摘要：1月9日晚，人民網(wǎng)股份有限公司(以下簡稱人民網(wǎng))向中國證監(jiān)會提交招股書，擬在A股上市發(fā)行6910.57萬股，募集資金達5.27億元。中信證券是人民網(wǎng)此次IPO的保薦人。證監(jiān)會發(fā)行審核委員會定于1月13日審核人民網(wǎng)首發(fā)申請。

1月9日晚，人民網(wǎng)股份有限公司(以下簡稱人民網(wǎng))向中國證監(jiān)會提交招股書，擬在A股上市發(fā)行6910.57萬股，募集資金達5.27億元。中信證券是人民網(wǎng)此次IPO的保薦人。證監(jiān)會發(fā)行審核委員會定于1月13日審核人民網(wǎng)首發(fā)申請。

人民網(wǎng)的上市，不僅標(biāo)志著官方新聞網(wǎng)站登陸資本市場的大幕正式被拉開，也點燃了2012年文化傳媒板塊上市的頭把火。

新華網(wǎng)、千龍網(wǎng)、北方網(wǎng)、東方網(wǎng)、大眾網(wǎng)、浙江在線、華聲在線等10家官媒網(wǎng)站也將陸續(xù)登陸A股。

人民網(wǎng)收入規(guī)模仍較小

人民網(wǎng)主要業(yè)務(wù)由互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)、信息服務(wù)、移動增值業(yè)務(wù)和技術(shù)服務(wù)四個方面組成，主要收入來源于互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)收入。招股書顯示，截至2011年中，人民網(wǎng)總資產(chǎn)7 .1億元，凈資產(chǎn)5 .74億元。2011年上半年實現(xiàn)營收2 .1億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤3224 .94萬元，而2010年歸屬于母公司所有者的凈利潤為8164 .84萬元。2010年歸人民網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1 .68億元，占營業(yè)收入比例為50 .79%.2011年1-6月，互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1 .30億元，占營業(yè)收入比例為61 .67%. .

目前中國新聞網(wǎng)站可以分為商業(yè)隊和國家隊，前者主要以在海外上市的新聞門戶網(wǎng)站為代表，比如新浪、搜狐等，而后者主要由國家和地方政府主導(dǎo)的網(wǎng)站為代表，如人民網(wǎng)、新華網(wǎng)、東方網(wǎng)等，

招股書顯示，與同行業(yè)可比上市公司相比，人民網(wǎng)收入規(guī)模仍較小，以2010年12月3日匯率計算，2010年公司營業(yè)收入約為新浪營業(yè)收入的12.43%，其中廣告業(yè)務(wù)收入約為新浪廣告收入的8.8%，移動增值業(yè)務(wù)約為新浪移動增值業(yè)務(wù)收入的6.0%.

根據(jù)C hinaR ank的統(tǒng)計，2011年8月22日，人民網(wǎng)的綜合排名位于50位；新浪、搜狐、網(wǎng)易、騰訊四大商業(yè)網(wǎng)站穩(wěn)居前列。在用戶訪問量規(guī)模上，人民網(wǎng)位于新聞網(wǎng)站前三位，人民網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)訪問指標(biāo)和本公司的經(jīng)營指標(biāo)與新浪、騰訊等商業(yè)網(wǎng)站尚存在一定差距。 hinaR

與同行業(yè)可比公司的綜合毛利率相比，人民網(wǎng)2008年至2009年的毛利率也低于行業(yè)平均水平。新浪、搜狐的移動增值業(yè)務(wù)主要是傳統(tǒng)的增值業(yè)務(wù)，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為豐富，且主要以娛樂類等高盈利的產(chǎn)品為主。人民網(wǎng)目前的手機報和手機視頻業(yè)務(wù)均屬于較高支付成本的產(chǎn)品，且受限于移動增值行業(yè)的行業(yè)特性，毛利率低于移動增值行業(yè)平均水平。

