曾幾何時(shí)，高送轉(zhuǎn)是一個(gè)令各路資金興奮異常的話(huà)題，因?yàn)榘殡S其出現(xiàn)的往往是個(gè)股的強(qiáng)勢(shì)大漲。中兵光電(600435，收盤(pán)價(jià)8.20元)、神州泰岳(300002，收盤(pán)價(jià)19.47元)等一只只大牛股的橫空出世，讓高送轉(zhuǎn)被貼上了“A股不老傳奇”的標(biāo)簽。但是，在剛剛過(guò)去的兔年中，頻頻現(xiàn)身的高送轉(zhuǎn)方案卻沒(méi)有如預(yù)期一般呼風(fēng)喚雨，甚至一度淪為股價(jià)的毒藥。

如今又是一年立春時(shí)，年報(bào)大戲正漸進(jìn)高潮，上市公司也紛紛派發(fā)紅包。遭遇重創(chuàng)的投資者們不禁疑問(wèn)：龍年高送轉(zhuǎn)行情是否會(huì)上演？在個(gè)股選擇上又有哪些變化？本期《每日經(jīng)濟(jì)新聞》試圖對(duì)兔年高送轉(zhuǎn)行情夭折的原因進(jìn)行分析，結(jié)合新的市場(chǎng)環(huán)境為您提供有益的借鑒和思路。

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2011年跌落神壇 高送轉(zhuǎn)今年卷土重來(lái)

2011年，是絕大多數(shù)投資者不堪回首的一年。這一年A股市場(chǎng)幾乎處于單邊震蕩下跌的格局，極度低迷的市場(chǎng)環(huán)境，讓一個(gè)個(gè)炒作主題黯然失色，炒新資金頻頻折翼，高送轉(zhuǎn)炒作神話(huà)跌落神壇，股價(jià)表現(xiàn)創(chuàng)10年來(lái)最差。但盡管這樣，隨著2011年報(bào)披露期的到來(lái)，高送轉(zhuǎn)仍悄悄登場(chǎng)。

2011年高送轉(zhuǎn)泛濫成災(zāi)

將2011年稱(chēng)作 “高送轉(zhuǎn)之年”沒(méi)有人會(huì)反對(duì)。在這一年，A股市場(chǎng)上市公司的慷慨程度空前，提出高送轉(zhuǎn)分配方案之多，送轉(zhuǎn)股份比例之高，令大批闖蕩股市多年的老股民瞠目結(jié)舌。曾經(jīng)難得一見(jiàn)的高送轉(zhuǎn)方案，在一夜之間成了隨處可見(jiàn)的“大路貨”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在2010年年報(bào)中提出轉(zhuǎn)股、送股方案的上市公司超過(guò)了500家，其中能被稱(chēng)為高送轉(zhuǎn)的 (每10股送轉(zhuǎn)股在8股以上)的就有接近230家，10轉(zhuǎn)(送)10股以上的近200家。而10轉(zhuǎn) (送)15股以上的有同仁堂(600085，收盤(pán)價(jià)14.13元)、迪康藥業(yè)(600466，收盤(pán)價(jià)7.77元)及中瑞思創(chuàng)(300078，收盤(pán)價(jià)15.27元)等10家公司，梅花集團(tuán)(600873，收盤(pán)價(jià)6.91元)更是以每10股轉(zhuǎn)增16.86股派5元的分配方案，成為2010年報(bào)的送轉(zhuǎn)之王。

在去年上半年2010年報(bào)中上演了一出瘋狂大戲之后，高送轉(zhuǎn)又在2011年半年報(bào)頻頻現(xiàn)身。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有超過(guò)50家上市公司提出送轉(zhuǎn)股方案，每10股送轉(zhuǎn)8股及以上的接近40家，龐大集團(tuán)(601258，收盤(pán)價(jià)6.73元)、恒源煤電(600971，收盤(pán)價(jià)16.92元)、朗源股份(300175，收盤(pán)價(jià)7.85元)、中南重工(002445，收盤(pán)價(jià)12.82元)4家更是超過(guò)10股，其中龐大集團(tuán)以每10股轉(zhuǎn)增15股位居榜首。

