公用事業(yè)、金融、地產(chǎn)和消費(fèi)行業(yè)成基金公司增持的重點(diǎn)行業(yè)

□本版撰文 信息時(shí)報(bào)記者 葉靜

年報(bào)公布即將進(jìn)入尾聲。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公用事業(yè)、金融、地產(chǎn)和消費(fèi)行業(yè)成了基金公司增持的重點(diǎn)行業(yè)，去年增幅為39.88%、10.31%、6.01%和1.03%。五糧液成為眾多公募基金競(jìng)相追逐的對(duì)象，48家基金拜倒其石榴裙下，累計(jì)增持74.2億元，這也是白酒企業(yè)首次榮登增持榜首。

而與2010年乾坤大顛倒，之前的熱門(mén)領(lǐng)域金屬非金屬、制造和電子從香餑餑變成了棄兒，成為基金減持的前三強(qiáng)，減持幅度為35.38%、11.2%和11.07%。中國(guó)平安則成為“毒藥”，遭基金競(jìng)相減持153.4億元，其中僅大成基金一家凈賣(mài)出就達(dá)5.11億元，相比第二名蘇寧電器多減持近百億元。

有分析人士表示，基金對(duì)金融、地產(chǎn)的迅猛增持，主要是這兩個(gè)板塊經(jīng)過(guò)近兩年的調(diào)整，估值已經(jīng)顯現(xiàn)，在目前流動(dòng)性放松受限，通脹仍有可能卷土重來(lái)的時(shí)候，泡沫已被擠干凈的藍(lán)籌股或是最佳選擇。

中國(guó)平安遭機(jī)構(gòu)瘋狂減持

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，從截至本周四已公布年報(bào)的情況看，去年一年，最不受基金待見(jiàn)的公司當(dāng)屬中國(guó)平安，遭到13家基金公司減持，累計(jì)減持金額高達(dá)153.4億元，相比第二名蘇寧電器的65.9億元，多出近100億元。

3月16日中國(guó)平安公布年報(bào)顯示，2011年實(shí)現(xiàn)凈利194.75億元，同比增長(zhǎng)12.5%。由于深發(fā)展2011年下半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)合并入集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，銀行為集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤(rùn)大幅提升176.8%，銀行并表貢獻(xiàn)利潤(rùn)近80億元。雖然業(yè)績(jī)好于預(yù)期，但仍然“拴不住”基金的心。具體來(lái)看，有3家基金公司減持金額超億元，分別是大成、銀華和南方。減持力度最大的是大成，去年共賣(mài)出中國(guó)平安5.15億元，買(mǎi)入不過(guò)437.55萬(wàn)元，累計(jì)凈賣(mài)出5.11萬(wàn)元。其余兩家分別減持4.2億元、203億元。從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，去年中國(guó)平安A股暴跌31.37%。不過(guò)由于年報(bào)表示3年內(nèi)不再融資，消除了市場(chǎng)的不少擔(dān)心，近期上漲4.82%，但還是跑輸大盤(pán)8.15%的漲幅。

減持榜的第二名是蘇寧電器，遭累計(jì)減持金額65.9億元。銀華基金一家就減持9.16億元，博時(shí)基金減持3.93億元，減持超過(guò)億元的還有銀華、融通、大成、國(guó)泰、基民等基金公司。蘇寧電器3月30日發(fā)布的年報(bào)顯示，2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收938.89億元，同比增長(zhǎng)24.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)48.21億元，同比增長(zhǎng)20.16%。截至2011年末，蘇寧在中國(guó)大陸、香港地區(qū)、日本市場(chǎng)共擁有連鎖店1724家；蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)銷售收入約59億元(含稅)，位居國(guó)內(nèi)B2C行業(yè)前三甲。蘇寧電器向來(lái)是基金的最愛(ài)，這是其首次遭大規(guī)模減持。對(duì)于減持的原因，有行業(yè)研究員分析，一是其快速成長(zhǎng)期已經(jīng)過(guò)了，目前處于企業(yè)成熟期，再加上之前漲幅過(guò)大，有些基金可能抱有見(jiàn)好就收的態(tài)度。

海螺水泥奪得了減持榜解元寶座，去年基金減持了62.3億元。交銀施羅德下手最為熱辣，獨(dú)家減持了7.9億元；泰達(dá)宏利和南方分別賣(mài)出5.4億元、4億2億元。

值得一提的還有東方電氣。由于日本大地震引發(fā)核危機(jī)，核電概念股一落千丈。作為核電設(shè)備提供商，東方電氣也是難逃此劫。雖然從其3月30日公布的年報(bào)來(lái)看，業(yè)績(jī)相當(dāng)亮麗：受益于高效清潔發(fā)電設(shè)備、工程及服務(wù)銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)，2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收429.17億元，同比增長(zhǎng)12.70%；凈利潤(rùn)30.56億元，同比增長(zhǎng)18.60%；每股盈利1.53元。公司去年超額完成生產(chǎn)任務(wù)，創(chuàng)造了發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量3968萬(wàn)千瓦的歷史新高。截至2011年末，公司在手訂單超過(guò)1500億元。但這仍然挽不回基金的退意，26家基金公司對(duì)其有減持動(dòng)作，累計(jì)減持額為38.9億元，排在減持榜的第九位。而在前一年，它還是基金競(jìng)相追逐的香餑餑，2010年排在增持榜的第16把交椅，22家基金公司累計(jì)買(mǎi)入23.9億元，這真是天淵之別。

