股市就如演藝圈。在2011年看了李旭利和許春茂“老鼠倉(cāng)”案、綠大地虛增銀行存款、重慶啤酒疑云等連臺(tái)好戲之后，如今到了上市公司們集體同臺(tái)演出的時(shí)候。

截至2月3日，隨著兩市的業(yè)績(jī)預(yù)告披露已經(jīng)結(jié)束，兩市1545家公司對(duì)2011年全年業(yè)績(jī)做出預(yù)測(cè)，其中239家上市公司對(duì)2011年年度業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行了一次以上的“變臉”修正。

這些業(yè)績(jī)變臉的上市公司中，180余家向下修正，占比七成。如此大規(guī)模的笑臉變哭臉，在A股市場(chǎng)堪稱史無(wú)前例。

如奧拓電子，原來(lái)預(yù)增10-40%，修正后卻成了預(yù)減20-35%;超日太陽(yáng)原預(yù)增50-70%，修正后成預(yù)減35-65%;東北制藥原預(yù)虧2.5億-2.8億元，修正后預(yù)虧擴(kuò)大至3.4億-4.4億元;冠福家用原預(yù)盈450萬(wàn)-500萬(wàn)元，修正后預(yù)虧7500萬(wàn)-8000萬(wàn)元等等。

制造業(yè)成業(yè)績(jī)變臉重災(zāi)區(qū)

從這些上市公司所屬行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)已然成為業(yè)績(jī)變臉的重災(zāi)區(qū)，共有163家相關(guān)上市公司發(fā)布修正公告，其中2011年業(yè)績(jī)預(yù)虧或預(yù)減的高達(dá)108家。

如恒星科技在2011年10月22日公布的2011年三季報(bào)中尚預(yù)測(cè)公司2011年年度業(yè)績(jī)有望略增0.00%-30.00%-然而，該公司1月31日卻發(fā)布公告，將業(yè)績(jī)預(yù)期修正為下滑-20.00%-0.00%-30.

對(duì)于業(yè)績(jī)修正的原因，恒星科技表示，主要是因?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品鋼簾線、超精細(xì)鋼絲產(chǎn)品由于受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的影響，產(chǎn)品銷售量、銷售價(jià)格持續(xù)低于預(yù)期。

同樣，在2011年三季報(bào)中，ST德棉曾預(yù)計(jì)其2011年全年將虧損6500萬(wàn)元至7500萬(wàn)元。但公司日前公告卻稱，其2011年業(yè)績(jī)虧損幅度還將進(jìn)一步擴(kuò)大，可能達(dá)到1.15億元至1.2億元。

對(duì)此，ST德棉給出的解釋為，首先去年四季度，國(guó)內(nèi)外紡織市場(chǎng)持續(xù)低迷，銷量和銷售價(jià)格均大幅下降，銷售收入減少，產(chǎn)品成本大幅上漲，產(chǎn)品毛利急劇下滑;其次受宏觀金融政策影響，公司融資成本增加。

更有鞍鋼股份，前三季還盈利2.39億元，突然爆出全年巨虧21.51億元，公司稱“主要原因是原燃料價(jià)格漲幅高于鋼材價(jià)格漲幅以及高爐檢修等因素影響”

從公告內(nèi)容來(lái)看，這些上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)期大變，主要是受經(jīng)濟(jì)景氣度下行影響，市場(chǎng)需求萎縮、銷售下滑，而人力成本、原材料成本及融資成本卻持續(xù)上升所致。不少上市公司2011年前三季度業(yè)績(jī)?nèi)暂^平穩(wěn)甚至樂(lè)觀，結(jié)果卻在第四季度被狠狠撞了一下腰。

向上修正亦有水分

在239家業(yè)績(jī)預(yù)告修正的公司中，向上修正的有55家，但即便只占不到三分之一的比例，這個(gè)數(shù)字包含了水分。其中扭虧、預(yù)增和略增的為50家，意味著還有5家企業(yè)為預(yù)減、略減，其向上修正只意味著其業(yè)績(jī)下滑幅度比預(yù)測(cè)的有所收斂。例如歐菲光將原來(lái)預(yù)測(cè)全年業(yè)績(jī)同比下降70%至90%調(diào)整為下滑50%至80%，勢(shì)頭有所減緩，但從根本上分析還是呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢(shì)。

可見(jiàn)，只有50家公司是在業(yè)績(jī)報(bào)喜的基礎(chǔ)上進(jìn)行了向上修正。其中，有3家公司為略增，11家公司扭虧，另外36家公司預(yù)增。扭虧公司包括三家ST類企業(yè)，向上修正的預(yù)增企業(yè)則主要處于批發(fā)零售、制造業(yè)，另在建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁等也有涉及。不過(guò)，上述公司多靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

例如業(yè)績(jī)明顯大扭轉(zhuǎn)的*ST中達(dá)，原預(yù)計(jì)全年扭虧，后因四季度子公司財(cái)政貼息5500萬(wàn)加之資產(chǎn)處置、保險(xiǎn)賠償?shù)雀魃铐?xiàng)，最終扭虧為盈，避免為暫停上市。而業(yè)績(jī)向上修正包含此類補(bǔ)貼、投資收益因素的還有長(zhǎng)源電力、京東方A、高金食品等。

此外，還有個(gè)別公司因所得稅稅率調(diào)整、會(huì)計(jì)處理、合并報(bào)告增加等因素致使全年業(yè)績(jī)較預(yù)期好轉(zhuǎn)，做出了向上修正的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)的代表性公司分別包括了浙富股份、領(lǐng)先科技、興蓉投資等。

剔除上述公司后，其業(yè)績(jī)向上修正包含了主業(yè)提振因素的僅有17家，占1545家業(yè)績(jī)預(yù)告公司的1.1%。