股價(jià)表現(xiàn)10年最差

在過(guò)去的幾年中，高送轉(zhuǎn)概念孵化出了一只只大牛股，是歷年年報(bào)或者中報(bào)行情中的絕對(duì)主角。但是，當(dāng)大批投資者按照曾經(jīng)的炒作方式在去年重金布局高送轉(zhuǎn)板塊之時(shí)，卻意外地遭遇了滑鐵盧。其中令人印象最為深刻的，莫過(guò)于曾是兩市高價(jià)股之一的科倫藥業(yè)(002422，收盤(pán)價(jià)40.68元)。

2011年2月24日，科倫藥業(yè)公布了2010年的業(yè)績(jī)快報(bào)。正如各界的預(yù)期一樣，公司交出了一份漂亮的成績(jī)單，凈利潤(rùn)增幅超過(guò)五成，而公司同時(shí)提出的 “向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股派紅利5元”的分配預(yù)案更是令人頗為驚喜?？墒橇钊藳](méi)有想到的是，在業(yè)績(jī)大漲和高送轉(zhuǎn)的雙重利好下，公告披露的次日科倫藥業(yè)直接低開(kāi)，并遭遇了上市以來(lái)的首個(gè)跌停板，而后股價(jià)更是一蹶不振，3個(gè)月的連續(xù)下挫讓股價(jià)從80元一線(xiàn)跌至50元以下。

與科倫藥業(yè)遭遇相似的，還有因?yàn)檫B年分配而被譽(yù)為 “創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)之王”的，機(jī)器人(300024，收盤(pán)價(jià)19.40元)。遺憾的是，機(jī)器人(10送5轉(zhuǎn)7派1元”的方案同樣扮演了“股價(jià)毒藥”的角色，方案公布后股價(jià)一度跌停。

根據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，去年披露高送轉(zhuǎn)方案當(dāng)日遭遇“見(jiàn)光死”的公司并不在少數(shù)，超日太陽(yáng)(002506)、普利特(002324，收盤(pán)價(jià)10.26元)、三安光電(600703，收盤(pán)價(jià)11.74元)、碧水源(300070，收盤(pán)價(jià)36.47元)、合康變頻(300048，收盤(pán)價(jià)15.59元)等一大批公司均有類(lèi)似的遭遇。

除了2010年年報(bào)高送轉(zhuǎn)概念遭遇滑鐵盧之外，去年中報(bào)高比例分配的上市公司也頻頻遭遇資金的冷眼，比如以10轉(zhuǎn)15榮登中報(bào)送轉(zhuǎn)榜單首位的龐大集團(tuán)。公司在去年8月29日提出驚人分配方案的當(dāng)日，股價(jià)就大跌8.84%，從此股價(jià)就一蹶不振，股價(jià)區(qū)間跌幅一度接近六成。

華泰證券公布數(shù)據(jù)顯示，自2001年以來(lái)，A股年報(bào)高送轉(zhuǎn)個(gè)股在每年一季度均獲得較高的超額收益，平均值達(dá)15.30%，其中僅2002年、2004年和2005年低于10%，2006年一季度高送轉(zhuǎn)個(gè)股平均超額收益達(dá)57.85%。但是，高送轉(zhuǎn)概念股的“優(yōu)良傳統(tǒng)”在去年被無(wú)情打破。數(shù)據(jù)顯示，2010年年報(bào)公布后一季度的超額收益為-6.91%，曾經(jīng)是賺錢(qián)法寶的高送轉(zhuǎn)概念，突然之間成為虧錢(qián)陷阱。

年報(bào)再現(xiàn)高送轉(zhuǎn)

高送轉(zhuǎn)概念股在2011年遭遇近10年來(lái)的最差表現(xiàn)，面對(duì)龍年伊始炒作資金的躍躍欲試，歷經(jīng)磨難的投資者不禁發(fā)出疑問(wèn)：在新的一年，高送轉(zhuǎn)概念將走向何方？在整個(gè)市場(chǎng)低位盤(pán)整，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司分紅實(shí)施“剛性”要求后，龍年高送轉(zhuǎn)行情是否能卷土重來(lái)？

毋庸置疑的是，隨著上市公司2011年年報(bào)的陸續(xù)登場(chǎng)，一年一度的年報(bào)大戲又將進(jìn)入高潮，上市公司們也紛紛敞開(kāi)了自己的 “腰包”，它們中的大多數(shù)都贏(yíng)得了市場(chǎng)真金白銀的認(rèn)可。