對于改變ST新材困局的辦法，公司相關人士在接受采訪時稱，加大下游項目投入力度是破局的唯一途徑

-本報記者 桂小筍

發(fā)布2011年年報稱營業(yè)利潤虧損并對2012年一季度業(yè)績做出1.8億虧損的預測后，ST新材11日股價一字跌停?！坝袡C硅業(yè)務中游賠的很慘，業(yè)務面臨著比較大的危機，再加上行業(yè)產(chǎn)能過剩，光伏產(chǎn)業(yè)又一下子從朝陽變成垃圾，所以從目前的情況來看，只有加大下游開發(fā)才是突破困局的唯一路徑”。ST新材相關人士接受采訪時稱。

一季巨虧股票跌停

10日晚間，ST新材披露2011年年度報告，從公司基本面來看，雖然營收增長了17.76%約為113.9億元，但營業(yè)利潤卻下跌453.69%，虧損約2.2億元；此外，營業(yè)利潤及歸屬于上市公司股東的凈利潤也略有下滑，但凈利潤當期約為7156萬元；然而，扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤卻暴跌2565.09%，虧損約2.4億元。

從報表顯示來看，期內(nèi)公司財管費用、管理費用及銷售費用都有不同程度上漲，而非經(jīng)常性損益中多為期內(nèi)非流動資產(chǎn)處置損益增加約3億元，而這此均來自固定資產(chǎn)處置利得。

由于主營業(yè)務所處市場的持續(xù)低迷，ST新材在11日公布的一季度業(yè)績預報中交出了巨虧1.8億的成績單，在此消息的影響下，公司11日股價開盤即一字跌停。

有業(yè)內(nèi)人士對本報記者介紹，ST新材之所以會出現(xiàn)如此巨額的虧損，與其主營業(yè)務所處行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩有著莫大的關系。

“2011年公司有機硅中游產(chǎn)業(yè)開工率還比較足，為80%左右，2012年約為60%-70%。目前還不了解一季度巨虧的詳細原因，但從去年到現(xiàn)在，業(yè)務面臨著較大的危機，行業(yè)本身產(chǎn)能就過剩，再加上光伏產(chǎn)業(yè)一下子從朝由變成垃圾，而ST新材又在有機硅方面投入較大，此前的下游開發(fā)力度一直跟不上，所以最終主營能不能改觀，還得等”。ST新材相關人士對本報介紹。

業(yè)績成敗皆因有機硅

翻閱ST新材此前的年報可以看出，雖然公司主營業(yè)務表一欄幾經(jīng)變化，但是有機硅一直占據(jù)重要位置?！?007年之前，ST新材的有機硅具有‘壟斷’的優(yōu)勢”。有業(yè)內(nèi)人士對記者解釋，該人士稱，此前ST新材由于研發(fā)優(yōu)勢明顯，業(yè)內(nèi)其它企業(yè)對有機硅的生產(chǎn)頗為艱難，而隨后，由于人員流失等原因，這一優(yōu)勢被打破。同時，自2007年開始，“行業(yè)產(chǎn)能過剩也顯現(xiàn)出來”

從資料顯示的情況來看，2007年雖然ST新材在主營業(yè)務分產(chǎn)品表中產(chǎn)品種類為上市來最多，但是有機硅的營業(yè)利潤卻下滑明顯：2005年有機硅營業(yè)利潤率高達42.74%；2006年則下降至26.66%；而至2007年，有機硅營業(yè)利潤率則進一步降至19.22%。至2008年，ST新材出現(xiàn)虧損，而有機硅營業(yè)利潤率則降至9.5%。此后，由于連續(xù)虧損，ST新材被披星戴帽，至2011年，有機硅的營業(yè)利潤率僅剩1.98%。

“事實上，這幾年公司投入最多的業(yè)務只有兩類：有機硅和工程塑料。但在這幾年的時間里，變數(shù)最大的是有機硅，成也是它敗也是它，當年輝煌的時候跟風狀況非常嚴重，2009年一度泛濫，國內(nèi)一窩蜂地投入光伏產(chǎn)業(yè)”。上述ST新材人士說。

事實上，從公開資料的顯示情況也可窺行業(yè)一斑。由于有機硅市場的巨大變動，魯西化工原計劃投入有機硅項目的12億資金于今年轉投其它。

發(fā)展下游成唯一途徑

行業(yè)的局面使不少分析人士對ST新材前景表示擔憂：“行業(yè)現(xiàn)在就是下游還有利潤，如果公司能打通產(chǎn)業(yè)還好?！?

“所幸我們還做了第二手準備，即加大了下游產(chǎn)品的開發(fā)力度，但進展不是很快，從去年的情況來看，這個行業(yè)也就下游還能賺點錢，中游賠的很慘”。ST新材相關人士介紹，但該人士同時介紹：“下游產(chǎn)品開發(fā)項目進展并不快，而且下游傾銷的狀況非常嚴重，不過我們只能加快下游，也沒有更好的辦法。

如果主營的狀況短期內(nèi)不能改變，公司是否會尋求其它突圍途徑，例如大股東注入其它優(yōu)質資產(chǎn)？對此，ST新材人士并不樂觀：“實際上很難說大股東有什么優(yōu)勢資產(chǎn)還沒有在上市公司里。目前只能說是加大下游開發(fā)，再做一些相應的配套措施，對渠道和市場進行全新的改造，但這些都需要時間。

由于行業(yè)狀況使然，ST新材2011年庫存及計提減價準備皆有增加，在行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況下，庫存如何消化顯然是ST新材不得不正視的又一難題：“這個覺得挺難，只能看看市場的情況了”。上述人士稱，“中游的產(chǎn)能停一下，下游還可以消化，虧就虧在中游了”

但是，上述ST新材人士稱，雖然由于產(chǎn)能因素使然，公司開工不足，但并不考慮將設備進行出售，“下游起來之后，上游開滿工都不能滿足，所以，目前還是得加大下游開發(fā)力度，這是有機硅行業(yè)的唯一途徑”。而對于ST新材需要多長時間下游項目建設才能達到滿足中游產(chǎn)能的情形，對方解釋，“估計還得半年左右，所有設備能建立的差不多。但在此之前要把銷售的渠道建設好，這是今年工作的重點”。