年末借助貨基“營銷”來拉升基金公司整體規(guī)模的“面子工程”在歷年四季度頻頻出現(xiàn)，而由于2011年三季度末各家基金公司間規(guī)模差距縮小加之貨基投資范圍拓寬，該年四季度的“貨幣戰(zhàn)爭”愈加激烈。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年四季度整個行業(yè)內(nèi)貨基“突擊”實現(xiàn)凈申購1664.62億元，凈申購比例高達131.57%。

基于對資產(chǎn)管理規(guī)模排名的重視，年末“沖規(guī)模”一向是部分基金公司濃墨重彩的賀歲大片。以2010年四季度為例，天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在其余各類型基金普遍遭遇凈贖回的情況下，貨幣基金逆市擴容，實現(xiàn)凈申購509.25億份，凈申購比例50.94%。

而在2011年，貨幣戰(zhàn)爭的硝煙依舊彌漫。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年四季度，貨基突擊擴容勢頭更甚，在行業(yè)整體僅實現(xiàn)1622.48億份凈申購的背景下，貨基規(guī)模暴增1664.62億份，凈申購比例高達131.57%！

分析人士認為，多方面因素導(dǎo)致去年四季度貨基規(guī)模暴增。

一方面，三季度末各家基金公司之間的資產(chǎn)規(guī)模差距有所縮小，依靠沖規(guī)?！氨Ｎ弧被颉吧衔弧钡臎_動進一步提升。不包含聯(lián)接基金，簡單數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示(將相鄰兩家公司資產(chǎn)規(guī)模相減，并將得到的若干數(shù)據(jù)簡單平均)，剔除規(guī)模最大的華夏基金，2010年末，資產(chǎn)管理規(guī)模排名前十的基金公司間資產(chǎn)規(guī)模的平均差距為98.65億，其中差距最大的兩家規(guī)模相差281.34億，最小的相差14.32億，而2011年三季度末前十家公司平均規(guī)模差距縮小至89.37億，最大相差202.01億，最小相差6.26億，另有兩家相差8.24億；2010年末排名倒數(shù)前十家基金公司的平均資產(chǎn)規(guī)模差距為6.35億，而到了2011年三季度末，平均差距縮小至4.94億。

“差距縮小了，‘沖’與‘不沖’規(guī)模的影響就非常大?！北本┠郴鸸緝?nèi)部人士告訴記者：“如果兩家公司三季度末就差十幾個億，前面一家公司不沖規(guī)模，后面一家隨便找些幫忙資金，或許就能在排名上超過前者。

在該人士看來，超越的成本在降低，被超越的風(fēng)險相應(yīng)提升，一些與前后公司差距不到的基金公司年末在拼規(guī)模方面或許會有“較大的熱情”

另一方面，去年10月底中國證監(jiān)會發(fā)布了貨幣市場基金新規(guī)則，對貨幣市場基金投資協(xié)議存款比例予以放開，為其后續(xù)投資提供了更大的空間，使得貨基擴容相對“有的放矢”

新規(guī)規(guī)定，有存款期限、但根據(jù)協(xié)議可提前支取且沒有利息損失的銀行存款，不屬于《關(guān)于貨幣市場基金投資銀行存款有關(guān)問題的通知》第三條規(guī)定的“定期存款”；而在2005年證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于貨幣市場基金投資銀行存款有關(guān)問題的通知》第三條規(guī)定的貨幣市場基金投資于定期存款的比例，不得超過基金資產(chǎn)凈值的30%。

滬上某基金公司固定收益部總監(jiān)認為，新規(guī)是對貨幣市場基金中關(guān)于定期存款比例限制的突破。該總監(jiān)表示，由于協(xié)議存款可提前支取且沒有利息損失，收益性和流動性都非常好，貨幣市場基金如果增加此類配置，則在流動性增強的同時，對收益率也提供了很好的支撐。

再者，去年股債雙殺的市場環(huán)境使得股基債基業(yè)績乏善可陳，從持續(xù)營銷和突擊擴容的效果上來講難以達到預(yù)期目標，唯獨貨幣基金受益于緊縮政策導(dǎo)致的資金利率提高，幾個季度均取得一定程度正收益，其投資吸引力在今年本身就有所提升，因此重點營銷貨基也是“順勢而為”

從單只基金看，凈申購規(guī)模排名前十的清一色都是貨幣基金(A/B分開算)，其中工銀貨幣基金去年四季度實現(xiàn)凈申購184.41億份，規(guī)模擴張631.12%，排名居首；同樣凈申購超百億份額的還有中銀貨幣，凈申購124.38億份，凈申購比例416.03%。

而除去規(guī)模異常波動的貨幣基金，其他基金在去年四季度申贖較為平穩(wěn)。股票型基金實現(xiàn)0.81%的小幅凈申購，其中指數(shù)基金份額擴張157.91億份，凈申購比例4.43%，積極股票型基金出現(xiàn)54.19億份的凈贖回，凈贖回比例0.59%；混合型基金和QDII基金分別小幅凈贖回3.03億份和25.36億份；債券型基金則遭遇177.48億份的凈贖回，分析人士推斷或與四季度行情回暖債基業(yè)績回升，解套基民落袋為安有關(guān)。