證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的新規(guī)解決了機(jī)構(gòu)期貨業(yè)務(wù)開(kāi)戶的問(wèn)題

公募基金入場(chǎng)股指期貨的最后一道大門(mén)打開(kāi)。上周五，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)已發(fā)布修訂后的《期貨市場(chǎng)客戶開(kāi)戶管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，該《規(guī)定》解決了機(jī)構(gòu)投資者期貨市場(chǎng)開(kāi)戶的問(wèn)題。

據(jù)該人士介紹，此次修改后的《規(guī)定》，將法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的需要資產(chǎn)分戶管理的機(jī)構(gòu)投資者定義為特殊單位客戶，包括證券公司、基金公司、信托公司和其他金融機(jī)構(gòu)，以及社會(huì)保障類公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者等。并明確了對(duì)特殊單位客戶的實(shí)名制要求。

他表示，契約中約定可以投資股指期貨的公募基金，即日起可以向中金所提起申請(qǐng)開(kāi)戶。

“望梅止渴”近兩年

早在股指期貨上市之初，公募基金等機(jī)構(gòu)投資者如何參與的問(wèn)題就一直為市場(chǎng)熱議。2010年4月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券投資基金投資股指期貨指引》就對(duì)公募基金參與股指期貨的目的、比例、信披、參與程序、風(fēng)控、內(nèi)控等方方面面的制度予以指導(dǎo)性意見(jiàn)。

從指引中可以看出，證監(jiān)會(huì)對(duì)公募基金投資股指期貨的態(tài)度是：允許證券投資基金審慎合規(guī)地投資股指期貨，明確貨幣市場(chǎng)及債券基金等不能投資股指期貨。并規(guī)定在投資策略上，應(yīng)以套期保值為目的，并且對(duì)投資比例進(jìn)行嚴(yán)格限制。

雖然指引早已出爐，但此次《規(guī)定》出臺(tái)前，監(jiān)管層一直沒(méi)有放開(kāi)公募基金開(kāi)設(shè)股指期貨賬戶的限制。使得公募基金雖得允許，卻一直未能真正進(jìn)場(chǎng)。對(duì)股指期貨十分感興趣的一些陽(yáng)光私募也同樣受制于信托機(jī)構(gòu)無(wú)法開(kāi)戶的問(wèn)題，不能真正參與股指期貨。

“萬(wàn)事俱備”只等一聲令下

從2010年4月股指期貨開(kāi)閘至今，公募基金已經(jīng)為股指期貨進(jìn)行了各種準(zhǔn)備。

譬如，公募基金參與股指期貨的一個(gè)先決條件就是“契約約定”，但在2010年4月之前，很少有基金在契約的“可投資標(biāo)的”中包括股指期貨，當(dāng)時(shí)即使立刻放開(kāi)公募投資股指期貨，能夠真正實(shí)施的基金也寥寥無(wú)幾。但2010年之后新成立的基金契約中，幾乎都包含了可投資股指期貨的內(nèi)容。

此外，兩年之前，由于缺乏相應(yīng)的人才儲(chǔ)備和投資經(jīng)驗(yàn)，很多基金公司面對(duì)股指期貨這一新產(chǎn)品顯得頗為不知所措。但目前，這一問(wèn)題已基本解決。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，除一些小型基金公司外，大部分基金公司都從海外或者其他行業(yè)引進(jìn)了股指期貨方面的人才，并進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)期的模擬測(cè)試。

此外，一些基金公司的專戶產(chǎn)品已經(jīng)試水股指期貨，為公募基金運(yùn)作積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。譬如，2010年9月份，匯添富等基金公司旗下專戶首次嘗試股指期貨交易。之后，在專戶產(chǎn)品中應(yīng)用股指期貨的基金公司數(shù)量逐漸增多，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，銀華、國(guó)投瑞銀、易方達(dá)、博時(shí)等數(shù)十家基金公司的超過(guò)50只都在中金所開(kāi)設(shè)了賬戶，其中很多基金都已實(shí)際運(yùn)作，有幾只基金的運(yùn)作時(shí)間已超過(guò)一年。

還有，今年2月，南方基金也與相關(guān)基金公司、托管行等簽署了三方協(xié)議，對(duì)各方責(zé)任予以明確，據(jù)了解，這是開(kāi)戶前的必備條件。

因此，在證監(jiān)會(huì)《規(guī)定》出臺(tái)之后，基金公司可以在很短的時(shí)間內(nèi)開(kāi)戶，并直接進(jìn)行交易。

能否帶來(lái)業(yè)績(jī)亮點(diǎn)？

對(duì)很多基金公司而言，這都是盼望已久的事情。尤其是在2011年的低迷市場(chǎng)中，一些基金公司的專戶產(chǎn)品依靠股指期貨對(duì)沖保持了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，嘗到了“甜頭”的基金公司，一直希望可以在公募基金中對(duì)該模式慎重地進(jìn)行推廣。此外，一些有外資背景的基金公司，由于自己的股東在海外股指期貨投資中較有經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，一直寄希望于股指期貨可以給公司產(chǎn)品帶來(lái)新的亮點(diǎn)。

不過(guò)，有公募基金公司負(fù)責(zé)對(duì)沖業(yè)務(wù)的人士表示，公募產(chǎn)品與專戶產(chǎn)品不同，由于專戶產(chǎn)品多是根據(jù)投資者自己的意愿進(jìn)行設(shè)計(jì)，因此投資股指期貨時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)和杠桿水平不一，但由于公募產(chǎn)品面向的多是風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的個(gè)人投資者，因此公募產(chǎn)品參與股指期貨的比例和方法都需要審慎。