現(xiàn)年41歲的王亞偉，面對媒體，輕松的談著“王亞偉時代”的結束。CFP 圖

早報記者 柯智華 李雅琦

多次傳出“離職消息”的明星基金經(jīng)理王亞偉，這一次真的走了。

昨天下午，由華夏基金管理有限公司召開了王亞偉“告別發(fā)布會”，20多家媒體到場。王亞偉稱，這一次見面，是在他單方面要求下召開的，也是為了解答市場關心的問題。與王亞偉相鄰而坐的是華夏基金副總吳志軍。

會議初始，41歲的王亞偉拿他的體重開起了玩笑。他自嘲道：“現(xiàn)在的體重處于歷史高位，還在盤整中?！蓖鮼唫バφ?，這些年以來，他不滿意刊登出來的照片。在不使用PS的情況下，比較滿意的照片還要追溯到1994年，他剛剛參加工作的時候，那個時候拍了第一張工作證的照片，現(xiàn)在和那時候相比，基本面發(fā)生很大的變化。

上述媒體溝通會來自當日上午相關方發(fā)給媒體的短信通知。短信指出，溝通會是由基本不接受媒體采訪的王亞偉個人提出召開，華夏基金僅代為組織，并希望媒體在溝通會結束前媒體對此保密。

對于離職后的下一步去向，他說還沒有明確?！暗羌热磺懊娲蠹叶紓鬟^各種版本的機構，那么我可以明確的說這些都是不可能的。

王亞偉表示，離開華夏基金之后，他將休息一段時間，現(xiàn)在還沒有考慮未來的去向。早前華夏基金則發(fā)公告表示，在王亞偉離職后，公司將聘任其為公司的顧問。

對于工作了14年的華夏基金，王亞偉稱華夏基金為最好的基金公司。華夏基金副總吳志軍在聽到這句話時，對這位一起合作多年的“戰(zhàn)友”報以微笑。

離職和股權激勵無關

當幾乎所有人把王亞偉的離職歸結為股權激勵問題時，王亞偉卻說和股權激勵無關。

王亞偉表明此次離職的原因，“外界對我個人關注度太高，對市場影響太大，給我?guī)砗艽蟮膲浩雀小薄Ｏ騺戆压ぷ骱蜕罘珠_的他，無法承受一直生活在“明星”的光環(huán)之中。

說起與媒體之間的關系，“那是一種糾結和矛盾的態(tài)度?！焙芏鄷r候，希望可以和媒體建立深入的關系，然而，經(jīng)過多次接觸后發(fā)現(xiàn)，“財經(jīng)記者經(jīng)?？梢园焉顮顟B(tài)很快轉換成為工作狀態(tài)。

王亞偉說，自己和媒體是一種葉公好龍的關系，一方面從媒體報道中獲取信息，但是另一方面媒體對王亞偉概念股的報道，使得普通老百姓盲目跟風(很可能帶來虧損)?！斑@樣的話會對我的投資造成約束。有很多機會我們是可以把握的，但是我會變得縮首縮尾。

“往極端說，任何一只股票都有風險，都不適合散戶，除非他們都做了非常細致的研究”。王亞偉稱，這是他在這幾年的投資中面臨著一個最大的困境，也是促使其下決心要離開的主要原因。

此外，由于他調(diào)研上市公司或者在內(nèi)部交流中的觀點也會被報道引用，已經(jīng)影響了他正常的投資行為，擔憂影響后續(xù)業(yè)績。因此，他在私下討論中也不敢“拋磚”，久而久之，導致沒有預感，離市場越來越遠，投資感覺會慢慢消失，這讓他感覺到“害怕”

至于選擇這個時點，王亞偉說，上述這種不適感覺已經(jīng)存在兩三年時間，并且沒有太大的變化。過去兩年華夏基金經(jīng)歷股權轉讓，在股權轉讓的過程中我沒有和任何人提出過這個問題，我覺得這么做不合適。

“現(xiàn)在股權轉讓告一段落了，公司面臨新的發(fā)展機遇…我自己感覺到有一點力不從心，可能和市場隔絕了，這種情況下我覺得自己繼續(xù)像以前做得那么好是沒有信心的，自己并不一定適應公司未來進一步發(fā)展的要求?！蓖鮼唫フf。

王亞偉坦言，他從來不喜歡做管理，更喜歡做基金經(jīng)理。對于投資充滿熱愛和興趣，早期受到彼得林奇的影響。這位明星基金經(jīng)理，最終被塑造成中國本土的“股神”，被放在聚光燈下，一言一行都影響著基金市場，以及股票市場。

今年沒有見過郭樹清

市場有評論說，王亞偉是在2006年做央企重組股的時候找到的感覺，從此一發(fā)不可收拾。在多次“年度基金業(yè)績排名”中，超越其他基金經(jīng)理，穩(wěn)坐第一。王亞偉笑談，“我只做業(yè)績收益最大的股票，并且是在其他人都沒有關注的時候。對于業(yè)績的追求，對于投資者的負責，在團隊中照集體照時，我們從來都不喊‘茄子’，而是喊‘業(yè)績’。