利潤仍依賴稅收優(yōu)惠

人民網(wǎng)的控股股東及實際控制人為人民日報社。截至招股書簽署之日，人民日報社直接持有本公司66.01%的股份，通過環(huán)球 時報、京華時報和汽車報社分別間接持有本公司11.89%、0182%和0.82%的股份。因此，人民日報社直接及間接持有人民網(wǎng)79.54%的股份。

此外，人民網(wǎng)目前有15家股東，且不乏重量級股東。除上述股東，汽車報社、中國出版、中影集團、東方傳媒持股0.59%；中銀投資持股比例占2.9%；中銀投資持中國移動、英大傳媒、北廣傳媒持股占2.17%；中國聯(lián)通持股1.45%；中國電信持股0.72%；中國石化持股0.72%；中信證券直投公司金石投資持股0.75%；社會保障基金理事會持股2.5%；

從人民網(wǎng)的廣告客戶看，均為大型、知名企業(yè)或者政府單位，這些客戶不僅為公司帶來了穩(wěn)定的廣告收入和高端品牌形象，更與公司在其他業(yè)務(wù)中建立了良好的合作關(guān)系，為公司業(yè)務(wù)建立了渠道優(yōu)勢。招股書中顯示第一大客戶是財政部。財政部連續(xù)4年都是第一大客戶，2010年為承辦中國共產(chǎn)黨新聞網(wǎng)等服務(wù)支付7000多萬人民幣。

即便如此，人民網(wǎng)利潤仍然依賴于稅收優(yōu)惠。招股書顯示，根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局2011年下發(fā)的有關(guān)通知，人民網(wǎng)從2010年1月1日至2013年12月31日享受企業(yè)所得稅免征稅收優(yōu)惠。2010年和2011年1至6月，公司享受上述稅收政策優(yōu)惠金額合計分別為2024 .88萬元和905 .68萬元，分別占當(dāng)期稅前利潤總額的25 .68 %和29 .93%.此外，2008年至2011年上半年，其營業(yè)收入中，分別有29 .53%、22 .07%、21 .71%和13 .02%來自政府購買服務(wù)。

在人民網(wǎng)下屬子公司中，則有多家出現(xiàn)虧損。其子公司人民視訊截至2011年6月30日利潤為-98 .12萬元。環(huán)球在線2011年1-6月凈利潤為-501 .01萬元。人民網(wǎng)(美國)截至2011年6月30日，實現(xiàn)營業(yè)收入為0，凈利潤-49 .54萬元。而人民搜索2010年實現(xiàn)營業(yè)收入0，凈利潤卻為3089 .18萬元！

官網(wǎng)上市大幕拉開

此次人民網(wǎng)募集到的資金主要投向三大領(lǐng)域，包括投資2.88億元用于移動互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)項目建設(shè)，投資1.46億元用于技術(shù)平臺改造升級項目，投資9243.3萬元用于采編平臺擴充升級項目。

一業(yè)內(nèi)人士對南都記者表示，由于產(chǎn)業(yè)政策的支持，近一年也在重點觀察文化傳媒類的公司，可是對于這類公司卻看不到清晰的有成長性的商業(yè)模式。募資之后怎么用，還看不太清增長路徑。所以暫時不會參與文化傳媒板塊新股，但是不排除參與已上市的文化傳媒股的操作。

在中央政府的大力支持下，文化產(chǎn)業(yè)在中國國民經(jīng)濟中的地位已經(jīng)上升至前所未有的新高度，文化產(chǎn)業(yè)即將被推動成為中國國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)。人民網(wǎng)的上市，不僅標(biāo)志著官方新聞網(wǎng)站登陸資本市場的大幕正式被拉開，也點燃了2012年文化傳媒板塊上市的頭把火。

據(jù)媒體此前報道，新華網(wǎng)計劃在上海證券交易所IP O，也就是首次公開招股，融資10億元。中金公司擔(dān)任該項目的承銷商，但是確切的時間還沒有確定。此外千龍網(wǎng)、北方網(wǎng)、東方網(wǎng)、大眾網(wǎng)、浙江在線、華聲在線、四川在線等10家官媒網(wǎng)站也將陸續(xù)登陸A股。 O，

南都記者陳元元