在A股震蕩下，中航地產(chǎn)(000043.SZ)無疑是近期“黑馬”。3月13日，中航地產(chǎn)再度以漲停報(bào)收，報(bào)收13.81元。

如從1月18日從底部6.46元的價(jià)格起算起，中航地產(chǎn)股價(jià)迄今漲幅已高達(dá)113.78%。

而在股價(jià)飆升背后，公司2011年業(yè)績倍增以及“10轉(zhuǎn)10派2”的分配方案成了游資炒作的噱頭。

此前，中航地產(chǎn)3月10日發(fā)布的2011年業(yè)績報(bào)告顯示，盡管面臨房地產(chǎn)調(diào)控，但中航地產(chǎn)似沒受到影響。盡管2011年?duì)I業(yè)總收入為37.1億元，同比下降5%，但凈利卻高達(dá)5.17億元，同比大幅增長92%。

但其中2.3億元卻來源于投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的損益。如果不考慮公允價(jià)值變動(dòng)損益的話，2011年凈利潤增速將下降至27%。

本報(bào)記者進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中航地產(chǎn)全年2.3億元投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益也是其一手“自導(dǎo)自演”的結(jié)果。

“自導(dǎo)自演”房產(chǎn)公允價(jià)值評估

當(dāng)天，本報(bào)記者以投資者身份聯(lián)系了中航地產(chǎn)證券部，該部門工作人員表示，公司房地產(chǎn)公允價(jià)值評估是按公司2009年4月制定的《投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量管理辦法(試行)》(下稱《辦法()來執(zhí)行的。

據(jù)中航地產(chǎn)公告，公司從2009年1月1日起變更投資性房地產(chǎn)會計(jì)政策，即對投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式，由成本計(jì)量模式改為公允價(jià)值計(jì)量模式，并對投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量?！掇k法》提及，公司投資性房地產(chǎn)本身有交易價(jià)格時(shí)，以公司投資性房地產(chǎn)管理部門商業(yè)物業(yè)經(jīng)營部提供的同期成交價(jià)格或報(bào)價(jià)為基礎(chǔ)，確定其公允價(jià)值。

對此，有券商研究員告訴本報(bào)記者，若按照國際會計(jì)準(zhǔn)則要求，如需要評估房地產(chǎn)公允價(jià)值，應(yīng)由專業(yè)的價(jià)值評估人士進(jìn)行。

“由公司自身來進(jìn)行評估的結(jié)果值得商榷，其評估結(jié)果可以成為公司調(diào)節(jié)利潤的一個(gè)調(diào)節(jié)器。”該研究員稱。

《辦法》稱，公司商業(yè)物業(yè)經(jīng)營部門出具的分析報(bào)告表明公司投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值可能發(fā)生大幅變動(dòng)時(shí)，應(yīng)對投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行估價(jià)，并出具市場調(diào)研報(bào)告，經(jīng)公司董事會批準(zhǔn)后，公司財(cái)務(wù)管理部門根據(jù)市場調(diào)研報(bào)告的估價(jià)結(jié)論進(jìn)行會計(jì)處理。

“目前，公司認(rèn)定的會計(jì)處理標(biāo)準(zhǔn)是，投資性房地產(chǎn)所處的市場當(dāng)期發(fā)生重大變化，以公司董事會認(rèn)定的某地區(qū)相關(guān)價(jià)格指數(shù)季度末與上年度末相比，變化幅度大于5%就要相應(yīng)作出調(diào)整?！敝泻降禺a(chǎn)證券部工作人員表示。

有意思的是，就在中航地產(chǎn)年末作出2.3億元投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益的2011年前三個(gè)季度里，該項(xiàng)指標(biāo)均沒有達(dá)到變化幅度大于5%的標(biāo)準(zhǔn)，而不進(jìn)行相關(guān)會計(jì)處理。

2011年10月29日，中航地產(chǎn)第六屆董事會第二十六次會議決議公告表明，《關(guān)于投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值處理的議案》中提及，截止到2011年三季度末，公司投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值未發(fā)生較大幅度變動(dòng)，總體變動(dòng)幅度為4.66%，各項(xiàng)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)幅度均未超過5%，其房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對公司的投資性房地產(chǎn)價(jià)值的影響不大。因此，董事會同意公司2011年三季度不確認(rèn)投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益。

然而，等到2012年3月8日公司第六屆董事會第三十四次會議召開時(shí)，公司董事會審議通過的《關(guān)于投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值處理的議案》顯示，根據(jù)公司資產(chǎn)運(yùn)營單位2011年末出具的《投資性房地產(chǎn)市場價(jià)值估測調(diào)研報(bào)告》，董事會同意公司及下屬企業(yè)所持有的投資性房地產(chǎn)2011年確認(rèn)稅前公允價(jià)值變動(dòng)收益共計(jì)2.33億元，確認(rèn)資本公積1.12億元。

在此之前董事會已于2011年12月21日作出決定，同意將公司下屬企業(yè)持有的長沙波波天下城項(xiàng)目中“長房權(quán)證天心字第711053681號”至“長房權(quán)證天心字第711053689號”房產(chǎn)、南昌格蘭云天國際酒店房產(chǎn)等房產(chǎn)作為以出租為目的的持有型物業(yè)。并由此按規(guī)定進(jìn)行會計(jì)處理。

機(jī)構(gòu)拋售游資“擊鼓傳花”

在中航地產(chǎn)最近連續(xù)拉升至漲停的三個(gè)交易日里，全是游資在“擊鼓傳花”

3月10日，中航地產(chǎn)發(fā)布2011年年報(bào)，同時(shí)推出“10轉(zhuǎn)10派2”的分配方案。成為了游資爆炒的“導(dǎo)火索”。而對于高送轉(zhuǎn)方案或已被提前泄漏的質(zhì)疑，前述證券部工作人員表示無從告知，并稱在年報(bào)發(fā)布前的一個(gè)月，就沒接待機(jī)構(gòu)來訪了。

3月13日，深交所龍虎榜交易信息顯示，當(dāng)天，位居買入金額最大的前五個(gè)席位分別來自于銀河證券重慶民族路、銀河證券佛山市順德大良、中信萬通淄博柳泉路、銀河證券深圳海德三道、中投證券無錫清揚(yáng)路，全天分別買入639.00萬元、514.75萬元、434.59萬元、386.47萬元、358.83萬元。

而在3月12日中航地產(chǎn)沖擊漲停當(dāng)天，西藏同信成都東大街、招商證券珠海人民西路、中投證券無錫清揚(yáng)路三大游資主力又成為了當(dāng)天最大的空頭之一，全天分別賣出1674.13萬元、1445.70萬元和747.41萬元。而此前的3月5日漲停日，上述營業(yè)部為買入方主力。

而在中航地產(chǎn)的飆升行情中，機(jī)構(gòu)多以逢高出貨為主。3月12日，在當(dāng)天賣出金額最大的前五大主力中，機(jī)構(gòu)席位賣出金額為663.95萬元。而更早前的1月30日，在公司前五大賣出主力中，機(jī)構(gòu)占據(jù)三席之地，合計(jì)共賣出金額高達(dá)7887.18萬元。