“黑天鵝”掠影重重 A股還有多少“重啤”
這已是第6個“一”字跌停了,自12月8日復牌以來,重慶啤酒連續(xù)6個交易日無量跌停,市值蒸發(fā)近200億元,多數(shù)機構資金盡套其中。這不是首例當然也不是最后一個例子。在它之前有雙匯發(fā)展、華蘭生物和紫鑫藥業(yè),而在它之后又一只來自東北的股票“吉林敖東”有走出與之相似行情的苗頭?!昂谔禊Z”頻頻造訪A股市場,市場盈利模式和估值體系面臨變局。
“重啤”不是終點
昨日,另一只醫(yī)藥股吉林敖東放量跌停。從其原因來看,可能與一則公告有關。近日,該公司公告稱,吉林敖東第六屆董事會第二十三次會議于2011年5月9日審議并通過以自有資金投資200萬美元購買美國生命治療公司Vital Therapies,Inc.5%-6%的股權,同時授權吉林敖東在6個月內(nèi)追加2500萬美元投資的投資權,如在6個月的追加投資的期限到期時,生物人工肝尚未獲得中國國家藥監(jiān)局的批準,雙方將對購買權合適的延期時間進行協(xié)商。由于追加投資的期限已到,生物人工肝項目沒有獲得中國藥監(jiān)局的批準,公司決定暫不追加2500萬美元投資。
這則消息給吉林敖東帶來了巨大的做空動能。該股昨日開盤即被打到跌停板,盤中雖然有護盤資金,但午后還是被封死在跌停板上。從私募人士的操作來看,昨日有私募借機融入吉林敖東股票進行賣空。他們認為,在目前這種市況下,吉林敖東的走勢極有可能會向重慶啤酒演繹,因為駐扎在吉林敖東里的也大多數(shù)是公募基金。從該股的前十大流通股東來看,基金持股總計達8000余萬股,超過流通股總數(shù)的10%,這個比例遠遠大于基金持有重慶啤酒的數(shù)量。而在“重啤事件”的催化之下,很多基金投資者可能會選擇贖回相關基金。因此,絕大多數(shù)投資者對其可能持悲觀態(tài)度,除非整個市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機,否則,下一個重慶啤酒或難以避免,“踩踏”事件還可能發(fā)生。
當然,也有一些市場人士認為,吉林敖東與重慶啤酒有很大不同。首先,吉林敖東漲幅并沒有重慶啤酒那么大,而且該股估值偏低,在醫(yī)藥股中有一定的吸引力。此外,從其公告來看,并不是“不再追加投資”而是暫緩追加投資。也就是說,此事仍有可能向樂觀的方向發(fā)展。此外,此事的性質(zhì)不同,重啤面臨的是研發(fā)問題,而吉林敖東面臨的是審批問題,很顯然吉林敖東的事可能更容易解決。
“黑天鵝”是市場縮影
在吉林敖東之前,重慶啤酒于12月8日公告乙肝疫苗項目進展并復牌,旋即誘發(fā)暴跌,股價連續(xù)6個交易日跌停。截至12月15日,該股報收43.07元/股,較復牌前81.06元/股的收盤價累計跌去46.87%,市值蒸發(fā)183.87億元。在吉雪崩式”的暴跌下,無數(shù)資金深度被套,該股每日成交量極度萎縮,重倉該股的機構投資者恐難出逃?!爸仄 笔录ν顿Y者來說可謂“血案”
然而,它并非個案,早在今年3月份,雙匯發(fā)展便因卷入“瘦肉精”事件,股價連續(xù)3個交易日被釘在跌停板上,股票被大肆拋售,市值縮水142.16億元。7月份,另一只“黑天鵝”降臨A股。血液制品龍頭華蘭生物因“血站關?!笔录萑胛C,股價連續(xù)兩個交易日跌停。盡管有機構在華蘭生物暴跌中“火中取栗”,斥資上億元“抄底”,但此后華蘭生物并未能走出箱底,公司此后公告的業(yè)績信息也顯示出基本面受累“血站關?!庇绊憽4送?,還有中恒集團、紫鑫藥業(yè)等股票也受累于負面消息,股價出現(xiàn)連續(xù)暴跌。
分析人士認為,接二連三的“黑天鵝”可能倒逼市場盈利模式創(chuàng)新。從之前的盈利模式來看,被市場看好的品種往往會遭遇眾多機構的哄搶,股價往往也被抬到很高的位置,很多基金因參與其中,凈值被抬到較高的水平。然而這些股票的上漲潛力已被透支,一旦出現(xiàn)利空再加上市場走弱,這些股票就會出現(xiàn)暴跌。因此,有業(yè)內(nèi)人士認為,有基金參與的股票基本上都沒有投資價值。從目前的情況來看,基金投資的一致性可能要尋求改變。此外,目前市場可以融券做空的標的越來越多,一旦股票的上漲空間達到極致,做空就只需要一點“火星”,因此無論是做價值投資,還是做事件驅(qū)動,股票的估值體系都可能要發(fā)生變化。從整個大市來看,目前A股可能正處于估值變革期。管中窺豹,從之黑天鵝”事件也可以看出市場的下跌并非偶然。
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