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    清科:一季度中國PE市場遇冷 募資數(shù)量兩季下滑

    2012年04月19日 12:00
    來源:清科研究中心 作者:傅??

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    大中華區(qū)著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究機構(gòu)清科研究中心近日發(fā)布2012年第一季度中國私募股權(quán)市場數(shù)據(jù),當(dāng)季中國私募股權(quán)市場整體降溫,募資、投資及退出活動無論同比或環(huán)比均呈現(xiàn)下滑,當(dāng)季共有28支可投資于中國大陸的私募股權(quán)投資基金完成募集,募資金額共計29.45億美元,不足上年同期的四分之一,人民幣基金仍舊占據(jù)市場主導(dǎo),同時有多家外資機構(gòu)表示年內(nèi)將啟動人民幣基金的募集工作;與此同時,本季度市場中投資活躍度也呈現(xiàn)驟降,當(dāng)季共發(fā)生私募股權(quán)投資案例110起,其中披露金額的102起案例共計投資25.88億美元,投資地域集中度較以往降低,中西部地區(qū)投資占比有所上升;隨著境內(nèi)IPO節(jié)奏的減慢,季度內(nèi)退出活動也有所減速,當(dāng)季共發(fā)生退出案例29筆,其中包括IPO退出24筆,股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出4筆和并購?fù)顺?筆。

    新募基金數(shù)量連續(xù)兩季下滑,金額幾乎回落至2010年同期水平

    清科研究中心數(shù)據(jù)顯示,2012年一季度共有28支可投資于中國大陸的私募股權(quán)投資基金完成募集,同比減少36.4%,環(huán)比減少20.0%,上述基金金額共計29.45億美元,不足上年同期的四分之一,同時較去年四季度減少6.8%,幾乎回落至2010年一季度水平。這已經(jīng)是市場中私募基金數(shù)量與金額連續(xù)第二個季度呈現(xiàn)下滑。與此同時,當(dāng)季新募基金平均金額1.05億美元,雖然略微高于上季,但仍處于歷史低位。募資活躍度下降固然有春節(jié)長假的因素,但是更大程度上歸因于投資人態(tài)度日趨謹(jǐn)慎、市場中流動性收緊、機構(gòu)募資難度加大。

    從新募基金類型角度分析,2012年第一季度完成募集的28支基金中,24支成長類基金共計募集24.83億美元,單支平均規(guī)模1.03億元。季度內(nèi)完成募集的3支房地產(chǎn)基金共計到位4.05億美元,1支小型并購基金到位0.57億美元。三類基金單支平均規(guī)模均較上年水平呈現(xiàn)下滑。

    2012年一季度的新募基金中包括人民幣基金25支,較上年一季度的37支減少32.4%,

    募資總額24.13億美元,不足上年同期的四成。當(dāng)季完成募集的3支外幣基金共計到位5.32億美元,基金數(shù)量同比減少57.1%,金額較2011年一季度的61.00億美元更是大幅下滑,這主要歸因于當(dāng)時有包括春華資本、KKR以及霸菱亞洲等多家機構(gòu)大型外幣基金募集完成,助力季度外幣基金募資金額沖高。從單支基金募集金額來看,2012年一季度完成募集的人民幣基金平均規(guī)模0.97億美元,美元基金平均規(guī)模1.77億美元,均大幅低于上年水平。

    值得注意的是,一季度有包括貝恩資本以及D.E.Shaw等知名外資機構(gòu)表示年內(nèi)將啟動人民幣的募集工作,外資機構(gòu)募集人民幣基金隊伍年內(nèi)將再度擴軍。

    機構(gòu)投資熱情減退,交易數(shù)量及金額呈“雙降”

    隨著中國私募股權(quán)市場中新募基金數(shù)量與金額的下滑,以及去年高速投資造成的可投資本量的大幅減少,2012年一季度中國市場中投資機構(gòu)決策更為審慎,投資活躍度也呈現(xiàn)驟降。當(dāng)季共發(fā)生私募股權(quán)投資案例110起,繼上年四季度后再次下滑,同比及環(huán)比分別減少26.7%和29.5%,其中披露金額的102起案例共計投資25.88億美元,同比及環(huán)比分別下滑44.1%和61.0%,單筆投資規(guī)模也低于上年各季度水平。

    結(jié)合投資策略分析,2012年一季度完成的110起投資中包括成長資本類投資87起,占案例總數(shù)的79.1%,但同比減少36.0%。當(dāng)季發(fā)生PIPE(投資上市公司)類投資10起,占季度總數(shù)9.1%,較上年同期的12起微降16.7%。雖然上述兩類投資策略案例數(shù)量較上年同期有所減少,但季度內(nèi)并購及房地產(chǎn)類投資交易數(shù)量呈現(xiàn)同比增長,分別發(fā)生2起和11起,分別占季度總數(shù)的1.8%和10.0%。

