展望2012年，資產(chǎn)管理規(guī)模達到“千億”級的基金公司在謹慎中依然透露出些許樂觀。華夏、嘉實、易方達等大型基金普遍認為，隨著通脹水平的穩(wěn)步回落，政策具備更多的放松空間。未來一到兩個季度，將等待政策信號“擇期反擊”，力求抓住市場的反彈機會。投資布局傾向于金融保險等大市值藍籌股以及地產(chǎn)、汽車、水泥等早周期行業(yè)。

一季度反彈可期

恐慌性下跌正孕育著反彈的機會，部分基金認為，市場預期的反彈行情有望提前至一季度，但A股市場能否徹底走出“陰霾”，還需要看新股發(fā)行、強制分紅、上市公司規(guī)范等方面改革的情況以及中國證券市場的功能定位是否會出現(xiàn)調(diào)整。

華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉認為，“經(jīng)過前期調(diào)整，部分股票的長期投資價值逐步顯現(xiàn)，但市場信心的恢復仍需要較長時間。

“在時間脈絡上，2-4月份歐債壓力集中暴露、國內(nèi)地產(chǎn)信托到期以及增加供給的政策或?qū)κ袌鰳?gòu)成沖擊，預計2012年1季度走勢將以弱勢盤整和超跌反彈為主。嘉實主題新動力基金強調(diào)，市場更應該去把握反彈的機會而非反轉(zhuǎn)。

估值層面上，目前A股市場的估值達到了近年的低點。該背景下，大股東和管理層增持現(xiàn)象增加。對此，南方績優(yōu)成長認為，上述舉動顯示出實業(yè)投資者對當前市場估值的認可。但潛在的融資需求依然可能制約股指的提升。

具體到一季度，南方績優(yōu)成長認為，短期經(jīng)濟預期的下調(diào)可能繼續(xù)壓制A股估值，不過部分優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)出現(xiàn)了中長期的投資機會。一季度是歐債危機的關鍵節(jié)點，歐債危機的發(fā)展可能會間接影響A股市場。如果流動性出現(xiàn)明顯放松、一級市場發(fā)行頻率下降，A股市場可能會出現(xiàn)階段性的投資機會。

把握兩大投資主線

就投資機會而言，低估值的藍籌股和早周期行業(yè)成為基金大佬們重點關注的對象，此外，隨著中小盤股的“擠泡沫”，部分基金表示將增持被市場階段性錯殺的成長股。

嘉實研究精選強調(diào)，不應一味的看空市場、強調(diào)風險，而應積極地尋找機會、逐步培養(yǎng)做多情緒?！拔覀儗⒁廊痪S持中等偏上的倉位，結(jié)構(gòu)上我們將維持大消費+大金融+早周期的主體配置。

華夏優(yōu)勢增長表示，1季度經(jīng)濟和企業(yè)盈利仍將處于下行期，宏觀調(diào)控政策可能進一步調(diào)整，市場或?qū)⒂瓉矸磸棛C會?！氨净饘允爻砷L型投資理念，密切跟蹤流動性和經(jīng)濟政策的發(fā)展變化，重點配置受宏觀經(jīng)濟影響較小的成長性個股，同時逐步布局早周期行業(yè)。

具體到資本市場上看，博時精選認為，企業(yè)盈利增速雖然仍未見底，但估值會率先見底，配置重點仍在低估值的早周期品種上，同時適時增持被市場階段性錯殺的成長股。

基金裕陽認為，股票市場的絕對估值下跌到一定程度后，也開始孕育新的機會。在不斷下跌的市場中逐步買入一些長期具有競爭力的企業(yè)，未來的收益大于風險。從中長期角度，內(nèi)需仍是未來經(jīng)濟的主線，投資標的主要集中在消費服務以及部分擠掉估值泡沫、分紅收益率有吸引力的藍籌股上。