實際上，在離職曝光之前，素來喜歡成長股的王亞偉被傳在某次會議上唱空銀行股，并由此同證監(jiān)會主席郭樹清發(fā)生“激烈爭論”。而在昨天的媒體溝通會上，王亞偉對此進行了否認。

“是一個完全無中生有的報道，也是我被娛樂化的例子。今年以來我都一直沒有見過郭主席。

不過，有記者指在王亞偉管理的兩只基金中，在3月份發(fā)布的年報和4月份發(fā)布的一季報卻有不同的表述，比如在年報中王亞偉指出：“銀行業(yè)整體的盈利增長已脫離實體經(jīng)濟的支撐，未來盈利能力的下滑和資產(chǎn)質(zhì)量的惡化難以避免”，“(創(chuàng)業(yè)板)部分優(yōu)質(zhì)成長股的投資價值逐漸顯現(xiàn)”。而在一季報中卻明確表示看好藍籌股的投資機會。

根據(jù)王亞偉的自述，5月4號當天遞交基金經(jīng)理辭職報告，4月28號提交公司副總經(jīng)理辭職報告?！案笨偨?jīng)理的辭職要提交給董事會有一定的程序，但基金經(jīng)理沒有辭職，所以這段時間的操作還是我管理的。此外，還有一些長期的指令，從今天(5月7日)正式的交接后就取消了?！?

有意思的是，在去年年報中王亞偉逐步減少了對重組股的投資?！巴吨亟M股是我投資生涯中一個很短的階段，只占很小的一部分。”王亞偉說，現(xiàn)在重組股整體來講沒有超額收益，可能是風險大于收益的結果。這個調(diào)整背后是對市場投資機會發(fā)生變化的判斷。

董事長的挽留

“從職業(yè)生涯來看和(我)中信還是有淵源的。這次離職董事長也很關心我，但最終尊重了我個人的選擇。我非常感謝中信證券對我的看重。我剛才說了我要休息一段時間，所以還沒有具體的考慮，我想以后在業(yè)務層面會有某種形式的合作也是很好的，但現(xiàn)在還沒有明確?！蓖鮼唫フf。

更值得一提的是，在目前中國的基金史上，從沒有一個公司像范勇宏和王亞偉那樣關系密切，并且取得巨大成績。但王亞偉昨日并沒有提到，在去留問題上是否同其有過交流以及范勇宏的態(tài)度。

“我在華夏工作了14年，范總一直是我的領導，在那之前，我在1995年進入華夏證券的時候，范總就是我的領導，可以說范總是我進入金融行業(yè)、進入證券行業(yè)的第一位領導，到現(xiàn)在也一直是我的領導。和范總共事17年確實也是非常難得的一段人生經(jīng)歷。對于范總對我的發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)，我也是懷有非常深的感激之情，我從范總那學到了很多。

王亞偉拿自己舉例說，14年先后管理過四個基金，如果按照連續(xù)業(yè)績算，14年的回報是28倍。而華夏基金成立14年來為歷任股東創(chuàng)造的復合回報率高達二百多倍?！八杂纱丝梢?，一個優(yōu)秀的企業(yè)家給股東創(chuàng)造的價值，是遠遠高于一個優(yōu)秀的投資家給投資者創(chuàng)造的價值。他們的能力和貢獻更應該得到認可和尊重。

“如果沒有優(yōu)秀的企業(yè)家群體存在的話，投資者的長期利益是很難有保障的。所以我覺得范總對于華夏基金很重要，是作為一個優(yōu)秀企業(yè)家的角度。”王亞偉說。

然而值得玩味的是，在王亞偉溝通會后3小時，華夏基金副總經(jīng)理張后奇在其新浪微博寫道：“祝福亞偉！祝福范總！祝福公司平安！”

在這次告別發(fā)布會上，一向惜字如金的王亞偉，暢談了兩個多小時，回答了記者的現(xiàn)場提問。會后，有記者表示，“積攢多年問不到的問題，一股腦都得到了回復，有一種晚來的幸福感?！?

華夏大盤與華夏策略一季度重倉股表現(xiàn)

華夏策略

代碼

名稱

昨收盤價(元)

二季度來

漲跌幅(%)

離職傳聞

(4月23日)后

漲跌幅(%)

持股數(shù)(股)

華夏大盤

600256 廣匯股份 27.5 16.72 10.57 18779485 9505605

601006 大秦鐵路 7.6 2.01 1.19 41000000 18000000

600050 中國聯(lián)通 4.37 3.30 0.45 54417567 25000023

601166 興業(yè)銀行 14.3 10.14 5.31 16000000 6000000

600028 中國石化 7.29 1.39 -0.81 26571454 8000000

600086 東方金鈺 14.85 20.63 5.76 14000000 9232710

600239 云南城投 7.97 13.04 -1.11 20000798 6500978

601688 華泰證券 10.37 18.10 -1.17 15999987 5999972

600036 招商銀行 12.42 4.36 1.88 8804469 3999959

300004 南風股份 23.14 0.21 -9.19 4102201

600316 洪都航空 16.63 11.38 2.46 2999981

來源：華夏基金一季報，Wind資訊

“第一是給投資者創(chuàng)造 絕對收益，第二是戰(zhàn)勝指數(shù)，第三才是排名”

