編者按：正如一千個(gè)人眼里有一千個(gè)哈姆雷特，對于范勇宏、王亞偉的離任，有人認(rèn)為，該事件是一個(gè)警示，折射出基金行業(yè)存在嚴(yán)重的制度性缺陷，亟待革新；也有人認(rèn)為這將促使監(jiān)管層重視治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)行創(chuàng)新，建立一個(gè)有利于基金業(yè)發(fā)展的長效機(jī)制；當(dāng)然，或許也有人認(rèn)為這只是個(gè)案，說明不了任何問題。

公募

生活需要傳奇，投資也需要傳奇，基金能否成為中國人生活的一部分，同樣需要有影響力的傳奇。無論傳奇如何謝幕，過去的十年，讓股市從未像現(xiàn)在這樣，讓人愛、讓人恨、讓人無法割舍。就像無論王亞偉是離開，或是重新開始，過去的十年都留給我們每個(gè)人黃金般的夢想和回憶。(廣發(fā)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱平)

過去以“老十家”為代表的時(shí)代，屬于中國公募基金行業(yè)的建設(shè)期，中國資產(chǎn)管理的發(fā)展是頂層設(shè)計(jì)先行，之前的體制決定了資產(chǎn)管理行業(yè)的前期發(fā)展模式不像國外經(jīng)過長期發(fā)展，從這個(gè)角度來說，基金行業(yè)在以過去“老十家”為代表的十幾年，非常成功。

中國基金業(yè)就像火箭升空，第一節(jié)火箭已完成任務(wù)脫離，目前獲得第二節(jié)的推動(dòng)力，第二節(jié)是市場的推動(dòng)。中國的財(cái)富管理不斷被喚醒，國內(nèi)資本市場的發(fā)展在加速，中國基金業(yè)以后的發(fā)展應(yīng)逐漸面向市場需求，拓展管理領(lǐng)域，加強(qiáng)基金產(chǎn)品創(chuàng)新，完善基金公司的組織形態(tài)，整個(gè)基金業(yè)要在多方面實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步突破。

(浙商基金總經(jīng)理周一烽)

中國基金行業(yè)的公司治理需要改進(jìn)。人才是最重要的，應(yīng)該讓治理機(jī)制更加完善一些，特別是由原來的股本為中心，過度到以人才為中心，讓管理人參與公司治理。目前國內(nèi)基金公司受股東和客戶雙重委托，基金公司應(yīng)該以持有人利益高于一切，必須從公司架構(gòu)設(shè)計(jì)中突出這一點(diǎn)。不僅是股權(quán)激勵(lì)、員工持股的問題，基金行業(yè)發(fā)展要建立短中長結(jié)合的制度安排，可借鑒國外的公司制與合伙制，這可能需要法律法規(guī)的調(diào)整，以及多方面共同推進(jìn)。(東吳基金總經(jīng)理徐建平)

中國基金業(yè)如此高的人才流動(dòng)率，主要原因還在于股權(quán)方面的機(jī)制。若有相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)制度，相信整個(gè)基金行業(yè)的人才流動(dòng)率會(huì)小很多，一些優(yōu)秀人才會(huì)長期留下來。 在公募基金，明星基金經(jīng)理有一定正面作用，但也是把雙刃劍，對一家基金公司來說，最終還是團(tuán)隊(duì)在起作用，就像踢足球一樣，進(jìn)球的人是功臣，但少不了背后其他隊(duì)員的支持。 (紐銀梅隆西部基金總經(jīng)理胡斌)

王亞偉的離職，是公募基金人才流失的縮影。公募基金高管和基金經(jīng)理變更的頻率越來越高，不能不說是整個(gè)行業(yè)的問題。公募基金行業(yè)需要變革，也需要堅(jiān)持。行之有效的股權(quán)激勵(lì)措施，能把基金經(jīng)理、基金公司和基金持有人的利益有效捆綁在一起，這是國外成熟資產(chǎn)管理公司進(jìn)行人才管理的有效經(jīng)驗(yàn)，值得參考。

