11個(gè)交易日，10個(gè)跌停板，重慶啤酒(600132.SH)悲催的走勢(shì)不僅擊穿了乙肝疫苗的神話故事，也讓持有其股票的基金深受其害。

12月23日，重慶啤酒發(fā)布停牌公告：為避免該初稿相關(guān)敏感信息泄漏而造成股價(jià)波動(dòng)，公司申請(qǐng)股票于12月23日起停牌。同時(shí)，公司將在2012年1月6日取得統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果終稿后，按國家相關(guān)法規(guī)及時(shí)披露相關(guān)信息并復(fù)牌。

而在此之前的12月22日，重慶啤酒依舊以下跌10%報(bào)收28.45元，但是值得注意的是，針對(duì)這個(gè)跌停以及此次停牌，涉及其中的基金都沒有發(fā)布估值調(diào)整公告，這究竟是何原因？

調(diào)不清的估值

12月20日，大成基金發(fā)布“關(guān)于旗下基金所持重慶啤酒調(diào)整估值的公告：自12月19日起對(duì)公司旗下基金持有的重慶啤酒進(jìn)行估值調(diào)整，估值價(jià)格調(diào)整為32.79元。待該股票其交易體現(xiàn)了活躍市場(chǎng)交易特征后，將恢復(fù)采用當(dāng)日收盤價(jià)格進(jìn)行估值，屆時(shí)不再另行公告。

當(dāng)日，重慶啤酒出現(xiàn)了部分交易量，盡管最終還是以跌停板收盤，但是當(dāng)天成交量達(dá)到75398手，基本上達(dá)到了過去一年重慶啤酒的日均交易量。

華西證券金融產(chǎn)品評(píng)價(jià)中心總經(jīng)理劉明軍告訴記者，大成基金這種調(diào)整估值的方法基本上還是正確的，“20日的交易量已經(jīng)反映出活躍市場(chǎng)特征，因此按照當(dāng)日收盤價(jià)來進(jìn)行估值是合理的。

中國證監(jiān)會(huì)2008年頒布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)中明確指出：對(duì)存在活躍市場(chǎng)的投資品種，如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。

對(duì)于32.79元的估值價(jià)格，劉明軍也認(rèn)為大成基金調(diào)整的還算正確，“畢竟12月21日當(dāng)天，重慶啤酒一度上沖到34.5元，即使最后報(bào)收31.61元，也不能說明大成基金估值就是錯(cuò)誤的。畢竟當(dāng)時(shí)市場(chǎng)情緒有借機(jī)宣泄的情況，導(dǎo)致重啤后來再次走弱。

在采訪中記者了解到，國泰基金、招商基金和易方達(dá)基金都在2011年12月16日起，對(duì)旗下基金所持有的重慶啤酒恢復(fù)市價(jià)估值。但是，富國基金是自12月20日起恢復(fù)為采用當(dāng)日收盤價(jià)格進(jìn)行估值。

12月16日開始，重慶啤酒隨后再次經(jīng)歷了4個(gè)跌停板，到底是其他基金集體估值調(diào)整判斷錯(cuò)誤，還是富國基金估值調(diào)整正確呢？

“我們當(dāng)時(shí)估計(jì)應(yīng)該有6個(gè)跌停板，12月15日正好是第六個(gè)跌停板，按照我們自己的判斷，從16日開始就恢復(fù)了市價(jià)估值?！币晃换鹑耸孔蛉崭嬖V記者，之所以重慶啤酒繼續(xù)出現(xiàn)連續(xù)跌停，主要是輿論壓力太大，“導(dǎo)致有些機(jī)構(gòu)選擇跌停板出貨，這反過來又繼續(xù)打壓了市場(chǎng)信心”

12月16日，重慶啤酒出現(xiàn)第7個(gè)跌停，根據(jù)當(dāng)日收盤后的信息披露顯示，一家機(jī)構(gòu)專用席位成為第一大賣家，賣出金額達(dá)2325.6萬元。按照當(dāng)日重慶啤酒每股38.76元推算，上述機(jī)構(gòu)約合賣出60萬股。

