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    經(jīng)濟(jì)下行壓力 倒逼存準(zhǔn)隨時(shí)可能下調(diào)

    2012年04月12日 17:41
    來源:證券市場紅周刊

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    本刊記者 郝寧

    CPI3.6%,數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期。對于CPI數(shù)據(jù)的高企,市場普遍預(yù)期通脹可能會重新抬頭,不過,多家基金公司通過分析,卻認(rèn)為通脹下行是大趨勢,未來政策會出現(xiàn)持續(xù)微調(diào)可能。

    CPI短期反彈難改通脹回落趨勢

    “蔬菜價(jià)格的上漲是推動3月CPI上漲的重要原因,加上翹尾因素比上月回升0.2個百分點(diǎn),CPI站在3.6%尚在可承受范圍之內(nèi)?!碧旌牖鸶呒壊呗苑治鰩焺⒓颜抡J(rèn)為除考慮食品價(jià)格上漲因素外,成品油價(jià)格變動對CPI的中長期影響更需投資者加以留意。畢竟油價(jià)的上行會直接影響各行業(yè)的物流成本,它對中下游行業(yè)的影響會在隨后的幾個月內(nèi)逐步顯現(xiàn)出來。同時(shí),他也表示,“CPI未來雖然還將維持較低水平,但通脹壓力并未消除。

    對于目前市場熱門的通脹話題,南方基金認(rèn)為在持續(xù)一年宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)增速下滑的雙重作用下,我國經(jīng)濟(jì)的通脹壓力明顯減弱,通脹回落是大勢所趨,隨著國家控通脹成效進(jìn)一步顯現(xiàn),政策已沒有進(jìn)一步緊縮的必要。

    “最近的蔬菜價(jià)格以及油價(jià)的上漲,以及即將推出的要素價(jià)格改革,都會對通脹水平有一定的影響,但不會改變我們對今年通脹水平整體下降的趨勢性判斷。”景順長城佘春寧表示。申萬菱信基金也認(rèn)為通脹整體下行趨勢并不會因短期CPI數(shù)據(jù)反彈而受到影響,隨著前期輸入性通脹壓力的釋放、3月國際大宗商品價(jià)格加回落,預(yù)計(jì)商品價(jià)格大幅上漲的可能性相對較弱,二季度通脹下行趨勢不變。

    二季度存準(zhǔn)隨時(shí)可能下調(diào)

    雖然通脹回落是大概率的事,但考慮到3月份CPI數(shù)據(jù)的超預(yù)期對貨幣政策放松卻構(gòu)成了束縛,投資者普遍預(yù)期政策放松時(shí)點(diǎn)將延后,而反映在盤面上,數(shù)據(jù)出爐的4月9日,股市也給出了相應(yīng)回答,盤面出現(xiàn)一定幅度的下跌。

    不過,對于未來政策動向,多家基金還是表示相對樂觀。長城基金認(rèn)為“政策方向上依然是向好的,漸進(jìn)松動的?!蹦戏交鹨舱J(rèn)為,在持續(xù)一年宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)增速下滑的雙重作用下,我國經(jīng)濟(jì)的通脹壓力明顯減弱,政策已沒有進(jìn)一步緊縮的必要,為防止經(jīng)濟(jì)增速的超預(yù)期下滑,未來政策放松是必然選擇,央行隨時(shí)根據(jù)需要動用調(diào)存準(zhǔn)手段;而摩根士丹利華鑫基金則認(rèn)為管理層“逆周期”刺激經(jīng)濟(jì)的舉措在今年值得期待,存準(zhǔn)在今年有較大的下降空間,具體推出的時(shí)間將考驗(yàn)監(jiān)管層對宏觀經(jīng)濟(jì)的把控能力。

    不過,在樂觀的同時(shí),部分基金也表示了謹(jǐn)慎,如長城基金就認(rèn)為對政策的放松力度也不能寄予過高的期望,畢竟還是有一些因素在制約著政策放松力度,如地產(chǎn)調(diào)控態(tài)度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力、過去濫放貨幣的治理等等,這些都會左右政策態(tài)度。

    [責(zé)任編輯:wangcong] 標(biāo)簽:基金 政策 經(jīng)濟(jì) 壓力 
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