人才是公募基金的核心競爭力，基金經(jīng)理和高管離職，對所管理的基金可能會(huì)有影響，但要相信整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)和公司投資理念的力量。人才管理，不是單純造就英雄，而是造就出能不斷培養(yǎng)英雄的大環(huán)境。

(華富基金董事長總經(jīng)理姚懷然)

基金業(yè)已經(jīng)過了跑馬圈地的年代，進(jìn)入較為穩(wěn)定的發(fā)展期。如何提供更有吸引力的產(chǎn)品，如何提升業(yè)績和服務(wù)，應(yīng)成為各家公司關(guān)注的問題。從行業(yè)看，基金公司的競爭同質(zhì)化現(xiàn)象明顯，不論是產(chǎn)品、公司策略，還是銷售策略，都沒有脫離大而全的模式。

(富國基金總經(jīng)理竇玉明)

目前基金行業(yè)到了一個(gè)對風(fēng)險(xiǎn)比較注重的時(shí)期，固定收益產(chǎn)品會(huì)越來越有市場。由股票基金為主向股票型基金產(chǎn)品和固定收益類產(chǎn)品并重轉(zhuǎn)型，由相對收益為主向相對收益和絕對收益并重轉(zhuǎn)型，基金管理公司在向真正的資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型。

(財(cái)通基金總經(jīng)理陳東升)

肖風(fēng)、范勇宏等大佬們紛紛離職，對于基金業(yè)來說可能未必不是一個(gè)促進(jìn)。優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人紛紛離職，將促使監(jiān)管層重視這個(gè)問題，進(jìn)行創(chuàng)新，建立一個(gè)有利于基金業(yè)發(fā)展的長效機(jī)制。范勇宏和王亞偉辭職，對華夏基金影響很大，華夏基金未來的發(fā)展可能會(huì)下一個(gè)臺(tái)階。更重要的是，他們的離職，對于行業(yè)來說也是一個(gè)警示，現(xiàn)在應(yīng)該建立起有效的約束和激勵(lì)機(jī)制。

在目前的制度背景下，無論職業(yè)經(jīng)理人多么優(yōu)秀，都是股東說了算，基金公司的職業(yè)經(jīng)理人沒有話語權(quán)。因此，基金公司的股東和管理層之間應(yīng)該建立起一種激勵(lì)和約束機(jī)制，如果職業(yè)經(jīng)理人做得非常好，可以給職業(yè)經(jīng)理人一定的股權(quán)。反之，如果職業(yè)經(jīng)理做得非常好，但股東要趕職業(yè)經(jīng)理人走，就得給職業(yè)經(jīng)理人比如1億元的賠償，就和西方的“毒丸計(jì)劃”一樣，這樣就促使基金公司選擇職業(yè)經(jīng)理人時(shí)會(huì)更加慎重。

(深圳某基金公司總經(jīng)理)

王亞偉是最熟悉規(guī)則的人。過去公募基金流行買入并持股不動(dòng)，王亞偉的投資方法顯得與眾不同，并取得巨大成功，但也備受爭議。不過隨著行業(yè)發(fā)展和認(rèn)識進(jìn)步，王亞偉投資方法成為公募基金投資方法的一種，就像過去弗里德曼認(rèn)為獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的馬克維茨的論文不是經(jīng)濟(jì)學(xué)論文一樣，但在現(xiàn)在看來，馬克維茨的論文肯定是經(jīng)濟(jì)學(xué)論文。

王亞偉的投資方法獲得了持續(xù)的成功，用達(dá)爾文的話說，適者生存，生存下來的生物不一定是最強(qiáng)大的，但一定是最了解游戲規(guī)則的。

(某“老十家”基金公司副總經(jīng)理)

