凌天亮

保護(hù)投資者權(quán)益、減稅……兩會(huì)期間，對(duì)A股市場(chǎng)而言，這是不得不熱議的利好話題。

3月5日，今年政府工作報(bào)告關(guān)于資本市場(chǎng)的表述，總計(jì)才35個(gè)字，即：“健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)。積極發(fā)展債券市場(chǎng)。”盡管字?jǐn)?shù)比歷年都少，但意義非同尋常。最大的改變是不再提“融資”如何如何重要，而改為“強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)。積稍稍回顧一下前幾年政府工作報(bào)告的提法，幾乎每年都要強(qiáng)調(diào)“加大直接融資比重”

今年，投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)第一次寫(xiě)進(jìn)了政府工作報(bào)告。股市的民生建設(shè)和諧發(fā)展得到前所未有的重視，這是一個(gè)重大利好。

3月6日，財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人表示，進(jìn)一步完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，減輕企業(yè)和居民的負(fù)擔(dān)。謝旭人的講話中規(guī)中矩，在預(yù)期之中，對(duì)股市影響為中性。

不論是“強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)”，或是“減稅減負(fù)”，不可回避都指向了A股市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵詞——股票紅利稅。

股票紅利稅，是上市公司向投資人分紅派息時(shí)，被征收的一定比例的稅額。2005年，銀行取消利息稅，同時(shí)，股票紅利稅由20%降為10%。之后，減免甚至取消紅利稅的呼聲不絕于耳，幾乎每年全國(guó)兩會(huì)上都有取消紅利稅的相關(guān)提案和建議。尤其是在2005年和2008年的兩次大熊市中，這一問(wèn)題都引起了輿論的廣泛討論和有關(guān)方面的高度關(guān)注。

今年也不例外。

本周，全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原副主席范福春在小組討論中對(duì)紅利稅表示不滿，稱很多上市公司不是不愿意分紅，而是只要一分紅，就要收稅，“分紅這點(diǎn)錢都被稅務(wù)部門收走了”

不少網(wǎng)友及時(shí)跟帖，強(qiáng)烈要求取消股票紅利稅。

其一，逆勢(shì)而動(dòng)，脫離時(shí)代要求。從溫總理年初的“提振股市信心”，到政府工作報(bào)告首次寫(xiě)入“強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)”，以及新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清改革新股發(fā)行制度、強(qiáng)化分紅、推進(jìn)退市等，從中央到主管部委，維護(hù)投資者利益都列為股市健康發(fā)展的重中之重。而目前股票紅利稅的存在，既與中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展要求背道而馳，也與“減稅減負(fù)”的時(shí)代背景嚴(yán)重脫節(jié)，極不和諧。

其二，重復(fù)征稅不合法理。一般的分析認(rèn)為，目前上市公司現(xiàn)金分紅來(lái)源于公司的稅后利潤(rùn)，而投資者在收到分紅后還需要再按10%的稅率繳納個(gè)人所得稅，結(jié)果造成重復(fù)征稅。早在2009年的兩會(huì)期間，時(shí)任證監(jiān)會(huì)副主席的范福春表示，證監(jiān)會(huì)正就取消紅利稅的問(wèn)題積極、耐心地同有關(guān)方面進(jìn)行反映和溝通，但目前方方面面的意見(jiàn)并不統(tǒng)一，還需廣泛達(dá)成共識(shí)后才能施行。三年后的兩會(huì)，范福春再提此事，但有關(guān)方面仍沒(méi)有半點(diǎn)動(dòng)靜。

其三，有與民爭(zhēng)利之嫌。根據(jù)目前較為完整的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，A股2000余家上市公司現(xiàn)金分紅達(dá)4000億元左右，按10%征稅，400億元被國(guó)稅抽離。眾所周知，中國(guó)股市熊長(zhǎng)牛短，而近兩年的熊市，股民飽受創(chuàng)痛，分到手的丁點(diǎn)紅利現(xiàn)金再被抽走10%，更是雪上加霜。400億元被若放在我國(guó)去年103740億元的財(cái)政收入中考量，實(shí)是不值一提；但若放在低迷的熊市中，對(duì)股市信心提振和股民精神撫慰，當(dāng)是雪中送炭。

其四，個(gè)人機(jī)構(gòu)稅負(fù)不均。由于紅利稅屬于個(gè)人所得稅，因此需要繳納紅利稅的都是個(gè)人投資者，同樣是流通股股東的機(jī)構(gòu)投資者則成了特殊的免繳群體。同樣獲得現(xiàn)金分紅，稅收對(duì)不同投資者卻不能一視同仁，導(dǎo)致稅負(fù)不均，而且利益受損的還是在證券市場(chǎng)中常常處于弱勢(shì)地位、特別需要保護(hù)的中小投資者，這顯然是不公平的，也是對(duì)中小投資者投資熱情的極大傷害。

事實(shí)上，從國(guó)際市場(chǎng)看，各國(guó)(地區(qū))大多對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行較低的稅負(fù)政策，或干脆取消。比如我國(guó)香港市場(chǎng)現(xiàn)金紅利和股票紅利均免交紅利稅；新加坡市場(chǎng)現(xiàn)金紅利稅稅率僅為5%，相比之下，我國(guó)紅利稅稅率的確是偏高了。

當(dāng)前，A股市場(chǎng)信心在緩慢恢復(fù)中，來(lái)之不易，尤其需要各方的呵護(hù)和愛(ài)護(hù)。踐行“強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)”、踐行“減稅減負(fù)”政策，取消股票紅利稅正當(dāng)其時(shí)。