重慶啤酒逆市大漲7.90% 大成驚魂9日“落荒”出逃

盡管業(yè)績遭遇“腰斬”，但重慶啤酒(600132)(600132)昨日卻逆市震蕩走高，且一度逼近漲停。事實上在1月19日創(chuàng)下最低價后，重慶啤酒股價出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。根據(jù)大成基金公布的四季度報，大成系持股重慶啤酒的基金在四季度均進行了不同程度的減倉，其中大成創(chuàng)新成長、基金景福、大成優(yōu)選、大成精選四只基金合計減持逾1000萬股。

非經(jīng)常損益致業(yè)績“腰斬”

節(jié)前重慶啤酒發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2011年度公司的凈利潤同比降幅接近50%左右。利空當頭，但節(jié)后第一個交易日，重慶啤酒卻逆市高開高走，并于午后一度逼近漲停。該股最高上漲至23.38元，臨漲停價23.39元僅一步之遙。截止收盤，重慶啤酒報22.94元，大漲7.9%。成交量也有所放大。

對于2011年全年業(yè)績的大幅下滑，重慶啤酒的解釋是由于公司2010年度業(yè)績中含有處置原石橋鋪廠區(qū)土地收益1.73億元，因此相比2010年度業(yè)績，2011年預(yù)計有50%左右的下降。

重慶啤酒近年來的業(yè)績報告顯示，其啤酒主營業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，2007年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.59億元，2008年度這一數(shù)字增長到1.64億元、2009年提升到1.81億元。2010年度經(jīng)營業(yè)績雖然從表面上較為風光，但實則很不理想，雖然凈利潤達3.62億元，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為1.22億元，同比下降22.62%。

在11個跌停板后，重慶啤酒股價一直震蕩下探，業(yè)內(nèi)人士表示，從啤酒業(yè)務(wù)來看，重慶啤酒2011年業(yè)績相對穩(wěn)定，但50%的業(yè)績下降幅度，還是會給投資者帶來一些負面影響。市場人士亦認為，重慶啤酒乙肝疫苗的“研發(fā)失敗”，使得該股回歸啤酒類估值水平，按照啤酒類估值，公司每股價值10-15元。

不過二級市場上，重慶啤酒在1月19日創(chuàng)出2010年以來的新低20.16元后，股價則卻現(xiàn)企穩(wěn)走高的跡象。昨日在上證指數(shù)大跌34.08點的情況下，重慶啤酒更是逆市大漲7.90%。

大成基金驚魂9日“落荒”出逃

眾所周知，重慶啤酒的連續(xù)跌停讓大成基金損失慘重。12月21日，在連續(xù)9個跌停后，重慶啤酒終于打開跌停板，且當日成交27.84億元。之后大成基金公布的四季度顯示，當日出逃的資金正是大成系。

四季報顯示，重慶啤酒第一大流通股東大成創(chuàng)新成長持股數(shù)由三季度1344.17萬股減倉至838.63萬股；景福證券投資基金由三季度的482.17萬股減減倉至293.17萬股；大成優(yōu)選由三季度的608.04萬股，減倉至428.02萬股；大成精選由三季度的400萬股減倉至270萬股。其余基金由于重慶啤酒并非十大流通股，四季報中持倉增減沒有顯示。

“顯然重慶啤酒復(fù)牌后連續(xù)9個跌停，完全出乎大成基金意料，最后終于抵抗不住壓力，趁機出逃?！庇蟹治鋈耸繉Υ吮硎尽Ｊ聦嵣?，從大成基金的估值調(diào)整來看，對于重慶啤酒事件，大成基金當初完全沒有做好準備，且有點盲目樂觀。

歷史資料顯示，12月8日重慶啤酒復(fù)牌后直接跌停，當天晚上大成基金發(fā)布公告表示，旗下基金持有的重慶啤酒將采用估值模型進行估值調(diào)整。但到底下調(diào)到什么價格，大成基金并沒有公布。12月12日，重慶啤酒拉出第三個跌停板后，大成基金公告稱對重慶啤酒估價調(diào)整為47.86元。自此，12月14日、15日、17日、19日，大成基金四度調(diào)整重慶啤酒的估值，最低時為32.79元。

但事實卻是，重慶啤酒連續(xù)9個跌停，報收31.39元。昨日公司股價盡管大漲7.90%，但收盤價也僅是22.93元。“目前這樣的價格，大成基金當初肯定是沒有料想到。雖然六度下調(diào)估值，但根本就沒有調(diào)到位?！鄙鲜龇治鋈耸勘硎?，“在重慶啤酒的連續(xù)跌停下，倍感壓力的大成系在21日選擇出逃。

幸運的是，原本市場擔心由重慶啤酒事件引發(fā)的巨額贖回并沒有發(fā)生。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，大成持股重慶啤酒的九只基金2011年四季度的贖回份額為39.37億份，與此前市場200億贖回傳聞相去甚遠。在重啤“地雷”的傷害下，所有基金份額2011年四季度還增加了16.46億份，不過這主要還是貨幣基金的功勞。