今年的博鰲論壇在清明節(jié)假期間仍不乏精彩看點(diǎn)，其中對(duì)于人民幣資本項(xiàng)目開放，包括央行、社?；鸬戎匾块T的高層均表現(xiàn)出積極樂觀的態(tài)度。與以往官方表態(tài)不同的是，當(dāng)前正值溫州金融綜合改革實(shí)驗(yàn)區(qū)獲批，個(gè)人境外直投的開展具備了更大的落地可能性。

放松資本管制可期

國務(wù)院副總理李克強(qiáng)周一(4月2日)在博鰲亞洲論壇發(fā)表主旨演講時(shí)指出，中國未來將實(shí)行更加積極主動(dòng)的開放戰(zhàn)略，歡迎外商投資的同時(shí)，鼓勵(lì)中國企業(yè)進(jìn)行海外投資。

去年以來，我國已經(jīng)推出了一系列措施來促進(jìn)跨境資本流動(dòng)，其中包括小QFII開閘，允許境外投資者使用在香港和其他地區(qū)籌措的人民幣來投資A股等市場(chǎng)。上周，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了溫州市金融綜合改革的十二項(xiàng)主要任務(wù)，其中包括研究開展個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)。

同樣是在博鰲論壇，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱上海正計(jì)劃推出一項(xiàng)試點(diǎn)項(xiàng)目，允許海外對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)募集人民幣資金用于海外投資。上海市金融服務(wù)辦公室主任方星海周一接受該報(bào)采訪時(shí)表示，上述人民幣資金試點(diǎn)項(xiàng)目正在籌備之中，但具體啟動(dòng)時(shí)間未定。

中國人民銀行行長周小川4月3日在博鰲亞洲論壇“軟著陸：新興經(jīng)濟(jì)體的政策選擇”分論壇上表示，中國鼓勵(lì)資本“走出去”的戰(zhàn)略，鼓勵(lì)中國企業(yè)和居民在海外投資。周小川表示，目前中國企業(yè)和其他一些商業(yè)機(jī)構(gòu)，有越來越多的海外投資。中國未來可能進(jìn)一步放松管制，允許中國企業(yè)和居民能夠更方便地進(jìn)行海外投資，這是政策改革的一個(gè)方向。

“下一步的放松管制，最可能的方向還是放松外匯兌換和額度限制，以及制度安排，比如能買賣美股等?！眹_證券宏觀分析師杜征征對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

對(duì)于資本管制的放松，中國銀行國際金融研究所副所長宗良認(rèn)為，對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來說，采取資本管制措施同時(shí)也是抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，在國內(nèi)金融經(jīng)濟(jì)體制改革尚未完成的情況下，應(yīng)謹(jǐn)慎開放。

據(jù)中國外匯管理局現(xiàn)行規(guī)定，中國居民每人每年換匯額度僅為5萬美元，且個(gè)人不允許進(jìn)行境外直接投資。

今年2月，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成領(lǐng)銜的課題組撰寫的一份報(bào)告指出了資本項(xiàng)目開放的路徑圖，該報(bào)告表示，資本賬戶開放分為短期、中期、長期三個(gè)階段。

平衡不同貨幣工具

4月3日，周小川在博鰲論壇分會(huì)上表示，對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體，包括中國在內(nèi)，軟著陸也就意味著在2010年和2011年能夠使過熱的經(jīng)濟(jì)降溫，使通貨膨脹率降低。對(duì)于中國和其他的一些經(jīng)濟(jì)體而言，政策目標(biāo)是逐步使通貨膨脹率降下來，也就是說實(shí)現(xiàn)軟著陸。但是從技術(shù)上來講，各國面臨很多復(fù)雜情況，需要把握好政策的力度。

2011年，央行采取了名義上為“穩(wěn)健”實(shí)則收緊的貨幣政策，先后6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率共3個(gè)百分點(diǎn)，3次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率共0.75個(gè)百分點(diǎn)。貨幣緊縮帶來的效果也非常明顯，2011年7月份后CPI連續(xù)回落，最終2011年CPI同比上漲5.4%。

博鰲論壇期間，國家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)透露，根據(jù)我國“有關(guān)研究機(jī)構(gòu)”的初步數(shù)據(jù)，一季度我國GDP增長約8.4%，CPI漲幅約為3.5%。根據(jù)這組數(shù)據(jù)，則今年一季度的GDP增速較去年第四季度的8.9%略有下降。

周小川表示，自2010年以來，中國綜合運(yùn)用數(shù)量型和價(jià)格型宏觀政策工具，適時(shí)上調(diào)利率，同時(shí)也使用了一些數(shù)量型工具。但考慮到全球流動(dòng)性過多，過多依靠利率工具也可能導(dǎo)致資本流入過多，所以要平衡不同的貨幣政策工具。

去年四季度以后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩跡象開始明顯，央行在12月和今年2月下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，而利率方面則暫時(shí)未見動(dòng)靜。

日前國務(wù)院總理溫家寶在調(diào)研中也表示，“國家要確保金融的一定流動(dòng)性和貸款規(guī)模?！彼硎?，我們提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，適度適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，就包括對(duì)貨幣的調(diào)控。

今年前兩月，我國金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款均未超萬億，較往年同期的規(guī)模收縮。同時(shí)，包括直接融資等渠道在內(nèi)的社會(huì)融資規(guī)模增長也小于預(yù)期。

對(duì)此，央行一季度貨幣政策委員會(huì)會(huì)議已經(jīng)傳達(dá)出了的寬松信號(hào)稱，“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。”