雖然從事活熊取膽行業(yè)的福建歸真堂再次出現(xiàn)在證監(jiān)會IPO申報企業(yè)名單中，但其上市之路不僅會因為公眾的質(zhì)疑頗為曲折，而與其密切相關的各類中介機構也將面臨監(jiān)管風險。

遭遇道德與監(jiān)管風險

歸真堂想上市不容易

“歸真堂計劃上市這個事情已經(jīng)超出了財經(jīng)的范疇，而轉為一個社會倫理道德問題，但這也顯示出目前中國上市公司社會責任的嚴重缺失?！敝袊嗣翊髮W財政與金融學院副院長趙錫軍對記者說。

實際上，福建歸真堂距離發(fā)行上市還有相當長的距離，但其遭遇的阻力和非議卻遠超去年因含金量過低卻仍然上市的姚記撲克和洽洽食品。

國內(nèi)著名野生動物保護人士、野性中國工作室創(chuàng)始人奚志農(nóng)對記者表示：“如果野生動物資源藥用這個產(chǎn)業(yè)繼續(xù)下去，將影響到中國的國家形象。 ”而連日來，不少經(jīng)濟學家和資本市場人士都在網(wǎng)絡上轉發(fā)了反對歸真堂上市的微博，其中有人表示：“如果這種企業(yè)都能在A股上市，那么中國股市將再次書寫不道德的恥辱。 ”

針對鋪天蓋地的質(zhì)疑和反對聲，記者調(diào)查了解到，歸真堂上市之路剛剛邁出一步即遭社會輿論強烈質(zhì)疑，而在監(jiān)管風險與投資者傾向尚不確定的情況下，其未來若想成功過會甚至發(fā)行上市，道路恐將更為曲折。

從證監(jiān)會披露的情況看，歸真堂仍處于“落實反饋意見”階段，而在此之后，它還需通過相關部門見面會、初審會、發(fā)審會等多道程序才能拿到首發(fā)上市的資格。

記者了解到，從保薦企業(yè)上市的證券公司，到相關會計師事務所和律師事務所，如果作為他們客戶的擬上市企業(yè)在上市后出現(xiàn)問題，這些中介機構都將面臨極大的監(jiān)管風險。

“如果未來熊膽粉被相關人工替代品取代，歸真堂的業(yè)績恐怕要真的‘歸零’，這種業(yè)績大幅下滑的風險值得投資者注意?！壁w錫軍說，“但是目前社會道德對于資本市場仍然沒有約束力，如果保薦機構和投資者不想賺他的錢，只能選擇‘用腳投票’。 ”

上市公司社會責任缺失

道德約束與監(jiān)管漏洞并存

在對歸真堂質(zhì)疑之聲四起的同時，已上市公司的環(huán)保事故帶給當?shù)鼐用竦沫h(huán)境破壞以及帶給投資者的投資損失，從另一方面折射出上市公司社會責任低下的現(xiàn)狀，其中社會道德對資本市場約束力的下降與監(jiān)管漏洞帶來的隱患并存。

2010年，紫金礦業(yè)銅礦濕法廠污水池曾發(fā)生滲漏，該公司遲報該消息近10天，遭到社會輿論的一致譴責。但這種社會道德的潛在約束并未阻止后續(xù)環(huán)保事故的發(fā)生，近年來升華拜克廢棄物無組織排放、北礦磁材重金屬超標、萬馬電纜廢水泄漏等事件頻繁發(fā)生，從多個角度顯示出國內(nèi)上市公司“只顧利潤、不顧其他”的道德危機，暴露出巨大的環(huán)保問題。

一些上市公司由于社會責任意識薄弱，環(huán)境管理能力欠缺，非但不能減緩資源消耗和環(huán)境污染對公司發(fā)展造成的壓力，還對區(qū)域環(huán)境產(chǎn)生了破壞性影響，這其中康菲漏油事件首當其沖。

從實際情況看，不僅企業(yè)在上市后放松了自身管理，許多企業(yè)在上市前就曾出現(xiàn)各種各樣的社會責任問題，但仍然“帶病”上市后顯示不僅社會道德對于資本市場的約束力在下降，制度上的“漏洞”也是問題出現(xiàn)的重要原因。中國證監(jiān)會《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》曾作出多項規(guī)定：“發(fā)行人應當主要經(jīng)營一種業(yè)務，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護政策”“發(fā)行人最近三年內(nèi)不存在損害社會公共利益的重大違法行為”。但從具體執(zhí)行情況看，上述政策顯然經(jīng)常被打“擦邊球”

目前，一家準備登陸上證所的大型企業(yè)被曝光存在豆腐渣和環(huán)境污染問題，但由于已經(jīng)過會拿到上市核準并已進入發(fā)行程序，因此不了了之。對此，一家有資格參與這只新股詢價的證券資產(chǎn)管理公司人士表示，對新上市的公司不滿意只能選擇不去申購，因為很多潛在的違規(guī)風險都很難解決。

企業(yè)重在融資圈錢

上市公司技術含量堪憂

在社會責任缺失的情況下，中國資本市場“麻雀滿天飛”“烏鴉變鳳凰”等怪現(xiàn)象。

“現(xiàn)在的投行還真是什么項目都敢報，很多制造業(yè)企業(yè)實際上并不符合創(chuàng)業(yè)板的初衷?！北本┮患掖笮腿掏缎胁咳耸吭诳吹?月1日中國證監(jiān)會披露的515家IPO申請在審企業(yè)名單后說，“歸真堂作為其中一個技術含量不高的公司，受到輿論關注只是因為它觸動了道德準則的底線，但除了它還有一些沒有太高技術含量的公司也入圍了這個名單。 ”

根據(jù)統(tǒng)計，此次證監(jiān)會公布的515家IPO申請在審企業(yè)名單，除去30家已中止審查，剩余的485家企業(yè)主要集中在18大行業(yè)。作為傳統(tǒng)的上市大戶，此次共有106家制造業(yè)企業(yè)的IPO申請在審，占比21.9%。此外，還有74家能源及礦業(yè)企業(yè)、20家連鎖經(jīng)營企業(yè)、18家金融機構等行業(yè)企業(yè)。

雖然如此，眾多風險投資機構對于企業(yè)的投資卻是“無孔不入”，據(jù)不完全統(tǒng)計，在上述IPO申請在審企業(yè)名單中，有VC＼PE背景的企業(yè)達到近200家。在這些企業(yè)中，九鼎投資參股企業(yè)最多，達到19家。