這個事情我也一直在觀察，覺得有些話不得不說了，根據重啤昨晚的公告來看，最終全面的科研結論要到一月份才能整理出來，那么為什么揭盲前要停牌呢？停牌之后為什么要甩出一個有關安慰劑不清不楚的公告呢？況且重啤如何解釋停牌前的異動？總之疑點重重！”

他表示，從重啤復牌后的極簡約的公告看，900ug組應答率為2 9 .1 %，安慰劑組應答率為28.2%，600ug組應答率為30.0%，那么如果是500ug的劑量呢？或者400ug、300ug的量效關系又該如何？“顯然重啤的實驗還沒做完，可是這個詭異的停牌和不全面信息給投資者的損失該如何解釋？給整個醫(yī)藥板塊的沖擊如何彌補？應該徹查！” 9 .

大成再次下調估值

昨日，重慶啤酒第四次無量跌停。至此，大成基金遭受的損失最高已經達到12.5億元，而重慶啤酒的流通市值已經蒸發(fā)掉了約135億元?；鹚钟械氖兄诞吘怪皇切〔糠?，其他流通股股東尤其是散戶承擔了最大的損失。

昨日，大成基金也發(fā)布《關于旗下基金所持重慶啤酒進一步調整估值的公告》，自12日起對公司旗下基金持有的重慶啤酒繼續(xù)進行估值調整，估值價格調整為47.86元，亦即按照昨日的收盤價計算還有一次跌停。

由于試驗結果目前難有定論，且關鍵數據在醫(yī)學上存在爭議，所以重慶啤酒的究竟值多少錢很難估計。目前該股受到市場情緒的集中釋放而持續(xù)暴跌，何時止跌難以預計，基本面的分析已經失效。

值得注意的是，在重慶啤酒連續(xù)跌停的情況下，卻有機構在接盤。

在12月8日重啤復牌當天，一家機構專用席位買入30.64萬元，買入數量為4200股。中信證券總部買入203.53萬元，數量為2.79萬股，排名當天買入席位的第一位。兩個席位合計買入3.21萬股。

次日，一家機構專用席位成為當日最大的買入席位，買入161.52萬元，數量為2.46萬股。當日最中信證券總部買入59 .75萬元，數量為9100股，排名當天買入席位的第三位。兩個席位合計買入3.37萬股。 .

12月12日，還有一家機構專用席位再度買入11.23萬元。

采寫：南都記者謝曉婷