五糧液榮登增持冠軍寶座

增持榜上，五糧液成為基金的最愛(ài)。這也是白酒行業(yè)的歷史創(chuàng)新，首次位居增持榜的榜首。在去年的64家基金公司中，有48家成了她的傾慕者，累計(jì)增持74.2億元。其中廣發(fā)基金愛(ài)得最深，買(mǎi)入12.08億元，也是唯一一家買(mǎi)入金額超過(guò)10億元的公司；排在第二名的是景順長(zhǎng)城，凈買(mǎi)入8.34億元；第三位是南方基金，買(mǎi)入8.1億元；除此之外，凈買(mǎi)入金額過(guò)億的還有長(zhǎng)盛、鵬華、國(guó)泰、信誠(chéng)、泰達(dá)宏利、上投摩根和招商等7家公司。五糧液年報(bào)顯示，2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203.5億元，同比增長(zhǎng)30.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)61.57億元，同比增長(zhǎng)40.09%；每股收益1.622元。

居增持榜亞軍的是中國(guó)神華，31家基金公司合計(jì)買(mǎi)入59.6億元。南方基金是其頭號(hào)粉絲，增持金額達(dá)2.54億元；招商基金緊隨其后，買(mǎi)入2.1億元；第三名是興業(yè)全球，單向買(mǎi)入1.56億元。

最吸引眼球的當(dāng)屬基金公司對(duì)銀行股態(tài)度的180度大轉(zhuǎn)彎，從之前的被“打入冷宮”到重新成為新寵。2010年被大肆減持的浦發(fā)銀行、招商銀行和民生銀行排在了增持榜的第三、第四、第五位，2011年基金公司分別增持5.87億元、5.8億元、5.41億元。最看好浦發(fā)銀行的是長(zhǎng)盛基金，單向買(mǎi)入4.75億元；其次是銀華基金，花了4.5億元；景順長(zhǎng)城的手筆也不小，凈投入2.85億元。

估值低成基金增持主因

對(duì)于2011年基金風(fēng)格的大逆轉(zhuǎn)，銀河證券的分析師表示，這一兩年由于流動(dòng)性的緊繃，以及嚴(yán)厲的調(diào)控政策，讓金融股和地產(chǎn)股一直在底部盤(pán)旋，“四大行”的估值還不足10倍，不少地產(chǎn)股的市盈率也在個(gè)位數(shù)。在經(jīng)濟(jì)增速下滑、市場(chǎng)流動(dòng)性不明，以及嚴(yán)厲的通脹仍有可能卷土重來(lái)的背景下，這類低估值的藍(lán)籌股就成了機(jī)構(gòu)投資人的最佳防御品種。

陽(yáng)光私募中鉅資產(chǎn)的總經(jīng)理徐海鷹對(duì)此也表示認(rèn)同，他認(rèn)為，2010年雖然大盤(pán)出現(xiàn)下跌，但是消費(fèi)類個(gè)股的表現(xiàn)卻都不錯(cuò)，板塊內(nèi)雞犬升天，估值也都高得驚人，因此在2011年初，基金包括其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)這類股票進(jìn)行了減持，造成2011年上半年消費(fèi)類個(gè)股二級(jí)市場(chǎng)凄風(fēng)苦雨。不過(guò)經(jīng)過(guò)大半年的擠泡沫過(guò)程，在下半年消費(fèi)股的估值又重新顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)又殺了個(gè)回馬槍，重新介入。從之前公布的季報(bào)、年報(bào)也可窺探出基金的投資路徑。至于對(duì)銀行板塊的重新青睞，徐海鷹就表示，主要還是估值便宜，平均市盈率不過(guò)11倍，從年報(bào)來(lái)看，業(yè)績(jī)也都不錯(cuò)，平均的增速在30%左右。更為重要的是，不少銀行股的股息甚至高于銀行定存，況且盤(pán)子大，流動(dòng)性強(qiáng)，在市場(chǎng)難有大機(jī)會(huì)的情況下，拿著它就好比握有現(xiàn)金。

對(duì)于今年的投資機(jī)會(huì)，記者綜合了各大基金公司的報(bào)告，多數(shù)基金經(jīng)理的觀點(diǎn)也是表示地產(chǎn)、金融和消費(fèi)仍是今年投資的三大主線。興業(yè)全球基金副總經(jīng)理、投研總監(jiān)王曉明認(rèn)為，雖然近兩年中國(guó)出現(xiàn)惡性通脹的可能性很小，但也不能對(duì)通脹掉以輕心，尤其要警惕經(jīng)濟(jì)的“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，市場(chǎng)難言有整體性機(jī)會(huì)，目前安全邊際比較高的藍(lán)籌股是絕大多數(shù)投資者的更優(yōu)選擇。