2012年的全國“兩會”將于下周拉開帷幕。經(jīng)濟問題無疑仍將是今年全國“兩會”最大的熱點。面對全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、海外不確定性仍高、以及中國自身經(jīng)濟增長下行的背景，本次全國“兩會”將交出怎樣的經(jīng)濟“答卷”就更加引人注目。

預(yù)計本次“兩會”的經(jīng)濟議題仍將圍繞去年底中央經(jīng)濟工作會議“穩(wěn)中求進”的總體思路展開，中心任務(wù)仍是維持經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，避免出現(xiàn)“硬著陸”。在確保經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)上，民生問題將成為本次“兩會”的一條主線。預(yù)計熱點問題包括結(jié)構(gòu)性減稅、收入分配制度調(diào)整、土地制度改革、資源價格改革以及進一步放松民間資本準入條件等。對這些熱點問題的討論都將圍繞促進民生這一主線做文章。

“穩(wěn)中求進”的“穩(wěn)中首先體現(xiàn)在經(jīng)濟增長企穩(wěn)。近期媒體報道，本次政府工作報告很有可能將2012 年GDP 增長目標從過去幾年的8%下調(diào)至7.5%。這既正視了中國潛在增長率放緩的現(xiàn)實，又符合“十二五”規(guī)劃以調(diào)結(jié)構(gòu)為重點的主題，也是對當前外需形勢嚴峻、投資動能減弱的經(jīng)濟短周期下行的現(xiàn)實反映。同時，要實現(xiàn)就業(yè)和民生的目標，都需要一定的經(jīng)濟增速作為保證，因此經(jīng)濟增速目標下調(diào)有限?？紤]到歷史上實際經(jīng)濟增速均高于年初“兩會”政府提出的目標，我們維持GDP 增長8.4%的預(yù)測，預(yù)計增速環(huán)比見底在一季度，同比見底在三季度。

經(jīng)濟方面的“穩(wěn)”還體現(xiàn)在宏觀政策維持平穩(wěn)。繼續(xù)實施積極財政政策與穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)已經(jīng)在中央經(jīng)濟工作會議中得到確認。相對來說，目前對經(jīng)濟增長放緩甚至“硬著陸”的憂慮超過對于通脹反彈的擔憂，因此2012 年的財政政策與去年相比將體現(xiàn)真正的積極性，貨幣政策也將隨著通脹放緩和經(jīng)濟進一步下行加大預(yù)調(diào)微調(diào)的力度，全年貨幣信貸規(guī)模也很有可能超出目前市場普遍預(yù)期的規(guī)模。

目前來自地方政府和房地產(chǎn)業(yè)關(guān)于放松房地產(chǎn)調(diào)控的呼聲雖然不絕于耳，但從中央政府方面近期的表態(tài)來看，堅持房地產(chǎn)調(diào)控的方向沒有任何改變。中國經(jīng)濟長期面臨的最大風險來自于房地產(chǎn)泡沫，因此房地產(chǎn)的話題雖然會成為“兩會”熱點之一，但從中央層面不會釋放出任何放松房地產(chǎn)調(diào)控的信息。市場化的調(diào)控手段包括房產(chǎn)稅的推廣有望逐步推進。

保持社會穩(wěn)定也是“穩(wěn)中求進”的重要組成部分。保持社會穩(wěn)定的核心基礎(chǔ)實際上就是保障民生，通過提高居民實際收入實現(xiàn)居民福利的增加，讓盡可能多的國民分享到經(jīng)濟發(fā)展的成果。預(yù)期2012 年經(jīng)濟發(fā)展將主要體現(xiàn)在民生領(lǐng)域，財稅改革、金融改革、土地制度和資源價格改革、分配制度改革和市場準入體制改革都將圍繞民生的主題展開。其中財稅體制改革將集中于結(jié)構(gòu)性減稅；收入分配改革將不僅局限于增加中低收入者收入水平，而是力圖建立居民收入與經(jīng)濟發(fā)展同比增長的長效機制；土地制度改革將以保障農(nóng)民土地權(quán)利、建立土地收益分享機制為核心；市場準入制度改革則主要著眼于打破現(xiàn)存的體制性壟斷，給民間資本和民營企業(yè)更大的發(fā)展空間。

熱點一：結(jié)構(gòu)性減稅帶動積極財政

本次兩會遵循慣例將發(fā)布2011 年財政決算和2012 年財政預(yù)算報告。2011 年財政赤字預(yù)算為9000 億元，實際赤字5190 億元，占GDP 比重1.1%。我們預(yù)計2012 年的財政赤字預(yù)算將保持去年9000 億元的水平，占GDP 比重1.7%左右，對經(jīng)濟有小幅擴張的影響。如考慮到今年財政收入增長有可能隨著經(jīng)濟增長放緩而減速，維持同樣規(guī)模財政赤字的擴展刺激信號則更加明確。

