周四A股窄幅震蕩，滬綜指收跌0.1%報2426.11點，深綜指漲0.39%報968.74點，多數(shù)個股上漲，但成交顯著萎縮。盤面看，因成交額較小，昨大市值個股表現(xiàn)低迷，一些小市值個股趁機上拉，其中一些前期備受政策打壓的次新股表現(xiàn)搶眼，其中以電子類股最為出色。

成交額較小常常是因為資金緊張造成，但這次卻不是，故投資者不必過憂。筆者以為，昨成交額縮小必然和新股發(fā)行相關(guān)。大家知道，最近這段日子每天有新股發(fā)行，因新股上市首日常大漲，所以吸引了大量資金申購。

近期管理層嚴(yán)打炒新其實是有道理的，撇開市場建設(shè)、防止過度投機等空洞口號不談，筆者認(rèn)為，如果新股不壓下去，銀行儲蓄就更可能流出，理財類資金規(guī)模就會更大，攬儲和擴大放貸都會更累。從最近新股表現(xiàn)情況看，可保守假設(shè)100萬元基本確保中一簽并盈利5000元，算下來年化收益率達(dá)6%，料想即使是風(fēng)險厭惡型的資金亦不會等閑放過。

昨交易所的新國債回購的隔夜拆息竟然一度沖高至9%，但銀行間隔夜拆息卻由周三的2.5933%降至2.5067%，這種反差應(yīng)能部分說明問題。

昨官方公布的2月制造業(yè)PMI指數(shù)為51.0%，較1月的50.5%有所回升，其中進出口分類指標(biāo)不錯。很明顯，這是條好消息。

美元回升，隔夜金價大跌，致使黃金類股、有色類股低迷。美元上漲原因有二，一為歐央行松動流動性超預(yù)期，二為隔夜美聯(lián)儲主席伯南克在QE3方面并無暗示。

投資者應(yīng)略關(guān)注美元和大盤的關(guān)系。通常而言，若美元上漲具持續(xù)性，A股走弱機會就變大。從時間看，本輪A股反彈大致和美元同步反向，均單邊運行了三十幾天。

不過具體情況也應(yīng)具體分析，不能認(rèn)死理。如果美元走強是因為歐債憂慮加大并引發(fā)避險資金流入美元的話，A股走弱機會才會更大些；但如果是其他原因造成的美元走強，其和A股關(guān)聯(lián)度就會稍差一些，但利空方向依然不變。美元強不管出于何因，畢竟人民幣相對于美元會更難升值。

昨期指空頭仍在加空，力度超過周三，但不如周二。從現(xiàn)貨300股指看，昨幾乎未跌，但近月期指跌13點。筆者不認(rèn)為這能用期現(xiàn)套利來解釋，因基差縮小已不支持空頭大舉加倉，只能用其看空后市來解釋。當(dāng)然，空頭并不必然正確。

筆者認(rèn)為，歷年“兩會”行情及相關(guān)的老經(jīng)驗或被一部分多頭利用，使部分個股走出上升行情，但更多的主力會利用這個機會減持，好一點也是邊拉邊出。也就是說，期指空頭可能操之過急，未來或有被小幅擠空的風(fēng)險。

后市方面，未來滬綜指有創(chuàng)新高并摸高至2520點一帶機會，再不濟也會做個小雙頭才回落?？傊芍付唐趦?nèi)很難看得過高，似乎不經(jīng)歷重大調(diào)整很難吸引更多的場外資金。從往年走勢看，假如2月和3月上漲，4月就常?；芈?，該經(jīng)驗也多半會被人吸取，但一部分機構(gòu)會打提前量，所以投資者思路不能一成不變。

操作上，不管未來股指創(chuàng)不創(chuàng)新高，如果倉位過重，逢高就應(yīng)減去一些籌碼。天下無不散宴席，故沒必要過分貪嘴，少吃了點殘羹又何妨？