近年基金業(yè)“老十家”中優(yōu)秀的總經(jīng)理相繼離職，說明現(xiàn)在基金業(yè)的制度出了問題，基金業(yè)的發(fā)展遇到瓶頸。資產(chǎn)管理行業(yè)治理結(jié)構(gòu)在國外流行合伙制、公司型基金。

從歷史角度看，這也是一個(gè)發(fā)展階段的問題，過去十多年，基金公司高管沒有股權(quán)，照樣有公司做得非常好，國外也一樣?，F(xiàn)在私募基金有股權(quán)，但是也有問題，股權(quán)不能包治百病。

隨著基金業(yè)制度改革的整體推進(jìn)，未來放開競爭，允許各類機(jī)構(gòu)包括個(gè)人設(shè)立基金公司，到時(shí)做得好的職業(yè)經(jīng)理人應(yīng)該得到股權(quán)，不過那時(shí)，做得不好的公司，給職業(yè)經(jīng)理人股權(quán)可能也不一定要。因此，只有在破除壟斷、放開競爭后，股權(quán)價(jià)值才真正有價(jià)值。

(某“老十家”基金公司副總經(jīng)理)

范勇宏和王亞偉離職的確是基金業(yè)的一大損失?；鹦袠I(yè)是一個(gè)以人為本的產(chǎn)業(yè)，人力資本是核心競爭力之所在，這也是一個(gè)需要積淀的行業(yè)。他們的離開再次暴露出基金業(yè)存在系統(tǒng)性缺陷，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)留不住它最重要的資源——優(yōu)秀的人才！

這一缺陷是多方面的，由于基金公司較為特殊，通過較低的股本可以控制巨大的資產(chǎn)、資源，公司控制權(quán)如果由資本說話，很容易出現(xiàn)外行管內(nèi)行的情況，股東方與專業(yè)的管理層很容易產(chǎn)生矛盾；如果采用內(nèi)部人控制模式，雖然有利于公司穩(wěn)定和行業(yè)發(fā)展，但高價(jià)買來股權(quán)的股東方很難接受，也有違資本說話的普遍規(guī)則。股權(quán)激勵(lì)、行業(yè)監(jiān)管等諸多方面依然存在較大的完善空間。范總和王總的離開，也許恰好表明基金業(yè)來一次大創(chuàng)新相當(dāng)必要。

(深圳某基金公司投資總監(jiān))

華夏

近一年前表達(dá)無奈，不幸言中：有些人或機(jī)構(gòu)掌握著并不屬于他們的資本，行使資本的權(quán)力，但他們的利益與理論上的股東(全國人民??？)以及職業(yè)經(jīng)理人都是不同的，并且他們始終占據(jù)上風(fēng)！

華夏基金人事地震升級，回想1997年底至1998年初我受命組建華夏基金管理公司，力拒67%絕對控股，與北證、中科信以55%、35%和10%的比例避免一家獨(dú)大(后事難料！)。深知自己無法勝任，力排數(shù)個(gè)人選，力薦范總領(lǐng)銜。范總偉業(yè)已成，急流勇退！致謝！致敬！

(北京天相投顧公司董事長林義相 原華夏證券副總)

兩個(gè)人在公募工作時(shí)間很長，對基金行業(yè)貢獻(xiàn)巨大，他們的離開對基金業(yè)來說很可惜。特別是范勇宏，多年來任勞任怨，可以說是基金業(yè)的勞模。會(huì)有些人認(rèn)為公募基金不是一個(gè)長期事業(yè)，并且有時(shí)候股東利益跟持有人利益會(huì)出現(xiàn)不一致。

(尚雅投資董事長石波 原華夏基金投資副總監(jiān))

范勇宏的離開絕對是華夏基金的損失，當(dāng)年范勇宏任華夏證券北京東四營業(yè)部總經(jīng)理，把一個(gè)虧損的營業(yè)部做成全國第一。華夏基金后來的成功并不奇怪，范勇宏想做的事總是能做好，他有這個(gè)能力。

