隨著管理層鼓勵(lì)上市公司分紅、回報(bào)投資者的呼聲越來(lái)越高，上市公司的中的“鐵公雞”恐怕壓力越來(lái)越大。《政府工作報(bào)告》自從1992年將資本市場(chǎng)納入工作部署以來(lái)的20年中，今年首次提及“投資者回報(bào)”，具體為“健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)。

而從2011年發(fā)布年報(bào)的上市公司來(lái)看，分紅送轉(zhuǎn)的公司數(shù)量較往年有所增加，其中分紅的公司數(shù)量超過(guò)八成，部分公司相對(duì)股價(jià)的分紅回報(bào)率甚至超過(guò)銀行一年期利息。不過(guò)仍有不少公司，在分紅的同時(shí)存在更多的融資需求。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去三年中(2008年-2010年)公用事業(yè)、煤炭和鋼鐵3個(gè)行業(yè)中盈利公司的股利支付率最高，今后是否有所變化，在市場(chǎng)呼吁分紅的新環(huán)境中，值得投資者關(guān)注。

分紅呼聲高漲

今年的“兩會(huì)”上，有關(guān)上市公司分紅的議題屢屢被提及。全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)上市部主任歐陽(yáng)澤華表示，下一步將要求保薦機(jī)構(gòu)從IPO開始，在擬上市公司的招股書中增加專項(xiàng)關(guān)于發(fā)行人現(xiàn)金分紅的條款，對(duì)發(fā)行人現(xiàn)金分紅方的制度和進(jìn)展做詳細(xì)披露。

全國(guó)政協(xié)委員、九三學(xué)社中央副主席馮培恩則建議，強(qiáng)制實(shí)行現(xiàn)金分紅，吸引股民長(zhǎng)期投資。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉求也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)：“投資者回報(bào)非常重要，有些上市公司上市了很多年但投資回報(bào)非常低，如深發(fā)展上市20年，融資400億元，回報(bào)只有十幾億元，這絕對(duì)是有問(wèn)題的，所以必須在規(guī)則里強(qiáng)調(diào)每年利潤(rùn)的多少必須要分給投資者?！眳菚郧筮€認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)的功能主要是側(cè)重于融資，投資功能非常弱，上市公司再融資時(shí)對(duì)分紅的強(qiáng)制性要求標(biāo)準(zhǔn)太低，應(yīng)大幅提高。

上市公司定期分紅回報(bào)投資者，政策方面正不斷傾斜。實(shí)際上，郭樹清出任證監(jiān)會(huì)主席之后的“第一把火”就事關(guān)上市公司分紅制度，證監(jiān)會(huì)不僅規(guī)定發(fā)行人從新股發(fā)行階段開始就要在招股說(shuō)明書上對(duì)公司利潤(rùn)分配事宜作為重大事項(xiàng)予以披露，而且在公布年報(bào)時(shí)也要對(duì)分紅政策作進(jìn)一步的披露，對(duì)于報(bào)告期內(nèi)盈利但未提出現(xiàn)金利潤(rùn)分配預(yù)案的公司，應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明未分紅的原因、未用于分紅的資金留存公司的用途等。

6家股市股息率超存款

同花順的數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，397家公司披露了2011年年報(bào)，而實(shí)施或計(jì)劃分紅的公司數(shù)量達(dá)到326家，如此粗略計(jì)算，目前大約有82%的公司將分紅回報(bào)投資者。

具體來(lái)看，每10股分紅5元以上的公司有29家，目前紫光華宇暫居現(xiàn)金分紅的冠軍，每10股分紅15元，恒逸石化、民和股份、益生股份也都相對(duì)慷慨，計(jì)劃每10股派現(xiàn)10元；已實(shí)施分配的公司中，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股湯臣倍健每10股派現(xiàn)10元，屬佼佼者。

不過(guò)就目前的股價(jià)來(lái)看，現(xiàn)金分紅高的個(gè)股，其股息率(股息/股價(jià))未必很高。在已實(shí)施分配方案的14家公司中，湯臣倍健雖然每10股派現(xiàn)最高，為10元，但相對(duì)實(shí)施公告日的股價(jià)85.25元，股息率只有1.17%；海思科每10股派現(xiàn)6元，但股息率達(dá)到3.02%，在14家公司中最高。

而從分紅預(yù)案來(lái)看，以昨天的收盤價(jià)計(jì)算，326家公司中共有6家公司的股息率超過(guò)銀行一年期存款利率3.5%。其中，上海機(jī)場(chǎng)每10股派6元，股息率最高，達(dá)4.45%；正泰電器、星宇股份、中文傳媒也都公布了單純的分紅方案，股息率都超過(guò)4%。其次，煙臺(tái)萬(wàn)華每10股派現(xiàn)6元，股息率3.93%。創(chuàng)業(yè)板公司紫光華宇不僅在目前上市公司中每股分紅最高，其股息率也跑贏銀行一年期存款利率，為3.67%。

逾一成公司將再融資

在326家已實(shí)施或計(jì)劃分紅的上市公司中，據(jù)同花順的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中54家公司2011年以來(lái)提出了再融資方案，其中47家計(jì)劃增發(fā)，7家計(jì)劃配股，再融資方案正處于董事會(huì)或股東大會(huì)通過(guò)的階段，占現(xiàn)金分紅公司數(shù)量的16.6%，部分公司是去年剛實(shí)施完增發(fā)，今年再次提出增發(fā)方案，如得潤(rùn)電子和大有能源。

按有關(guān)規(guī)定，上市公司再融資時(shí)，“最近3年已現(xiàn)金累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%”。正是在這樣的指標(biāo)下，有些上市公司的分紅存在一定的勉強(qiáng)成分。