截至上周五(3月23日)，山鷹紙業(yè)(600567，收盤價4.86元)3個交易日內(nèi)累計上漲5.08%，并報收于5.29元，而4月23日，其1.78億股非公開增發(fā)限售股將解禁，因此上周五的收盤價讓參與公司定增的機構(gòu)實現(xiàn)了10%的浮盈。

3月24日，公司又推出其上市來首個“10轉(zhuǎn)11”的高送轉(zhuǎn)預(yù)案，此舉對上述機構(gòu)本也算利好。但昨日(3月26日)公司股票卻遭游資拋售1.67億元，大跌8.13%，僅收于4.92元(復(fù)權(quán)后)，距4.8元的定增價只差“一毛二”

山鷹紙業(yè)3月24日發(fā)布2011年年報，公司2011年實現(xiàn)凈利潤3621.78萬元，同比大降80.41%。公告稱，為兼顧公司發(fā)展和股東利益，董事會擬定不進行利潤分配，擬向全體股東按照每10股轉(zhuǎn)增11股的比例將資本公積轉(zhuǎn)增股本。公司稱，按其分紅政策，原則上應(yīng)向股東派發(fā)一定比例現(xiàn)金紅利，但由于公司在建的80萬噸造紙項目投資巨大，資金較為緊張，因此，擬將未分紅資金用于補充該項目建設(shè)資金和流動資金。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，山鷹股份本次雖無現(xiàn)金分紅，但自其2001年上市以來還未有如此大比例的高送轉(zhuǎn)方案。此前公司最高分紅發(fā)生在2005年，資料顯示，山鷹紙業(yè)2005年實現(xiàn)凈利潤6331.11萬元，同比增長31.85%，公司推出的分紅方案也僅是10轉(zhuǎn)3派1.2元(含稅)。因此，公司此次推出10轉(zhuǎn)11的高送轉(zhuǎn)可謂難得的大方。

不過在二級市場上，公司此次的“大方”卻沒有為股價帶來驚喜，尤其是對持有定增股的機構(gòu)們，更是只有“驚喜而沒有“喜，尤山鷹紙業(yè)在2011年4月23日完成非公開增發(fā)。公司以4.80元/股的發(fā)行價向9名特定投資者發(fā)行2.2億股。其中，公司實際控制人馬鞍山市工業(yè)投資有限責(zé)任公司認購了4166.66萬股；山西證券等8機構(gòu)和自然人共認購1.78億股。除公司實際控制人持股限售期為36個月，其他認購者限售期都是12個月，這部分限售股將在2012年4月23日解禁。

然而，公司4.80元的定增價在2011年8月就被跌破，今年1月8日股價甚至盤中探至3.08元，創(chuàng)3年來新低，參與定增的機構(gòu)浮虧36%。

而從1月9日起，公司股價持續(xù)上揚，至上周五報收于5.29元，不到3月時間大漲近70%。至此這些機構(gòu)已經(jīng)實現(xiàn)了10%的浮盈，而更讓機構(gòu)欣喜的是，山鷹紙業(yè)推出了10轉(zhuǎn)11的送轉(zhuǎn)方案。不過，山鷹紙業(yè)昨日卻放量大跌8.13%，數(shù)據(jù)顯示，位居龍虎榜賣出前五名營業(yè)部席位合計賣出金額達1.67億元。暴跌后公司股價僅為4.92元(復(fù)權(quán)后)，只比4.80元的定增價高一角二分錢，自然不利于機構(gòu)順利出貨。而公司在定增股解禁前一個月推出其史上高送轉(zhuǎn)目的何在？《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日致電山鷹紙業(yè)證券事務(wù)代表，但電話無人接聽。