(潤天華創(chuàng)投資有限公司董事長趙笑云 原任職華夏證券北京東四營業(yè)部)

私募

一個(gè)人在工作崗位上做了這么長時(shí)間，換一個(gè)新崗位很正常，并非是行業(yè)性問題，只是個(gè)人選擇不同。做投資是完全靠自己領(lǐng)會(huì)、很主觀的事情，一種是自己的投資風(fēng)格，再一種是適應(yīng)市場的投資風(fēng)格，對的投資風(fēng)格是這兩種的結(jié)合。

(匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震 原廣發(fā)策略優(yōu)選基金經(jīng)理)

如果牌照不再稀缺，對于新設(shè)立的公司來說，無論是發(fā)起人股東還是假設(shè)可以持股的管理層，股權(quán)既意味著激勵(lì)但也意味著風(fēng)險(xiǎn)，不一定有股權(quán)激勵(lì)就一定能做好，這其實(shí)符合市場化趨勢。 (新重陽總經(jīng)理莫泰山 原交銀施羅德總經(jīng)理)

基金公司要做好，管理層至關(guān)重要，往往一個(gè)基金公司就是管理層做起來的，股東無非是出了點(diǎn)注冊資金，何況還是壟斷牌照?；鸸镜墓芾韺右愫没鸸荆鞘袌龌瓌t，在市場的激烈競爭中沖殺出來，但基金公司的股東出錢則是非市場化原則，彼此的權(quán)利和義務(wù)是極不對等的。基金公司的股東哪怕不給基金公司的管理層一些股權(quán)，但至少得像對待職業(yè)經(jīng)理人那樣對待他們，可惜現(xiàn)實(shí)情況不是這樣，導(dǎo)致基金公司管理層和基金經(jīng)理沒有歸宿感，國企本質(zhì)上是不認(rèn)同職業(yè)經(jīng)理人的，因此，王亞偉和范勇宏辭職是現(xiàn)行體制下的必然。

公募基金要搞好，首要是打破壟斷！要讓民營資本進(jìn)入基金業(yè)，就像上一批券商一樣，要讓一批經(jīng)營能力不行、不守規(guī)矩的券商倒掉！真正發(fā)揮市場淘汰機(jī)制。現(xiàn)在也必須讓一批基金公司被淘汰掉，才能迎來行業(yè)新的生機(jī)。

(深圳某私募基金董事長兼總經(jīng)理)

第三方

雖然目前公募行業(yè)相較于其它金融服務(wù)業(yè)挑戰(zhàn)較多，但并不代表公募基金環(huán)境整體有多么惡劣。中國資本市場時(shí)間很短，如果僅把目光鎖定在到底基金公司給不給股權(quán)，有些短視，一些制度中國過去沒有不代表未來沒有，總要有個(gè)過程。

“老十家”初期篳路藍(lán)縷，下一代接任者面臨的挑戰(zhàn)更大，現(xiàn)在基金行業(yè)面臨的發(fā)展階段是毀譽(yù)參半，更需要新一代人傾注心力。

(諾亞正行總經(jīng)理章嘉玉 原湘財(cái)荷銀基金董事長)

王亞偉可以說是一個(gè)神話，但之后這種個(gè)人英雄不會(huì)再有，投研上也會(huì)轉(zhuǎn)向團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)。從基金行業(yè)來看，一批新掌門人站在巨人肩膀上，面臨著行業(yè)瓶頸?；鹦袠I(yè)前期發(fā)展很快的重要原因是有一定的制度紅利。但現(xiàn)在基金已不能成為市場的主導(dǎo)力量，包括信托、私募、銀行在內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品很多，會(huì)分流掉一些資金。

(好買基金研究中心總監(jiān)樂嘉慶 原華安基金上海分公司副總經(jīng)理)

