滬深交易所日前出臺(tái)了主板退市制度征求意見(jiàn)稿，一系列新增指標(biāo)或讓一批“T族公司”的身價(jià)急跌。其中尤以?xún)糍Y產(chǎn)為負(fù)這一新增退市指標(biāo)較嚴(yán)厲，這也直接讓32家上市公司站在退市邊緣。

凈資產(chǎn)為負(fù)成利劍

在最新修訂的退市規(guī)則中，凈資產(chǎn)為負(fù)被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是最嚴(yán)厲的一條，因?yàn)閮墒芯筮B續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)為負(fù)值將被終止上市，這意味著2011年年末凈資產(chǎn)為負(fù)的上市公司，2012年如果不能扭轉(zhuǎn)資不抵債局面將可能被終止上市。

同花順數(shù)據(jù)顯示，兩市共有2381家上市公司公布了2011年年報(bào)數(shù)據(jù)，其中41家上市公司凈資產(chǎn)為負(fù)值。除其中8家公司已經(jīng)處于暫停上市狀態(tài)，以及\*ST吉藥今年將被暫停上市外，另外32家公司如果不能在2012年年末實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，則面臨較大退市風(fēng)險(xiǎn)。

以多次破產(chǎn)重整未果的\*ST中華A為例，該公司2011年末每股凈資產(chǎn)為-3.05元，在2000多家上市公司中僅高于已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的\*ST宏盛和\*ST科健。沉重的債務(wù)是制約*ST中華A重組的核心，公司此前兩度遭債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整但均被駁回。而留給*ST中華A解決其累計(jì)16.9億元凈負(fù)債的時(shí)間只有不到8個(gè)月的時(shí)間。

然而，上述32家公司的處境并非都那么悲觀。*ST廣鋼2011年末每股凈資產(chǎn)雖然只有-0.266元，2011年整體虧損6.89億元，但廣日股份借殼廣鋼的重組案在4月24日剛剛獲有條件通過(guò)。重組完成后，*ST廣鋼將置出全部鋼鐵經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，置入及購(gòu)買(mǎi)電梯整機(jī)制造、電梯零部件生產(chǎn)及物流服務(wù)作為主業(yè)的廣日股份資產(chǎn)。此外，同樣凈資產(chǎn)為負(fù)的ST長(zhǎng)信和*ST大成也都因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了其重組事項(xiàng)令其退市風(fēng)險(xiǎn)趨弱。

*ST科健風(fēng)險(xiǎn)較大

除凈資產(chǎn)為負(fù)這一指標(biāo)外，滬深兩市退市制度征求意見(jiàn)稿中連續(xù)3年?duì)I業(yè)收入低于1000萬(wàn)元的公司也將被暫停上市。而2011年數(shù)據(jù)顯示，共有15家上市公司連續(xù)兩年的營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元，其中\*ST北生、\*ST金泰等4家公司還觸碰了凈資產(chǎn)為負(fù)的紅線(xiàn)。

有分析人士指出，1000萬(wàn)元的營(yíng)收指標(biāo)對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)高門(mén)檻，且相對(duì)于凈資產(chǎn)更容易被人為操作。因此，最終因營(yíng)收指標(biāo)退市的可能性并不大。

還有一批公司算是五毒俱全，觸及凈資產(chǎn)為負(fù)、營(yíng)收低于1000萬(wàn)元、被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等多條紅線(xiàn)。經(jīng)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2011年度共有5家公司被出具無(wú)法表達(dá)意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，其中只有*ST北生一家公司已經(jīng)暫停上市。另外4家公司均已經(jīng)資不抵債，其中*ST科健2009年至2011年的營(yíng)業(yè)收入分別為564.77萬(wàn)元、528.47萬(wàn)元和552.94萬(wàn)元。該公司除在2010年底獲得“債委會(huì)”免息實(shí)現(xiàn)扭虧，勉強(qiáng)不觸及連續(xù)虧損的退市紅線(xiàn)外，幾乎占盡了新版退市制度的其他指標(biāo)。公司不久前進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，而其重整方案剛剛獲得出資人通過(guò)，但重組方似乎還難覓蹤影。

部分2011年凈資產(chǎn)為負(fù)的上市公司

證券代碼 證券名稱(chēng) 2011年末每股凈資產(chǎn)(元) 2011年 2010年 2011年

營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)收入 每股收益