2011年四季度基金整體小幅增倉(cāng)。天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年末，股票型開放式基金平均倉(cāng)位83.3%，環(huán)比增加0.5%。全部可比基金(包括開放式股票型、開放式混合型和封閉式股票型基金)平均股票倉(cāng)位環(huán)比增加0.28%。

天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金在去年四季度主要增持低估值的金融、地產(chǎn)股，減持較多的是水泥、煤炭、有色等強(qiáng)周期行業(yè)。多位基金經(jīng)理認(rèn)為，銀行股等低估值藍(lán)籌股在目前市場(chǎng)上安全邊際較高，今年將繼續(xù)看好。

“下一站”金融股

有一只股票在市場(chǎng)低迷的2011年全年漲幅達(dá)17.33%，至今漲幅逾30%，目前市盈率僅6.1倍，它就是民生銀行。進(jìn)入2012年，金融股整體表現(xiàn)依舊搶眼，多數(shù)個(gè)股創(chuàng)下反彈新高。

分析人士指出，金融股的良好表現(xiàn)得益于其估值較低，具備較強(qiáng)的價(jià)值修復(fù)預(yù)期，更重要的是，受到市場(chǎng)主力軍———基金的青睞。

天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年四季度，基金的金融類股票持股市值占基金凈值比例由2011年三季度的7.86%上升至9.66%，持股市值較2011年三季度增加了153億，居增持行業(yè)首位。業(yè)內(nèi)人士表示，金融板塊2011年四季度整體跌幅為0.85%，由此可以推測(cè)，四季度金融、保險(xiǎn)業(yè)持股市值的提升是基金主動(dòng)增持所致。

2011年四季度基金增持幅度最大的個(gè)股是招商銀行，持股數(shù)由三季度的13.13億股大幅上升至15.6億股，持股基金數(shù)由三季度的114只上升至147只。在2011年三季度僅有兩只基金合計(jì)持有中國(guó)人壽207.03萬股，而四季度已大幅提升至28只基金合計(jì)持有1.4億股。金融股不僅在前十大重倉(cāng)股中坐擁四席，在2011年四季度基金增持幅度最大的十只股票中更占據(jù)“半壁江山”。有基金經(jīng)理表示，隨著未來政策逐漸寬松，信貸的進(jìn)一步投放，金融股仍有上升的空間。

消費(fèi)股仍受基金青睞。在基金2011年四季度前十大重倉(cāng)股中，有五只是消費(fèi)類股票。貴州茅臺(tái)的增持幅度居第二位，持股基金數(shù)由136只上升至159只，更以260.91億元的持股市值，成為四季度基金第一大重倉(cāng)股。但值得注意的是，以白酒為代表的消費(fèi)類股票，在2012年大盤超跌反彈時(shí)，整體股價(jià)走勢(shì)偏弱。有基金經(jīng)理對(duì)于白酒產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)高漲質(zhì)疑，建議警惕白酒等消費(fèi)股股價(jià)高位回調(diào)的壓力。

“漸離”強(qiáng)周期

據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，2011年四季度強(qiáng)周期行業(yè)遭遇基金減持幅度居前，減持最多的是海螺水泥，基金持股數(shù)較三季度減少了逾2億股，持股基金數(shù)由38只下降至23只。潞安環(huán)能緊隨其后，三季度駐守的34只基金至四季度末有半數(shù)離席，減持市值36.73億元。五糧液、美的電器的減持幅度分別居于第三、第四位，基金減持市值均超過30億元。

周期性較強(qiáng)的金屬、采掘、石化和機(jī)械行業(yè)是基金2011年四季度減持的前四大行業(yè)。其中減持幅度最大的是金屬、非金屬行業(yè)，基金持股市值占凈值比例環(huán)比減少了1.68個(gè)百分點(diǎn)。

有分析人士表示，周期性品種在經(jīng)濟(jì)景氣度低時(shí)，隨著固定資產(chǎn)投資增速下降，對(duì)相關(guān)上市公司產(chǎn)品的需求就會(huì)減弱，周期性股票的業(yè)績(jī)和股價(jià)會(huì)出現(xiàn)下滑。雖然2011年強(qiáng)周期品種股價(jià)已大幅下挫，但出于對(duì)經(jīng)濟(jì)增速回落的擔(dān)憂，強(qiáng)周期行業(yè)仍存在較大不確定性，這是基金四季度選擇“撤離”的原因。中國(guó)證券報(bào)