希望民間融資能對(duì)正規(guī)金融補(bǔ)充

昨日，央行行長(zhǎng)周小川在“財(cái)經(jīng)年會(huì)”上表示，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)工作的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。而金融市場(chǎng)不應(yīng)該脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融市場(chǎng)的交易也不應(yīng)該脫離經(jīng)濟(jì)基本面。

“金融交易如果高出實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化頻率很多倍，甚至好幾十倍乃至更高的時(shí)候，要打一個(gè)問號(hào)，要注意審查，看看有沒有可能會(huì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！敝苄〈ㄕJ(rèn)為，交易的頻率應(yīng)該與經(jīng)濟(jì)基本面變化的頻率相配合。

在周小川看來，這些工作都聯(lián)系到監(jiān)管，應(yīng)通過加強(qiáng)監(jiān)管來限制金融市場(chǎng)可能發(fā)生的不良現(xiàn)象，同時(shí)支持金融市場(chǎng)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

強(qiáng)監(jiān)管限投機(jī)

周小川表示，技術(shù)的發(fā)展產(chǎn)生很多高頻的交易，“我們比較擔(dān)心這些交易容易脫離經(jīng)濟(jì)基本面，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。為什么？”周小川解釋稱，這些交易絕大多數(shù)高頻率，優(yōu)勢(shì)就是反應(yīng)快，多數(shù)是做趨勢(shì)性交易，可能不關(guān)心產(chǎn)品基本面是什么。比如債券、股票，背后代表的應(yīng)該是企業(yè)，但這方面關(guān)心得比較少。

所謂高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場(chǎng)變化中尋求獲利的計(jì)算機(jī)化交易，比如，某種證券買入價(jià)和賣出價(jià)差價(jià)的微小變化，或者某只股票在不同交易所之間的微小價(jià)差。

周小川認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面變化的頻率有多快，金融市場(chǎng)的交易應(yīng)該與這一頻率有所配合。

而在部分金融業(yè)人士看來，金融業(yè)之間的很多交易，表面上看起來脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是這些交易提供了風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。

對(duì)此，周小川表示，如果有基礎(chǔ)資產(chǎn)，間接來說還是跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)系。但有些產(chǎn)品實(shí)際上只為交易部門自身服務(wù)，這些年交易部門自身膨脹很厲害，這部分風(fēng)險(xiǎn)管理有可能會(huì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“風(fēng)險(xiǎn)管理與價(jià)格發(fā)現(xiàn)有時(shí)候變成市場(chǎng)過度投機(jī)和產(chǎn)生過度波動(dòng)的借口?！币虼?，周小川認(rèn)為，應(yīng)通過加強(qiáng)監(jiān)管來限制金融市場(chǎng)可能發(fā)生的不良現(xiàn)象，同時(shí)支持金融市場(chǎng)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

貸款占比社會(huì)融資總量小于六成

周小川昨天還表示，當(dāng)前社會(huì)融資越來越多元化，金融市場(chǎng)深化和金融工具發(fā)展，使得銀行貸款所占比重越來越小，只說貸款總規(guī)模，已經(jīng)不全面。

2010年12月，央行召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“保持合理的社會(huì)融資規(guī)?！?。此后，央行對(duì)社會(huì)融資總量的概念給予解釋，即是指一定時(shí)期內(nèi)(每月、每季或每年)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額。

統(tǒng)計(jì)顯示，從2002年到2010年，我國(guó)社會(huì)融資總量由2萬億元擴(kuò)大到14.27萬億元，年均增長(zhǎng)27.8%，比同期人民幣各項(xiàng)貸款年均增速高9.4個(gè)百分點(diǎn)。

“社會(huì)融資總量是一個(gè)流量的概念，即只計(jì)算增量的部分。目前，貸款在社會(huì)融資總量中的占比已經(jīng)小于60%?！敝苄〈ń忉尫Q，在計(jì)算社會(huì)融資總量時(shí)，金融部門之間的相互融資以及民間借貸均未計(jì)算在內(nèi)。

周小川解釋稱，金融部門相互之間融資之所以扣除，是因?yàn)樗鼈冎g可能有很多融資，容易重復(fù)計(jì)算，另外相互之間融資有一些可能是比較復(fù)雜并同時(shí)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而民間融資沒有經(jīng)過金融中介，是個(gè)人與個(gè)人之間發(fā)生的民事關(guān)系。

“希望民間融資對(duì)正規(guī)金融部門起到補(bǔ)充的作用。如果民間融資活動(dòng)跨越至違法的界限，監(jiān)管部門應(yīng)該守住?！敝苄〈ū硎?，民間融資運(yùn)用了信息上的優(yōu)勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)是有益的補(bǔ)充。

根據(jù)現(xiàn)有法律，民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行利率，各地人民法院可根據(jù)本地區(qū)的實(shí)際情況具體掌握，但最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍。對(duì)于超出限度的，超出部分的利息不予保護(hù)。