4月14日，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所(以下簡(jiǎn)稱“深圳文交所”)提前在其官網(wǎng)上掛出“致投資人公告之五”，這意味著深圳文交所關(guān)于份額化交易的最后解決方案終于出臺(tái)。深圳文交所藝術(shù)品權(quán)益拆分業(yè)務(wù)善后工作組正式宣稱：以購(gòu)入價(jià)回收藝術(shù)品份額。不難看出，最終按購(gòu)入價(jià)格清盤的深圳文交所，選擇了一個(gè)最為快捷且可操作性強(qiáng)的折中之路，而事情最后能否如方案所言的那樣得到解決，不同利益投資人之間能否打成一致成了關(guān)鍵。

按購(gòu)入價(jià)回購(gòu)

在這一致藝術(shù)品權(quán)益拆分交易投資人、原始持有人和交易商的公告中，深圳文交所公開了對(duì)兩類資產(chǎn)包的善后安排。已掛牌交易資產(chǎn)包善后將分兩步：第一步，深圳文交所以投資人的購(gòu)入價(jià)格，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓流通投資人的份額(不包含原始持有人和交易商)，5月 30日前支付一期50%資金，6月30日前支付二期剩余50%資金；第二步，由深圳文交所與其他持有人(原始持有人、交易商和不愿出讓份額的流通投資人)，按合法方式變現(xiàn)資產(chǎn)包藝術(shù)品。

其次，對(duì)于定向轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包，將責(zé)成原始持有人和交易商原價(jià)回購(gòu)?fù)顿Y人的份額，同樣于5月30日前支付一期50%資金，6月30日前支付二期剩余50%資金。原始持有人和交易商和不接受回購(gòu)的投資人按合法方式協(xié)商處置資產(chǎn)包藝術(shù)品。深圳文交所和交易商退還所有對(duì)原始持有人、投資人的收費(fèi)。

公告中特別指出，上述兩類資產(chǎn)包的份額持有人如果行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，須在公告發(fā)布之日(官方顯示時(shí)間：2012年4月15日)起10個(gè)工作日內(nèi)到深圳文交所申報(bào)登記，逾期將視為放棄。關(guān)于善后工作所涉及的相關(guān)協(xié)議簽署時(shí)間、地點(diǎn)、方式等詳細(xì)安排將于5個(gè)工作日內(nèi)由深圳文交所另行公告。

投資人利益不一

作為試點(diǎn)文交所之一，深圳文交所的解決方案雖然來(lái)得有些晚，但或多或少給之前鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的幾次投資者維權(quán)事件有了個(gè)交代，決定為之前的份額化交易全權(quán)埋單的深圳文交所，最終回購(gòu)金額或涉上千萬(wàn)。

在已掛牌交易的3個(gè)資產(chǎn)包中，“天祿琳瑯1001號(hào)楊培江美術(shù)作品權(quán)益份額”總定價(jià)200萬(wàn)元，“濰坊中仁1101號(hào)齊白石美術(shù)作品權(quán)益份額”總定價(jià)1200萬(wàn)，“逸德閣1101號(hào)齊白石、傅抱石美術(shù)作品權(quán)益份額”總定價(jià)4500萬(wàn)元。據(jù)公告顯示，對(duì)已掛牌交易的資產(chǎn)包將實(shí)施的是以投資人的購(gòu)入價(jià)格受讓，但是在去年3月22日停牌的前幾日，這3個(gè)上市資產(chǎn)包的價(jià)格幾乎連日漲停。

而像“東方經(jīng)典一號(hào)"南黃北齊"齊白石黃賓虹作品資產(chǎn)包”(總定價(jià)4000萬(wàn)元)等3個(gè)發(fā)行但未上市的資產(chǎn)包，即為定向轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包，其中包括投資人維權(quán)事件的主角——初始發(fā)行價(jià)為7915萬(wàn)元(發(fā)行商預(yù)留60%，投資人占40%)的天香瓊脂資產(chǎn)包。

深圳文交所善后方案的最終出臺(tái)，讓投資人多次的維權(quán)有了階段性的結(jié)果。但另一方面，“購(gòu)入價(jià)回購(gòu)”五個(gè)字顯然沒(méi)法一刀切的解決所有投資人的問(wèn)題，已上市交易的3個(gè)資產(chǎn)包在停牌前的飆升其實(shí)讓當(dāng)時(shí)的投資人獲得了不小的盈利，簡(jiǎn)而言之，如若按“購(gòu)入價(jià)回購(gòu)”五這些投資人(特別是從發(fā)行至停牌從未換過(guò)手的投資人)的“盈利，實(shí)際上便得不到兌現(xiàn)，那么這兩年間所“存放”在文交所的錢最后一分錢利息也撈不著。而對(duì)于中間曾低價(jià)賣出再買回的投資人來(lái)說(shuō)，“購(gòu)入價(jià)回則更為復(fù)雜。所以最終文交所與不同投資人之間能否達(dá)成一致，仍需觀望。

加速其他文交所推出方案的進(jìn)程

深圳文交所的最終解決方案雖然沒(méi)法讓其投資人皆大歡喜，但始終在權(quán)衡后保護(hù)了大部分流通投資人的利益，某種程度上也再次敲響投資人“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”般后果自負(fù)的警鐘。而如果將方案中第二步所指的“合法方式”暫且簡(jiǎn)單理解為拍賣的話，心知肚明的投資人明白結(jié)果恐怕還不如此，兩年前文交所正如火如荼地進(jìn)行時(shí)，絕大部分的資產(chǎn)包是以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)價(jià)10%的溢價(jià)率發(fā)行的，超高的定價(jià)也是成為文交所退出難的原因。所以在國(guó)家政策環(huán)境大體不利于文交所生長(zhǎng)的如今，如若靠二級(jí)市場(chǎng)退出而回籠資金或許又將成為一場(chǎng)持久戰(zhàn)。

與此同時(shí)，試點(diǎn)文交所的解決方案或?qū)⒊蔀闃颖荆煌谏钲谖慕凰鶉?guó)有控股的底氣，這無(wú)疑會(huì)給一直在觀望的成都文交所、泰山文交所、天津文交所、鄭州文交所等施加壓力，基本看好的此方案也給問(wèn)題尚未得到解決的其他文交所投資人以曙光。這一樣本的出爐，或會(huì)讓其他文交所和投資人在近期紛紛加快動(dòng)作。