千呼萬(wàn)喚的創(chuàng)業(yè)板退市制度在4月20日出臺(tái)，并將于5月1日起實(shí)施。可以說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板退市制度有五大“亮點(diǎn)”：

亮點(diǎn)一，有利于遏制“三高”發(fā)行。創(chuàng)業(yè)板推出之初，由于打著“高成長(zhǎng)”的旗號(hào)，受到各路炒家熱捧。IPO重啟以來(lái)，發(fā)行市盈率最高的前十席中，創(chuàng)業(yè)板占了9席，最高的前十席中，新研股份達(dá)150倍，平均市盈率也在60倍以上，成為“三高股”孵化園。退市制度推出后，各路炒家就要掂量詢價(jià)時(shí)抬高創(chuàng)業(yè)板市盈率的風(fēng)險(xiǎn)了。創(chuàng)業(yè)板估值水平將趨于合理，使“三高股”回歸其應(yīng)有價(jià)值。

亮點(diǎn)二，讓財(cái)務(wù)報(bào)表制假和包裝上市者聞風(fēng)而退。新規(guī)定明確表示，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表做假賬，4個(gè)月內(nèi)仍未改正的，將被暫停上市；在規(guī)定期限屆滿之日起6個(gè)月內(nèi)仍未改正的，將被終止上市。創(chuàng)業(yè)板上市之后，業(yè)績(jī)變臉的公司層出不窮。可以說(shuō)，上市前粉飾報(bào)表包裝上市痕跡明顯，倘若不整改扭虧，就難逃退市厄運(yùn)。

亮點(diǎn)三，有利于遏制高管離職套現(xiàn)。從創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板至今，已經(jīng)創(chuàng)造出370余位億萬(wàn)級(jí)富豪。同時(shí)，也掀起一輪又一輪高管離職套現(xiàn)熱潮。截至目前，已有200多名董事、監(jiān)事、董秘等高管頻頻辭職，有的甚至為了套現(xiàn)連公司都干脆不要了，怎么會(huì)盡心盡力搞創(chuàng)新做大主業(yè)？新增“暫停上市公司申請(qǐng)恢復(fù)上市的條件”，要求公司在暫停上市期間主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化，并具有可持續(xù)的盈利能力，主營(yíng)業(yè)務(wù)能力的作用被凸顯。這就迫使套現(xiàn)離職的高管把精力放在做好主業(yè)上，否則，公司退市了，套現(xiàn)也就成為了泡影。

亮點(diǎn)四，有利于遏制小盤(pán)題材股炒作。創(chuàng)業(yè)板因都是小盤(pán)股，一直都是投機(jī)資金獵取的對(duì)象。創(chuàng)業(yè)板退市制度在暫停上市情形的規(guī)定中，將原“連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)”改為“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)”，縮短了創(chuàng)業(yè)板退市時(shí)間。這將使以賭博的心態(tài)炒作凈資產(chǎn)為負(fù)的小盤(pán)題材股的行為得以收斂。

亮點(diǎn)五，為主板退市制度推出鋪平了道路。創(chuàng)業(yè)板退市制度完善了恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，明確不支持通過(guò)“借殼”恢復(fù)上市的這一規(guī)定有望在主板的退市機(jī)制中得以體現(xiàn)，從而遏制主板炒作“殼資源”及ST股之風(fēng)。

長(zhǎng)期來(lái)看，退市制度帶給A股積極因素大于負(fù)面沖擊，會(huì)給A股市場(chǎng)投資環(huán)境帶來(lái)好的改善。