還是用積極的心態(tài)看待這件事情，我們更要相信他們給華夏所留下的體制和機(jī)制。從行業(yè)來看，基金業(yè)發(fā)展了十余年，老總換了無數(shù)，行業(yè)依然在蓬勃發(fā)展。前任老總的確很優(yōu)秀，但他們過去的優(yōu)秀不一定就代表各自之前所在公司的發(fā)展巔峰。

(華泰聯(lián)合證券基金研究中心總經(jīng)理王群航)

美國基金業(yè)的壯大伴隨著基金公司的不斷并購，市場化并購導(dǎo)致基金公司優(yōu)勝劣汰，同時(shí)股東、經(jīng)營層和持有人之間的沖突始終存在，如何在三者之間找到平衡很重要。希望國內(nèi)基金公司內(nèi)部投資管理也有一套完整的流程，基金管理運(yùn)作過程中制度發(fā)揮的作用超過個(gè)人發(fā)揮的作用，這樣在基金公司發(fā)生人員流動(dòng)的時(shí)候才不至于過度影響持有人的利益。(上海證券基金評價(jià)研究中心副總經(jīng)理李艷)

范王同時(shí)離職，對行業(yè)影響很大，也暴露出基金行業(yè)內(nèi)存在嚴(yán)重的問題，也直接體現(xiàn)在行業(yè)激勵(lì)機(jī)制與治理結(jié)構(gòu)中存在的問題，這是公募基金長期發(fā)展重要因素，值得關(guān)注與反思。(德圣基金研究中心總經(jīng)理江賽春)

其他

王亞偉和范勇宏辭職，意味著行業(yè)龍頭都留不住人才，說明制度出現(xiàn)重大缺失。

華夏基金公司成立十余年來，其業(yè)績、資產(chǎn)規(guī)模、給股東創(chuàng)利一直處在行業(yè)前列，就是因令人遺憾的公司股權(quán)瑕疵，而導(dǎo)致最近兩年不能發(fā)行新基金的情況下，其資產(chǎn)規(guī)模依然領(lǐng)先，聲譽(yù)魁冠。這無疑蘊(yùn)含了范勇宏總經(jīng)理、王亞偉品牌經(jīng)理等以及全體員工多年的辛勤付出。亞偉離職可以理解；體制不改，留人也難。

(證券法研究專家、華夏基金獨(dú)立董事王連洲)

基金業(yè)當(dāng)前最需要的就是重新突破。目前階段，基金業(yè)需要重新定位，重新選擇新的戰(zhàn)略模式。在資本市場這一生態(tài)鏈上，基金業(yè)如何才能具有其獨(dú)特的價(jià)值和核心競爭力，這也是監(jiān)管部門急需考慮的一大問題。目前階市場上在傳范勇宏和王亞偉的離任，跟華夏管理層和大股東之間的矛盾有關(guān)，也有人說王亞偉的離職主要是由于缺乏個(gè)人激勵(lì)，我覺得上述猜測層次太低，太小看這個(gè)群體人的智慧，也小看了中信證券和華夏的智慧。范勇宏和王亞偉的作為為基金業(yè)做出過如此重大貢獻(xiàn)的、具有標(biāo)桿性意義的兩大人物，為何選擇在這個(gè)時(shí)候提出離職？個(gè)人覺得，這個(gè)問題需要用一個(gè)新的視角去看，他們兩人上升到現(xiàn)在的層次，考慮的問題肯定比較深遠(yuǎn)。應(yīng)該說，他們苦于看到基金業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，卻找不到突破方法，非常痛苦，只能選擇離開，他們試圖以這種具有標(biāo)志性、符號性的方式引起整個(gè)基金業(yè)的正視和深刻反思。就像當(dāng)年的證券業(yè)，不正是因?yàn)槟戏阶C券的倒閉及國泰和君安的合并才讓市場驚了一個(gè)大醒！

(某大型券商董事總經(jīng)理)

