南方周末記者 黃河 實(shí)習(xí)生 羅敏夏

造假案爆發(fā)時(shí)，投資者損失慘重，為何有人毫發(fā)無(wú)損全身而退？

證監(jiān)會(huì)進(jìn)駐后，“暗莊”如何在稽查組眼皮底下拉升股價(jià)？

PE拿捏綠大地

在2009年一年中，盡管監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始調(diào)查綠大地，寶島投資與歌元投資仍然順利地以近20倍投資收益全身而退，兩位PE資本玩家套現(xiàn)接近6億元之巨。

何學(xué)葵為什么要接連制造一個(gè)比一個(gè)大的騙局？據(jù)知情人士透露，有些時(shí)候，她身不由己，已成為兩家來(lái)自香港和北京的PE公司擺布的棋子。

在中國(guó)股市，這類(lèi)隱秘的PE公司被稱(chēng)為私募股權(quán)公司，干著“比販毒還賺錢(qián)”的倒賣(mài)股權(quán)生意——在公司上市前低價(jià)買(mǎi)入原始股，等到上市解禁后轉(zhuǎn)手賣(mài)出，往往能獲利數(shù)十倍。

就在蔣凱西為綠大地引入龐明星的2003年，綠大地引入香港資本玩家王聰?shù)碌腜E投資公司——Treasure Land Enterprises Limited(中文簡(jiǎn)稱(chēng)“寶島公司”)。寶島公司出資約1820萬(wàn)元，獲得綠大地1100余萬(wàn)股原始股權(quán)(持股比例約18%，為第二大股東)。

此后，綠大地由民營(yíng)公司轉(zhuǎn)變?yōu)橹型夂腺Y企業(yè)。

不久，香港上市公司“深圳科技”在其2003年中報(bào)里披露了一條簡(jiǎn)單信息：公司以六千余萬(wàn)港元價(jià)格，收購(gòu)了寶島公司全部股權(quán)，而寶島公司唯一資產(chǎn)就是其持有的綠大地股權(quán)。

換句話(huà)說(shuō)，寶島公司的實(shí)際控制人左手以1820萬(wàn)價(jià)格收購(gòu)綠大地18%的股權(quán)，右手就以6000萬(wàn)港元的價(jià)格賣(mài)給了“深圳科技”

“深圳科技”的主業(yè)是計(jì)算機(jī)及IT信息，為什么要大手筆投資一家跟自己主業(yè)毫無(wú)關(guān)系的綠大地？

南方周末記者調(diào)查顯示，“深圳科技”曾是深圳市為IT信息產(chǎn)業(yè)融資的“窗口公司”，從2003年起，深圳國(guó)資部門(mén)退出“深圳科技”控股股東地位。此后，新任董事長(zhǎng)——香港資本市場(chǎng)“資深人士”王聰?shù)逻M(jìn)場(chǎng)。

有香港證券業(yè)人士表示，“深圳科技”自新股東進(jìn)入后，不但公司年報(bào)連續(xù)虧損，而且股價(jià)也停留在底部毫無(wú)波動(dòng)，已經(jīng)是一只典型的“空殼股”形態(tài)——這種“空殼公司”正是“財(cái)技高手”們拿來(lái)做資產(chǎn)重組等各種資本游戲的方便工具。

在2003年收購(gòu)寶島公司股權(quán)后，深圳科技再未披露過(guò)任何有關(guān)寶島公司的運(yùn)營(yíng)及收益情況。直到2006年底綠大地第一次過(guò)會(huì)失敗后，深圳科技公告宣布，以4000萬(wàn)元價(jià)格將寶島公司全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了香港“農(nóng)科控股”

隨著綠大地二次過(guò)會(huì)的成功，寶島公司所持綠大地股權(quán)的資本收益高達(dá)20倍左右，而本應(yīng)分享這筆財(cái)富的“深圳科技”流通股東們，與此失之交臂。

在此期間，2004年2月，另一家神秘PE公司——北京歌元投資咨詢(xún)有限公司也購(gòu)買(mǎi)了綠大地10%股權(quán)。歌元投資的實(shí)際控制人為何道峰，與何學(xué)葵是老鄉(xiāng)，也是上市公司昆百大的實(shí)際控制人。

調(diào)查顯示，蔣凱西正是為綠大地引入這兩家PE的關(guān)鍵人物。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這兩名PE股東獲得綠大地原始股的成本十分低廉，寶島公司2003年購(gòu)買(mǎi)價(jià)為每股1.62元；北京歌元在2004年支付的價(jià)格為每股1.95元。

而這兩家PE所持原始股權(quán)的解禁期，恰好遇上2008年金融危機(jī)，此后綠大地股價(jià)跌至上市以來(lái)的最低價(jià)。

有市場(chǎng)人士向南方周末記者指出，此時(shí)綠大地已被監(jiān)管部門(mén)注意到，從常理而言，合理做法是停止造假，甚至可以借金融風(fēng)暴之機(jī)報(bào)出虧損來(lái)“撇賬”——這是把虛增造假的資產(chǎn)和利潤(rùn)銷(xiāo)賬的最好時(shí)機(jī)。

