本周四，當(dāng)升科技發(fā)布公告修正了其2011年業(yè)績，從之前實(shí)現(xiàn)凈利潤244.88萬元“變臉”為虧損72.80萬元。自2009年10月30日首批28家公司掛牌以來，當(dāng)升科技發(fā)不幸”成為創(chuàng)業(yè)板首家年報(bào)業(yè)績出現(xiàn)虧損的公司。

不過，出現(xiàn)虧損跡象的創(chuàng)業(yè)板公司可不只當(dāng)升科技。據(jù)報(bào)道，截至本周四，已經(jīng)發(fā)布今年一季度業(yè)績預(yù)告的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，預(yù)虧公司多達(dá)15家，虧損面超過5%，這樣的范圍明顯不小。而且，預(yù)虧超過200%的高達(dá)6家之多。某種意義上，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績波動大的特點(diǎn)開始凸顯。

當(dāng)升科技2010年4月份在創(chuàng)業(yè)板掛牌，2009年其每股收益達(dá)0.67元，2010年為0.47元，2011年出現(xiàn)虧損。主板上市新股“一年績優(yōu)、二年績平、三年績差”的“傳統(tǒng)”，幾乎在當(dāng)升科技身上得到“完美”演繹。更值得注意的是，當(dāng)升科技上市當(dāng)年業(yè)績就開始“變臉”。而在一季報(bào)預(yù)虧的15家公司中，涵蓋了2009年-2011年間的掛牌公司。

近幾年來創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績顯示，其成長性不僅不及中小板，甚至于還被滬深主板遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面，這也引發(fā)了市場的強(qiáng)烈質(zhì)疑。針對創(chuàng)業(yè)板公司2011年業(yè)績增速回落的問題，深交所解釋稱，中小企業(yè)上市前后的業(yè)績增長普遍存在“耐克曲線”特征，即上市后一兩年業(yè)績增長滯緩，甚至下降，而3-5年時(shí)間之后又恢復(fù)高速增長的態(tài)勢。既然中小企業(yè)存在“耐克曲線”特為什么類似特征沒有在中小板出現(xiàn)，卻唯獨(dú)“青睞”創(chuàng)業(yè)板公司？

頭頂創(chuàng)新型、高成長性“光環(huán)”的創(chuàng)業(yè)板，無論是業(yè)績還是成長性方面，其表現(xiàn)都令市場頗為失望。越來越多的創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)虧，不僅意味著創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)的放大，更預(yù)示創(chuàng)業(yè)板公司退市風(fēng)險(xiǎn)已開始顯現(xiàn)。

事實(shí)上，當(dāng)升科技僅僅只是創(chuàng)業(yè)板公司中的代表而已。透過當(dāng)升科技的業(yè)績“變臉”與虧損，市場其實(shí)更應(yīng)該進(jìn)行反思。其一，包裝粉飾上市現(xiàn)象在A股市場頻頻出現(xiàn)，監(jiān)管部門應(yīng)該采取強(qiáng)有力的措施，提升創(chuàng)業(yè)板公司的質(zhì)量，以維護(hù)資本市場與廣大投資者的利益。其二，創(chuàng)業(yè)板公司曾經(jīng)普遍享受超高溢價(jià)發(fā)行，此種格局隨著業(yè)績虧損面的擴(kuò)大(特別是今后如果出現(xiàn)首家退市公司后)將得到徹底的改變。從這個(gè)意義上講，預(yù)虧公司的增多，并非僅僅只是壞事一樁。

□曹中銘(財(cái)經(jīng)評論員)