2012 年積極財政政策的重點將由過去單純的政府擴大開支轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性減稅。所謂結(jié)構(gòu)性減稅的核心就是有減有增，通過稅制改革調(diào)整宏觀稅負總體水平，去除“隱性稅收”，在經(jīng)濟下行時期真正實現(xiàn)逆周期操作的“數(shù)量性減稅”。幾乎所有主力間接稅種在2012 年都存在改革的空間：部分服務(wù)業(yè)營業(yè)稅改增值稅的試點兩會后有可能在全國鋪開；健全支持中小企業(yè)、節(jié)能減排、研發(fā)創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的稅收減免優(yōu)惠政策；同時，為推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，實施資源、房產(chǎn)和環(huán)境等領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性增稅。

2012 年的財政支出將主要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，民生和在建項目是財政政策傾斜的主要領(lǐng)域。財政在優(yōu)先保證在建續(xù)建和“十二五”規(guī)劃重點項目的資金需求基礎(chǔ)上，將加大對農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施特別是水利設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生、產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技研究和欠發(fā)達地區(qū)的支持力度，特別是加大中央財政對保障性住房的支持，以調(diào)動地方政府的積極性。2012 年新開工保障房目標雖然從去年1000 萬套調(diào)低為700萬套以上，但建成目標必定高于去年的400 萬套，預(yù)計為500 萬套以上，保障房建設(shè)的力度不減。教育支出在今年要按照“十二五”規(guī)劃實現(xiàn)占GDP 比例4%的目標，2012 年需要增長30%以上。

考慮到地方政府債務(wù)負擔居高不下、房地產(chǎn)調(diào)控和清理地方政府融資平臺等政策對于地方財力的沖擊，2012 年地方財政赤字預(yù)算將從去年的2000 億元增加到2500-3000 億元，地方債發(fā)行規(guī)?？赡軘U大。對于地方政府債務(wù)問題，預(yù)計仍將延續(xù)“以時間緩釋風險”的思路，充分討論各種化解地方政府債務(wù)風險的方案，包括加大中央財政扶持、清償歷史欠債、放松債務(wù)展期或貸新還舊條件、以債券融資替換銀行貸款、變現(xiàn)國有資產(chǎn)以提升政府償債能力等。

熱點二：穩(wěn)健貨幣政策下推進金融市場化改革

根據(jù)去年底的中央經(jīng)濟工作會議精神，以及近期央行發(fā)布的《2011 年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》，我們預(yù)計本屆兩會將重申穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)。在穩(wěn)健的基調(diào)下，由于今年增長放緩、通脹下行的經(jīng)濟背景，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的逆周期操作不可避免。貨幣政策總量放松的目標將配合金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的職能，放松的著力點體現(xiàn)在對在建續(xù)建項目、重點民生項目、保障房項目的資金支持以及對中小企業(yè)融資需求的傾斜。

在金融體制改革方面，將著重強調(diào)市場化改革方向，圍繞打破金融業(yè)壟斷和提高金融業(yè)效率的主題展開。值得關(guān)注的看點包括：如何更有效地分配金融資源以緩解中小企業(yè)融資難的問題？如何處理民間融資的法律地位和風險問題？如何深入推進資本市場改革、人民幣國際化以及資本賬戶開放？如何在增強金融創(chuàng)新能力的同時提高監(jiān)管的效率？

熱點三：土地制度改革牽一發(fā)動全身

土地制度改革牽涉到中國經(jīng)濟的方方面面。土地財政成為社會各界關(guān)注的焦點；建立土地收益分享機制是增加農(nóng)民收入、改善我國收入分配體制最主要的途徑之一；以改革征地制度為核心內(nèi)容的“新土改”被不少學者寄予厚望1，認為可能釋放巨大的效率空間和財富效應(yīng)，有望成為推動下一輪中國經(jīng)濟高速增長的引擎。

在去年底的中央農(nóng)村工作會議上，國務(wù)院總理溫家寶明確指出要“保障農(nóng)民的土地財產(chǎn)權(quán)”，并且強調(diào)“要精心設(shè)計征地制度改革方案，加快開展相關(guān)工作，明年一定要出臺相應(yīng)法規(guī)。”隨后，溫總理在《求是》雜志撰文，再次強調(diào)土地相關(guān)權(quán)利是法律賦予農(nóng)民的財產(chǎn)權(quán)利，任何人都無權(quán)剝奪。因此，征地制度改革和與之相關(guān)的保障農(nóng)民土地權(quán)利問題，將成為今年“兩會”的熱點之一。

具體而言，值得關(guān)注的議題包括：如何確保農(nóng)民在集體土地被征收的環(huán)節(jié)獲得合理補償？在成都試行的農(nóng)村土地“確權(quán)”模式是否會得到推廣？如何處理城市化的推進和18 億畝耕地紅線這對矛盾？如何推進城鄉(xiāng)戶籍制度改革？

