作為2011年度A股市場(chǎng)上最令人膽寒的一只“黑天鵝”，直至今日，重慶啤酒(600132，收盤(pán)價(jià)31.04元)依舊是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

當(dāng)重慶啤酒的年報(bào)曝光時(shí)，一些關(guān)鍵信息牢牢吸引了各方的目光——前景仍不確定的乙肝疫苗，如預(yù)期一般撤退的大成基金，以及去年第四季度逆勢(shì)掃貨、一舉成為公司第四大股東的私募巨頭澤熙。

乙肝疫苗面臨三大不確定

早在今年1月20日，重慶啤酒就已經(jīng)公布了2011年凈利潤(rùn)同比下降幅度接近50%的業(yè)績(jī)預(yù)告。今日發(fā)布的年報(bào)顯示，2011年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.54億元，同比下滑57.55%。

對(duì)于曾經(jīng)將公司估值推向神壇，而后將股價(jià)拉入谷底的乙肝疫苗項(xiàng)目，由于“未達(dá)計(jì)劃進(jìn)度和預(yù)計(jì)收益”而在年報(bào)中被特別說(shuō)明，其中的三個(gè)“重大不確定性”尤為醒目。

重慶啤酒表示，單獨(dú)用藥組臨床研究目前處于進(jìn)行臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告編制階段。公司將根據(jù)單獨(dú)用藥組臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告的意見(jiàn)對(duì)是否繼續(xù)進(jìn)行該臨床研究進(jìn)行評(píng)判，是否進(jìn)行后續(xù)研究存在重大不確定性；聯(lián)合用藥組研發(fā)過(guò)程仍存在較大風(fēng)險(xiǎn)，具有重大不確定性；另外，假若單獨(dú)用藥組臨床研究不再繼續(xù)進(jìn)行后續(xù)臨床研究，公司將根據(jù)聯(lián)合用藥組臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告的意見(jiàn)對(duì)是否繼續(xù)進(jìn)行該臨床研究進(jìn)行評(píng)判，是否進(jìn)行后續(xù)研究存在重大不確定性；聯(lián)合用藥組

大成基金奪路而逃

提到疫苗夢(mèng)碎的重慶啤酒，不少投資者都會(huì)聯(lián)想到大成基金。一直以來(lái)，大成基金都是重慶啤酒的堅(jiān)定擁護(hù)者。截至去年9月30日，大成系旗下的大成創(chuàng)新成長(zhǎng)、大成財(cái)富管理等五只基金，攜手占據(jù)了前十大流通股東的5個(gè)席位，累計(jì)持有3643萬(wàn)股，占重慶啤酒總股本的7.53%。

自重慶啤酒暴跌以來(lái)，大成基金無(wú)疑是受傷最重者。當(dāng) “機(jī)構(gòu)專(zhuān)用”席位一次又一次出現(xiàn)在重慶啤酒的龍虎榜賣(mài)方席位之上時(shí)，市場(chǎng)各方幾乎一致認(rèn)為，出逃的恐怕是大成資金。而從今日公布的年報(bào)信息來(lái)看，事實(shí)也確實(shí)如此。

截至去年12月31，重慶啤酒前十大股東中，大成旗下基金已經(jīng)下降至3只，且持股量與去年三季度末相比均明顯縮水。其中大成創(chuàng)新成長(zhǎng)由1344.17萬(wàn)股降至838.63萬(wàn)股，大成財(cái)富管理由920萬(wàn)股降至609.99萬(wàn)股，大成優(yōu)選則由608萬(wàn)股下滑至428.02萬(wàn)股。

值得一提的是，年報(bào)披露，截至2011年末，重慶啤酒的股東總數(shù)7.42萬(wàn)戶(hù)，而在年報(bào)披露日前一個(gè)月末(即2012年2月末)，股東總數(shù)暴增至11.54萬(wàn)戶(hù)。而這一變化也說(shuō)明，在主力資金出逃后，公司持股出現(xiàn)了明顯分散的趨勢(shì)。

徐翔巨資抄底

實(shí)際上，年報(bào)中披露的關(guān)于重慶啤酒乙肝疫苗研究陷入困局、大成基金集體撤退的信息，此前市場(chǎng)各方早有預(yù)期，最大的意外，則是私募大佬徐翔在去年第四季度狂飲“重啤”

數(shù)據(jù)顯示，由徐翔執(zhí)掌的山東省國(guó)際信托有限公司—澤熙瑞金1號(hào)，以940.35萬(wàn)股的持股量，一躍成為重慶啤酒的第四大股東。

“之前有傳聞?wù)f徐翔抄底重啤，但是年報(bào)中的信息還是令人大吃一驚?！币晃凰侥既耸肯颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者感嘆道。

去年12月21日，已經(jīng)連續(xù)九個(gè)跌停的重慶啤酒迎來(lái)了戲劇性的一幕。當(dāng)日公司股價(jià)意外地出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，雖然以跌停開(kāi)盤(pán)，但盤(pán)中卻一度沖擊漲停板，單日成交金額達(dá)到了27.8億。而從交易所公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，賣(mài)方主力為機(jī)構(gòu)，而從交易所公國(guó)泰君安總部以近2.66億元的買(mǎi)入額位居買(mǎi)入榜首位。

此前業(yè)內(nèi)一度盛傳，徐翔正藏身于這一個(gè)營(yíng)業(yè)部之中?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，如果按照去年12月21日28.25元的跌停價(jià)格計(jì)算，澤熙瑞金1號(hào)940.35萬(wàn)股的成本同樣約為2.66億元。

值得注意的是，如果澤熙瑞金1號(hào)買(mǎi)入時(shí)間是在重慶啤酒大跌之前，那么成本很可能超過(guò)6億元，而在公司股價(jià)大跌之時(shí)，澤熙瑞金1號(hào)的凈值卻沒(méi)有太大的變化。換句話(huà)說(shuō)，徐翔的買(mǎi)入時(shí)間很可能是在重慶啤酒大跌后，可謂成功抄底。

除徐翔以外，聯(lián)合證券價(jià)值聯(lián)成夢(mèng)想5號(hào)集合資金信托計(jì)劃和自然人袁超，也首次出現(xiàn)在了重慶啤酒的股東名單當(dāng)中。