很多人都認(rèn)為王亞偉就是華夏基金的代名詞，可是天下無不散之筵席。華夏基金面臨的考驗(yàn)在于，王亞偉離開后，他所執(zhí)掌的華夏大盤和華夏策略的業(yè)績是否能維持現(xiàn)有較好水平或者能否仍處于領(lǐng)先地位。國內(nèi)投資者對業(yè)績表現(xiàn)非?？粗兀绻A夏基金能繼續(xù)保持現(xiàn)有領(lǐng)先的狀態(tài)，那么投資者將會(huì)繼續(xù)支持華夏這個(gè)團(tuán)隊(duì)，但這需要一定的時(shí)間去驗(yàn)證。

這件事可能對國內(nèi)整個(gè)基金行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生好的導(dǎo)向，基金公司應(yīng)該重視整體調(diào)研團(tuán)隊(duì)的發(fā)展，而非單個(gè)基金經(jīng)理。(亞洲理柏研究總監(jiān)馮志源)

很多人把王亞偉當(dāng)成一個(gè)旗幟性人物，個(gè)人覺得這個(gè)定位有點(diǎn)高。說白了，他因?yàn)楣芾淼幕鹳嵉藉X，所以才有了現(xiàn)在的名聲和地位。目前王亞偉處在一個(gè)最高點(diǎn)的位置上，而且可能還被要求一直保持這樣常勝的狀態(tài)，壓力很大。其實(shí)王亞偉的基金從去年開始業(yè)績就不太理想，他的投資理念跟目前市場主流的價(jià)值投資理念是相違背的，他習(xí)慣于投資重組股和小盤股，但現(xiàn)在的大氣候是注重藍(lán)籌股的投資價(jià)值。所以他選擇這個(gè)時(shí)候離開，可能是最好的選擇。 (財(cái)經(jīng)評論人士皮海洲)

網(wǎng)友

@旭東投資：可能也只有像王亞偉這樣的基金經(jīng)理才能在市場上成為王者，給人以太多的的啟發(fā)，他沒有故意去刻板照搬巴菲特，也沒有無時(shí)無刻地跟隨市場熱點(diǎn)，他只是按照自己的邏輯思維去做投資，參透市場為我所用。亞偉哥離開了華夏基金，以后的華夏還會(huì)是往昔的華夏嗎？！

@三塊石頭song：公募界再無大佬。把彼得林奇當(dāng)作偶像的他雖然劍走偏鋒，卻沒有林奇唾棄的公募基金的壞毛病——跟隨指數(shù)。如果看空銀行股就是他離開的原因，那公募的確不適合他的風(fēng)格。

@無產(chǎn)青年：外行指揮內(nèi)行，股東指揮高管，人才流動(dòng)是早晚的事。

@次郎主人：人事變動(dòng)，存在著不少機(jī)會(huì)，不一定都是壞事。

@軍長A：老王隱退代表一個(gè)時(shí)代(崇尚重組題材)的結(jié)束，一個(gè)時(shí)代(崇尚業(yè)績的時(shí)代)的開始。

@東尼拿鐵咖啡：華夏基金明星王亞偉終于辭職了。王亞偉的離職對旗下個(gè)股的沖擊不會(huì)立刻顯現(xiàn)，應(yīng)該有一個(gè)較長的過程，但人走股涼是大概率事件！

@展顏牛仔：亞偉哥終于還是辭職了，高處總是寒冷的，理解的同時(shí)，深表遺憾。五年之內(nèi)大概不會(huì)有下一個(gè)了。

無題

游學(xué)九十天，公司劇變。船行遇冰山，物是人已非！緣盡乘風(fēng)去？天涯有歸期。欲哭無清淚，長夜不能寐！十年華夏人，一世鬼神泣。日月鑒天地，天理誰敢欺？我欲問良知，公道誰裁理？千萬人垂注，人寡不稀奇！？何須修來世？因果律未遲。

(華夏基金公司副總裁張后奇)

(本版稿件由吳昊、杜志鑫、劉明、程俊琳、孫曉輝、方麗、陳楚、陳春雨、季菲雯提供)