光伏：莫為補(bǔ)貼下調(diào)遮望眼 薦3股

2012年初海外補(bǔ)貼削減政策頻出:德國擬將補(bǔ)貼下調(diào)時(shí)間提前至3月9日,未來可能逐月削減;意大利取消農(nóng)業(yè)用地光伏系統(tǒng)補(bǔ)貼,同時(shí)可能取消地面系統(tǒng)的補(bǔ)貼;英國、希臘、瑞士也進(jìn)一步下調(diào)上網(wǎng)電價(jià)。

理性對(duì)待補(bǔ)貼下調(diào),光伏發(fā)電成本下降是主要原因:補(bǔ)貼削減并不一定對(duì)應(yīng)裝機(jī)需求下滑。光伏裝機(jī)需求取決于補(bǔ)貼削減和投資成本下降的綜合效應(yīng)是否降低光伏電站的投資回報(bào)率。2012年歐洲光伏電站投資回報(bào)率仍能夠維持在10%左右,預(yù)計(jì)海外需求將保持穩(wěn)定。

中國有望提前實(shí)現(xiàn)十二五0.8元度電成本目標(biāo):2012年國內(nèi)光伏電站每瓦投資成本已下滑至10-14元,在部分地區(qū)有望提前實(shí)現(xiàn)《太陽能光伏產(chǎn)業(yè)“十二五0發(fā)展規(guī)劃》規(guī)定的13元/瓦的投資成本,0.8元/度的發(fā)電成本。國內(nèi)裝機(jī)市場(chǎng)啟動(dòng)已具備一定經(jīng)濟(jì)性條件。

企業(yè)產(chǎn)能利用率回升,行業(yè)集中度正逐步提高:一季度組件庫存明顯下降,一梯隊(duì)光伏企業(yè)產(chǎn)能利用率已達(dá)90%-100%,光伏企業(yè)度過最冷時(shí)期,利潤率有望底部小幅回升。中長期來看,光伏產(chǎn)業(yè)紅海廝殺已進(jìn)入中后期,龍頭企業(yè)的穩(wěn)步擴(kuò)產(chǎn)和中小競(jìng)爭(zhēng)者逐步退出的形勢(shì)已定,產(chǎn)業(yè)集中度正在逐步提高。光伏主線企業(yè)未來增長主要依靠銷售量提升。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈成本為王,創(chuàng)新技術(shù)暗藏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì):激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)迫使多晶硅、硅片、電池片、組件企業(yè)重視不斷控制成本,贏取利潤空間,為創(chuàng)新技術(shù)的提供商帶來商機(jī)。多晶硅冷氫化技術(shù),準(zhǔn)單晶硅鑄錠技術(shù),光伏玻璃鍍膜技術(shù)等已獲得共識(shí),其在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的運(yùn)用正快速鋪開。相關(guān)技術(shù)服務(wù)商和設(shè)備提供商的盈利能力較好。上市公司包括:精功科技、東方電熱、亞瑪頓等。(國海證券 張曉霞)