    從投資金額來看,成長資本類投資共計涉資11.25億美元,為當(dāng)季投資總額的43.5%,相比之下,由于房地產(chǎn)類投資及PIPE投資單筆規(guī)模大于成長資本,兩類投資金額分別為6.37億美元和6.77億美元,各占季度總額的四分之一左右,并購?fù)顿Y以1.50億美元的金額占季度總額的5.8%。四種投資策略中,除PIPE投資平均規(guī)模略高于去年水平外,其他三類投資策略單筆金額均低于去年。

    房地產(chǎn)行業(yè)投資突出,投資交易地域集中度降低

    2012年一季度,私募股權(quán)投資機構(gòu)在能源及礦產(chǎn)行業(yè)的投資力度顯著大于其他行業(yè),穩(wěn)居各行業(yè)之首。當(dāng)季該行業(yè)共有16家企業(yè)獲得投資機構(gòu)注資,相較上年同期的5起投資漲幅顯著,但本季度該行業(yè)單筆投資金額較小,共計涉資1.51億美元,低于上年一季度的1.96億美元。機械制造行業(yè)以13起案例位居第二,房地產(chǎn)行業(yè)躍升明顯,以11起投資案例列第三位,生物技術(shù)/醫(yī)療健康、清潔技術(shù)和連鎖及零售行業(yè)分別完成8起投資,并列排在第四位。與此同時,上年同期受投資機構(gòu)關(guān)注度較高的農(nóng)/林/牧/漁和食品飲料同樣排位居前。相比之下,娛樂傳媒、化工原料及加工、電子及光電設(shè)備和建筑/工程行業(yè)的投資案例數(shù)量較去年一季度投資情況跌幅顯著。

    投資金額方面來看,房地產(chǎn)、連鎖及零售和生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)當(dāng)季均有規(guī)模大于1.00億美元的投資交易完成,分別以6.37億美元、3765億美元和3.32億美元的投資金額排在各行業(yè)前三位,并較上年同期呈現(xiàn)銳增,但與此同時,化工原料及加工和機械制造行業(yè)投資金額同比下滑幅度較大。

    2012年一季度投資交易分布于24個省市,案例數(shù)量和金額位居前三的地區(qū)包括上海、北京以及廣東(除深圳),其中上海地區(qū)的17起交易共計投資5.80億美元,北京的14起案例共計涉資4.12億美元,廣東(除深圳)的10起案例共計投資4.46億美元。清科研究中心注意到,雖然本季度整體投資案例數(shù)量及金額下滑,但地域集中度較以往降低,經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)與其他地區(qū)的投資懸殊的情況有所緩解,季度內(nèi)中西部地區(qū)投資占比有所上升。

    機構(gòu)退出節(jié)奏放緩,IPO退出賬面回報走低

    2012年一季度,中國私募股權(quán)市場中的退出活動也有所減速,當(dāng)季共發(fā)生退出案例29筆,較上年一季度的33筆減少12.1%,較上年四季度的38筆減少23.7%,涉及企業(yè)數(shù)量共有21家。從退出方式來看,29筆退出中包括IPO退出24筆,同比減少17.2%,股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出4筆,較上年同期的1筆增幅顯著,另外季度內(nèi)發(fā)生并購?fù)顺?筆,與上年水平持平。

    從退出行業(yè)分布分析,本季度的29筆退出集中于10個一級行業(yè),機械制造、IT以及食品飲料行業(yè)退出案例數(shù)量位列各行業(yè)前三名。與上年同期相比,機械制造行業(yè)退出案例由上年同期的3起增至本季度的7起,IT行業(yè)由上年同期1起增至6起,食品飲料行業(yè)上年一季度沒有發(fā)生退出案例,本季度發(fā)生退出4起。

    季度內(nèi)發(fā)生的24筆IPO退出中有23筆發(fā)生在境內(nèi)市場,其中15筆發(fā)生于深圳中小企業(yè)板,涉及企業(yè)9家,8筆退出發(fā)生在深圳創(chuàng)業(yè)板,涉及企業(yè)6家。本季度深圳中小板和深圳創(chuàng)業(yè)板退出案例的平均賬面回報水平分別為3.79倍和2.91倍,而在上年同期,兩個市場中平均賬面回報則分別為4.88倍和6.53倍。此外,當(dāng)季中國企業(yè)海外上市整體“元氣”尚未恢復(fù),本季度唯一1筆境外IPO退出發(fā)生于香港主板,退出機構(gòu)為建銀國際,所涉及的上市企業(yè)為匯力資源,賬面回報倍數(shù)1.38倍,低于上年同期該市場的平均回報2.50倍。

    清科集團成立于1999年,是中國領(lǐng)先的創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資領(lǐng)域綜合服務(wù)及投資機構(gòu),主要業(yè)務(wù)涉及:領(lǐng)域內(nèi)的信息資訊、研究咨詢、會議論壇、投資銀行服務(wù)及直接投資。

    [責(zé)任編輯:liuxd] 標(biāo)簽:清科 私募股權(quán)投資 募資 
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