熱點四：資源價格改革箭在弦上

在2月15日的國務(wù)院常務(wù)會議上，總理溫家寶指出今年深化經(jīng)濟體制改革的重點工作之一是要深化電力、成品油和水資源價格改革。近日國務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于實行最嚴格水資源管理制度的意見》，明確穩(wěn)步推進水價改革。2 月16 日，國務(wù)院副總理李克強在《求是》發(fā)表文章，強調(diào)要深化資源性產(chǎn)品價格改革。政策信號表明，資源價格改革已是箭在弦上，必將成為今年全國“兩會”期間的熱點議題之一。

資源價格改革主要是為了理順供求矛盾，更大地發(fā)揮市場對資源配置的作用。因此，對于資源價格改革而言，主要是實行階梯價格，提高資源耗費行為的邊際成本，起到保護資源和促進節(jié)約的作用。對于水資源，目前已經(jīng)比較明確實行階梯價格；對于電力主要是實行階梯價格和峰谷價格；對于成品油，目前尚沒有比較明確的定價方案，大的方向是更多參考國際油價。

熱點五：收入倍增計劃推進分配制度改革

我國收入分配結(jié)構(gòu)性失衡表現(xiàn)在勞動收入占比下降，城鄉(xiāng)收入差距不斷擴大，基尼系數(shù)呈逐年增長態(tài)勢。1990~2005 年從0.35 上升到0.45，已超出0.4 的國際警戒線，2008 年進一步上升到0.48，2011 年聯(lián)合國估測中國基尼系數(shù)已突破0.55，其中最高20%收入組的收入相當于最低20%收入組的8.3 倍。與此同時，城鄉(xiāng)居民收入差距也有明顯擴大趨勢，1985 年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為農(nóng)村居民人均純收入的1.86倍，2011年達到3.13倍。

預(yù)計在今年的全國“兩會”期間，收入分配問題將再次得到重視。我國收入分配問題的改善和解決，需要在初次分配領(lǐng)域推進企業(yè)職工工資集體協(xié)商和支付保障制度建設(shè)，改革國有企業(yè)特別是壟斷行業(yè)工資總額管理制度，完善國有企業(yè)、金融機構(gòu)高管人員薪酬分配和監(jiān)管制度；在再分配領(lǐng)域，有必要完善城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險制度，全面實施養(yǎng)老保險關(guān)系轉(zhuǎn)移接續(xù)，建立健全保障性住房規(guī)劃建設(shè)，同時政府需要減輕稅負（不論是增值稅，還是個人所得稅，都有降稅空間）可以增加企業(yè)加薪空間，讓國民經(jīng)濟分配中更大的比重歸屬居民。

熱點六：民間資本準入改革有待落實

我們在以往的研究中曾經(jīng)指出，中國潛在增長率歷史上三次顯著提升均與改革相關(guān)。隨著中國加入WTO 帶來的全球化紅利接近釋放完畢，目前我國經(jīng)濟又處在一個增長放緩的長周期開始階段。在這個時刻，通過改革提高效率的重要性就更加凸顯：改革雖然不能避免增長放緩，但可以防止增長的大幅下降。

目前我國宏觀經(jīng)濟中存在一個重要的結(jié)構(gòu)問題：政府部門在經(jīng)濟中的比重太大。僅政府支出（包括財政預(yù)算和政府性基金預(yù)算）就占我國GDP 的30%以上，再加上國有控股企業(yè)，整個廣義政府部門所控制和配置的資源比例更高。而對創(chuàng)造就業(yè)和GDP 更重要也更有效率的私有企業(yè)部門和家庭部門，在GDP 的分配中所占比例過低。對此，應(yīng)該通過減稅、減費等政策增加私人部門在經(jīng)濟分配中的比例，同時降低壟斷、通過民間資本準入增加競爭以促進經(jīng)濟的活力。

2005 和2010 年，中央先后出臺了“非公經(jīng)濟36 條”和2民間投資新36 條”，提出進一步拓寬民間投資領(lǐng)域。再過3 個月，新36 條”即將滿兩周歲，然而，民間資本進入壟斷領(lǐng)域仍是困難重重，許多相關(guān)職能部門的實施細則仍未出臺，電信、金融、電力等壟斷行業(yè)依然難覓民企的身影。民間資本進入部分原先壟斷產(chǎn)業(yè)的困難主要表現(xiàn)在：一是投資進入的門檻過高，民企實力弱無法與國企競爭。二是價格機制和體制并未完全市場化，民間資本不敢進入這些市場或者即使進入了也被迫退出。預(yù)計“兩會”將推動“新36 條”的實施細則在今年上半年盡快出臺。

通過“減稅”鼓勵民間投資可能是今年內(nèi)較為可行的實際措施。具體包括：落實增值稅轉(zhuǎn)型政策，允許企業(yè)扣除技術(shù)密集的生產(chǎn)設(shè)備的進項稅額，以降低投資成本、鼓勵設(shè)備更新投資；適當降低企業(yè)所得稅率，增加企業(yè)留利，對于民營企業(yè)擴大再生產(chǎn)的投資，給予所得稅方面的優(yōu)惠。(本文來源：中金公司)