對(duì)于目前停牌的重慶啤酒，如何對(duì)其進(jìn)行估值成為各家基金的困惑。截至記者發(fā)稿前，包括大成基金、國泰基金、招商基金、富國基金和易方達(dá)基金都沒有對(duì)此進(jìn)行預(yù)判的估值調(diào)整。

劉明軍告訴記者，因?yàn)橥Ｅ茣r(shí)間畢竟不長，“大家都在等1月6日的數(shù)據(jù)出來，基金現(xiàn)在不會(huì)貿(mào)然調(diào)整估值的。再說，對(duì)于目前停牌的重啤來說，誰能估算出它復(fù)牌后的價(jià)格？如果數(shù)據(jù)出來還是不夠理想，那么再調(diào)整估值也為時(shí)不晚。

罷免董事長的維權(quán)

雖然對(duì)重慶啤酒的估值調(diào)整，各家基金意見不一，但是在罷免重慶啤酒董事長一事上，市場(chǎng)各方還是很贊同大成基金這種維權(quán)行為的。

12月12日，大成基金致函重慶啤酒董事會(huì)，提議公司董事會(huì)召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議《關(guān)于免除黃明貴先生董事職務(wù)的議案，該議案獲得了重慶啤酒董事會(huì)全票贊成通過。

對(duì)于提議罷免重慶啤酒董事長黃明貴董事職務(wù)的原因，大成基金的解釋是重慶啤酒乙型肝炎疫苗相關(guān)信息披露不夠完整這造成了二級(jí)市場(chǎng)的困惑，引起其股價(jià)大幅異常波動(dòng)；而且，重慶啤酒方面沒有做出任何回應(yīng)、沒有采取任何措施應(yīng)對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑和股價(jià)異常波動(dòng)。

經(jīng)多次督促和懇請(qǐng)，重慶啤酒方面并未對(duì)大成基金作出任何回應(yīng)。大成基金認(rèn)為，黃明貴作為上市公司董事長，對(duì)以上所述種種問題負(fù)有重要責(zé)任，因此提議召開臨時(shí)股東大會(huì)，要求免除董事長黃明貴董事職務(wù)。

12月21日，重慶啤酒發(fā)布第六屆董事會(huì)第十六次(臨時(shí))會(huì)議決議公告：公司董事會(huì)同意召開臨時(shí)股東大會(huì)，并將大成基金提出的議案提交該次臨時(shí)股東大會(huì)審議。

根據(jù)重慶啤酒的公告顯示：2012年2月7日上午9：30，公司將在重慶市北部新區(qū)大竹林恒山東路9號(hào)公司北部新區(qū)分公司接待中心召開2012年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議《關(guān)于免除黃明貴董事職務(wù)的議案》

公開資料顯示，黃明貴歷任重慶啤酒副總經(jīng)理、總經(jīng)理、現(xiàn)任重慶啤酒董事長、重慶啤酒集團(tuán)董事長，任期到2013年4月12日結(jié)束。

“雖然大成基金在此次操作上存在問題，但是黃明貴作為上市公司董事長不能及時(shí)向外界作出回應(yīng)，包括應(yīng)對(duì)連續(xù)跌停的局面，也是負(fù)有一定責(zé)任的?！鄙鲜龌鸾?jīng)理戲言，屆時(shí)重慶啤酒股東大會(huì)一定是人山人海，“但是依靠大成基金手里的股權(quán)，是很難扳倒黃明貴的，除非他自己想退出。

上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所合伙人宋一欣昨日告訴記者，流通股東要求罷免上市公司董事長，作為一家機(jī)構(gòu)投資者在此次乙肝疫苗事件中，會(huì)利用股東大會(huì)維護(hù)自身權(quán)益，值得稱贊。“如果是個(gè)人投資者，你也可以征集投票權(quán)，假如你能夠征集到總股本10%股權(quán)，也可以要求召開臨時(shí)股東大會(huì)。但是如果訴諸法律，還要看重慶啤酒是否存在違規(guī)行為，單純的市場(chǎng)股價(jià)下跌并不能成為起訴的理由。

2012年1月6日，重慶啤酒將揭曉II期臨床研究項(xiàng)目相關(guān)數(shù)據(jù)的76周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，屆時(shí)謎底能否揭曉尚是疑問。