A股市場(chǎng)的退市制度建設(shè)，終于到了亮出真刀真槍的階段：深交所日前正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(2012年修訂)，并自2012年5月1日起施行。此舉意味著唱了多年的抑制垃圾股投機(jī)炒作，終于到了真正兌現(xiàn)的時(shí)候。這一新的制度，無疑將對(duì)A股市場(chǎng)的投資文化、游戲規(guī)則等多方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

創(chuàng)業(yè)板甫一出生就遭到了“狂炒瘋炒”的詬病。更讓公眾不平的是，一些創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)地很差，但大股東利用關(guān)聯(lián)交易或內(nèi)幕信息之便，一旦股份解禁便瘋狂套現(xiàn)。昔日的“泥巴腿子”瞬間變成“皇親國(guó)戚”，也難怪有人譏諷創(chuàng)業(yè)板為“創(chuàng)富板”

推出創(chuàng)業(yè)板的本意，是想給創(chuàng)業(yè)型企業(yè)和科技含量高的企業(yè)提供一個(gè)直接融資的平臺(tái)，以便于企業(yè)增強(qiáng)發(fā)展后勁，緩解資金饑渴癥，同時(shí)也讓廣大中小投資者享受到創(chuàng)業(yè)板公司高成長(zhǎng)帶來的收益。但自創(chuàng)業(yè)板推出以來，狂炒惡炒之風(fēng)屢禁不絕，垃圾股一飛沖天的事情習(xí)焉不察、見怪不怪。一些機(jī)構(gòu)投資者把創(chuàng)業(yè)板當(dāng)成賭場(chǎng)，大股東借創(chuàng)業(yè)板成功套現(xiàn)；一些上市公司高管還在成功套現(xiàn)之后出現(xiàn)了辭職潮，借此“洗腳上岸”

在強(qiáng)勢(shì)利益集團(tuán)借助創(chuàng)業(yè)板肥了腰包之際，不少參與創(chuàng)業(yè)板的散戶投資者卻虧損累累，創(chuàng)業(yè)板成了他們的傷心地。凡此種種，其中一大癥結(jié)就是創(chuàng)業(yè)板沒有退市制度。無論業(yè)績(jī)多差，只要“殼”還在，企業(yè)通過粉飾報(bào)表和業(yè)績(jī)，再爛的股票都有“雞犬升天”的機(jī)會(huì)。

創(chuàng)業(yè)板退市制度的正式出臺(tái)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司來說無疑是一個(gè)負(fù)面消息，尤其是對(duì)于那些業(yè)績(jī)差的創(chuàng)業(yè)板公司，沒準(zhǔn)退市制度的正式出臺(tái)為它們敲響了喪鐘。只要退市的標(biāo)準(zhǔn)和條款夠嚴(yán)格，監(jiān)管部門真正執(zhí)行到位，消除各種尋租空間，那些績(jī)差創(chuàng)業(yè)板公司死而不僵、“絞殺”散戶的現(xiàn)象，就會(huì)大大得到遏制。垃圾股炒作之風(fēng)，也會(huì)得到極大程度的改善。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上的“殼寶貝”，從此有可能變?yōu)椤皻だ?。那些惡意圈錢、業(yè)績(jī)極差、管理制度散亂的創(chuàng)業(yè)板公司，有可能變?yōu)锳股市場(chǎng)上的過街老鼠，人人喊打。

創(chuàng)業(yè)板退市制度推出之后，一旦創(chuàng)業(yè)板公司退市，誰(shuí)將成為買單者？這是市場(chǎng)各方共同關(guān)心的問題。答案其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是讓那些欺詐上市、惡意圈錢、一夜暴富的“創(chuàng)富者”來買單，讓他們?yōu)樽约翰回?fù)責(zé)任和不符合資本市場(chǎng)正常游戲規(guī)則的行為買單，重新回歸平民生活，以親身經(jīng)歷警示后來者：從哪里來，到哪里去！這個(gè)市場(chǎng)，不是你的，你即使強(qiáng)取過來了，最終還是會(huì)失去。廣大弱勢(shì)的散戶投資者，顯然不應(yīng)該成為創(chuàng)業(yè)板公司退市的買單者。

因此，創(chuàng)業(yè)板退市制度的正式出臺(tái)，恐怕還有一個(gè)實(shí)踐中的檢驗(yàn)過程，比如退市的條件和標(biāo)準(zhǔn)是否足夠嚴(yán)格、還有哪些漏洞、如何更好地杜絕尋租行為，只有在實(shí)踐中不斷完善，才會(huì)讓創(chuàng)業(yè)板退市制度真正具有威懾力，徹底打擊創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投機(jī)惡習(xí)，而不是讓創(chuàng)業(yè)板退市制度成為一個(gè)花瓶。

因此，創(chuàng)業(yè)板退市制度的正式出臺(tái)，短期之內(nèi)或許創(chuàng)業(yè)板指數(shù)會(huì)受到壓力，但這只是短暫的陣痛。只有讓退市制度發(fā)揮起扶優(yōu)汰劣的作用，創(chuàng)業(yè)板才能回到市場(chǎng)化的軌道。

有進(jìn)也有退，這是一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)本來就該有的制度安排。當(dāng)未來退市制度從創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)展到中小板后，A股市場(chǎng)將再向市場(chǎng)化的軌道前進(jìn)幾大步，這是股民之福，資本市場(chǎng)之福。