但急于套現(xiàn)的寶島公司和歌元公司，不愿意何學(xué)葵報(bào)業(yè)績(jī)虧損。何學(xué)葵只能“硬著頭皮”繼續(xù)造假虛增業(yè)績(jī)，以此提升股價(jià)，讓兩家背景深厚的PE玩家高位退出。

在2009年一年中，盡管監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始調(diào)查綠大地，寶島投資與歌元投資仍然順利地以近20倍投資收益全身而退，兩位PE資本玩家套現(xiàn)接近超過(guò)6億元。

就在他們退出后的2010年，隨著證監(jiān)會(huì)稽查組的進(jìn)駐，所有股東都被堵在了“市場(chǎng)化退出”的大門(mén)外。而何學(xué)葵接受公安機(jī)關(guān)介入調(diào)查的時(shí)間，更是恰恰在其所持股權(quán)解禁期限的前一天。

暗莊“老鼠搶貓糧”

暗莊操縱下，綠大地出現(xiàn)奇觀：一邊是監(jiān)管部門(mén)緊鑼密鼓的調(diào)查；另一邊卻是新訂單刺激下股價(jià)不斷高漲。

2010年初證監(jiān)會(huì)稽查組的進(jìn)駐，使得綠大地在資本市場(chǎng)中的信用等級(jí)一落千丈。短短幾個(gè)月內(nèi)，銀行追貸、債主封門(mén)，已經(jīng)簽訂合同的工程項(xiàng)目也幾近停頓。

資金捉襟見(jiàn)肘的何學(xué)葵，只能以未流通的股權(quán)為抵押，以各種方式籌措公司的運(yùn)營(yíng)資金。也正是在這一過(guò)程中，一場(chǎng)“暗莊”鬧劇在2010年前后粉墨登場(chǎng)。

一位曾任職于某投資機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)人士向記者介紹，在何學(xué)葵接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查后，某投莊家”代理人于2011年初曾找到他，希望他所在的投資機(jī)構(gòu)接盤(pán)綠大地的部分股權(quán)。

在溝通過(guò)程中該人士獲悉，這位初出茅廬的“莊家”本來(lái)是從事貿(mào)易業(yè)務(wù)，后來(lái)進(jìn)入股市。急于融資的何學(xué)葵四處找錢(qián)，這位初莊家”于是決定“大賭一把”，以上億元資本投入打算“坐一把莊”

“暗莊”先以股權(quán)質(zhì)押方式向何學(xué)葵借出數(shù)千萬(wàn)元，再由何轉(zhuǎn)借給綠大地以解其流動(dòng)性危機(jī)。同時(shí)，暗莊向綠大地派進(jìn)操盤(pán)手，控制公司發(fā)布利好消息，同時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)操縱股價(jià)。

所謂的“利好消息”，也就是一個(gè)個(gè)公布綠大地所簽下的綠化工程訂單。在這半年中，股民們見(jiàn)識(shí)了綠大地股價(jià)“一半火焰、一半海水”的股市奇觀：一邊是監(jiān)管部門(mén)緊密的調(diào)查；另一邊是上市公司若無(wú)其事公布“利好消消息新獲訂單，股價(jià)不斷創(chuàng)新高。

2010年3月，在證監(jiān)會(huì)稽查組進(jìn)駐的重磅利空消息下，綠大地的股價(jià)卻從年中開(kāi)始了一波狂飆，到年底時(shí)股價(jià)已從不足20元直沖到40元以上。

“這簡(jiǎn)直是‘老鼠搶貓糧’，只有不知死活的股市新手才干得出來(lái)。”一位證券業(yè)人士向記者表示。

2010年12月21日，綠大地的幸運(yùn)之門(mén)徹底關(guān)上，何學(xué)葵被公安機(jī)關(guān)調(diào)查。這也是她所持股份解禁的前一天。二級(jí)市場(chǎng)辛苦拉到高位的股價(jià)，也在連續(xù)幾個(gè)跌停之后，“一夜回到解放前”

資金鏈崩斷的“莊家”不得不四處尋找下家接盤(pán)，最終不得不在政府部門(mén)“寬容大度”的協(xié)調(diào)下乖乖退回低價(jià)收購(gòu)的質(zhì)押股權(quán)，黯然離場(chǎng)。

神秘暗莊何許人也？綠大地在2011年底公告的詳式權(quán)益報(bào)告書(shū)中透露出一絲線(xiàn)索。根據(jù)公告，何學(xué)葵曾被質(zhì)押的2，300萬(wàn)股中，有200萬(wàn)股質(zhì)押給黃慶紅，200萬(wàn)股質(zhì)押給王嗣明，質(zhì)押日期為2010年4月27日。

南方周末記者發(fā)現(xiàn)，王嗣明和黃慶紅是北京利百勤投資顧問(wèn)公司控制人。在2008年某媒體的“能源新富總榜單”中，王嗣明以持有上市公司金風(fēng)科技406萬(wàn)股，位列富豪榜118名。

不過(guò)有知情者透露，王嗣明和黃慶紅只是暗莊的分倉(cāng)，真正的暗莊另有其人。

綠大地中，依然還埋藏著無(wú)數(shù)的秘密。