中銀基金將于近期推出一只主要投資信用債的債券基金。中銀基金固定收益投資團(tuán)隊(duì)表示，2012年債券市場(chǎng)有望延續(xù)去年四季度以來的牛市格局，尤其是中、高等級(jí)的信用債將面臨較大投資機(jī)會(huì)，中銀基金計(jì)劃春節(jié)后推出的這款新產(chǎn)品，將重點(diǎn)配置三至五年期信用債券品種。

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年1月6日，中債綜合全價(jià)指數(shù)上漲2.44%，上證企債指數(shù)上漲3.22%，在A股市場(chǎng)整體低迷的背景下，債券低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的特征受到投資者追捧。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，基于經(jīng)濟(jì)、通脹雙下格局延續(xù)，以及貨幣政策微調(diào)背景下資金面有望系統(tǒng)性向好，債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)將延續(xù)慢牛行情。

中銀基金固定收益團(tuán)隊(duì)看好中、高等級(jí)的信用債投資價(jià)值。由于信用債相比利率債具有較高票息，同時(shí)當(dāng)前信用債利差處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，較高的資本利得將進(jìn)一步提升收益。此外，今年央行預(yù)調(diào)微調(diào)的貨幣政策路徑仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能性較大，有望為債市收益率曲線創(chuàng)造出牛市增陡的格局。值得關(guān)注的是，目前3-5年中期票據(jù)的利率曲線較為平坦，為未來3年期品種收益率下行做好鋪墊；與此同時(shí)，伴隨著CPI單月指標(biāo)向3%逼近，信用債有望跟隨利率債進(jìn)入新一輪的上漲。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前機(jī)構(gòu)普遍對(duì)債市中期行情持樂觀預(yù)期，資金面預(yù)計(jì)將系統(tǒng)性向好，未來債券收益率將有望繼續(xù)緩慢下行，中長(zhǎng)期信用債具有較大投資價(jià)值。國(guó)泰君安認(rèn)為，隨著信貸寬松的逐步來臨，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境有望得以改善，因此，相比利率產(chǎn)品，未來信用產(chǎn)品和轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值將更為突出和確定。中信證券指出，高等級(jí)信用產(chǎn)品的信用利差較前期相比雖有所下降，但其仍處于相對(duì)高位，從中期來看，信用產(chǎn)品表現(xiàn)將優(yōu)于利率產(chǎn)品。

(鞏萬龍)