投資要堅持獨立思考

記者：我很想問你怎么定義自己的投資工作，什么原因？還有偶像方面，你怎么看。

王亞偉：其實讓我自己定義我的工作也很難。我不是彼得·林奇的粉絲。只是在我接觸投資早期，他的書對于我的影響比較大。我希望從各種成功的投資大師，或者是說投資的成功經(jīng)驗里面能夠吸取對于我來說有幫助的東西，能夠結合我自身對于投資的理解，對于風險的認識，對于中國證券市場的理解，會形成一個相對來講比較適合我個人的投資風格。這種風格沒有辦法給出準確的定義。

中國三十多年來的成功經(jīng)驗有很多閃光的指導思想，比如說白貓黑貓理論、摸著石頭過河、與時俱進等等，這些在投資中都可以借鑒，因為他們背后遵循的邏輯是一樣的，就是尊重市場、實事求是、勇于創(chuàng)新。對于我來說談不上某種風格，我比較市場化，不是理想化的人。我投資喜歡看清楚市場目前處于什么階段，這個階段有哪些機會，而不是去空談理念之類的東西。因為市場任何一個階段都是歷史性的階段，我覺得市場在發(fā)展，人們的做法也在不斷的調(diào)整。投資中尊重市場，與時俱進我覺得是非常重要的。

記者：你有什么不同的風格？

王亞偉：不同的風格談不上，我覺得作為基金經(jīng)理，獨立思考非常重要。要堅持對投資的獨立思考。市場環(huán)境確實比較浮躁，如果不能堅持獨立思考這一點，投資很容易跟著大家跑。一個人活在人群里好像有一種安全感，但其實是一種虛幻的安全感，對于投資來講，跟隨大眾投資并不一定正確，很可能做錯。

自己的獨立思考不是說自己的看法都是對的、排斥外界，我覺得，恰恰相反，獨立思考是要尊重市場，只有尊重市場才能保持獨立思考。

記者:我查了一下近期關于你的報告，所有回顧你經(jīng)歷的都提到了你卸任華夏之后會去美學習、涅??，中間是否發(fā)生了什么對你有很大的啟迪的事情？

王亞偉：你說的赴美學習，我在2005年4月?lián)?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/fund/of000001/" target="_blank" title="華夏成長 000001">華夏成長基金經(jīng)理，9月份去學習過，回來以后接手華夏大盤有比較好的表現(xiàn)。我覺得有幾點原因。

第一點原因是我擔任華夏大盤基金經(jīng)理期間我擔任著投資總監(jiān)，這個工作對于我來講是非常大的負擔，因為同時要管人和管事，這兩個東西的性質(zhì)完全不一樣。那種情況下我就要做出選擇。在管理方面發(fā)展，做你的投資總監(jiān)，還是說你往投資方向發(fā)展，去放棄總監(jiān)，我最后選擇了專心做投資總監(jiān)?；鸱矫孢€是有發(fā)展空間，這是很關鍵的。

第二個方面是去美國學習是否有收獲，我覺得還是很有收獲的。那三個月時間里可以穩(wěn)定下來思考，站在外面看中國的市場是什么情況，而不是此人身在此山中的情況。而且你在美國會接觸到各種投資者，你會發(fā)現(xiàn)一個成熟的市場中投資者是很多元化的，有各種各樣的投資者。這個時候你會跳出自己的局限性，我原來做公募基金，只能從公募基金的角度看問題，其實不是，你可以換一個別的投資者角度看企業(yè)，這個企業(yè)我看不值錢，為什么那些人眼里有價值所在呢。這有助于你全面考察投資市場，這樣的話會有助于你更多的發(fā)現(xiàn)機會。

要主動投資，注重業(yè)績

記者：我問一個問題，你離開華夏基金之后有沒有想過多管理幾只基金。

王亞偉：沒有想過多管產(chǎn)品，管不過來。我們做主動投資的基金經(jīng)理，相信自己能夠戰(zhàn)勝市場的。對于被動投資的那一套理論，我是不認同的，而且我覺得做公募基金經(jīng)理，不要受被動投資理論的影響。被動投資認為戰(zhàn)勝不了市場的，不要白費力，即便是戰(zhàn)勝了市場，也是因為運氣。我覺得這是一種非常消極的態(tài)度，會讓進取心受到很大影響。

我未來還會去做主動投資。至于能管多少規(guī)模，我現(xiàn)在也不清楚。我覺得隨著證券市場的發(fā)展，市場的容量會越來越大，可能管的規(guī)模會越來越多，但這需要一個平衡點。而我一向不注重規(guī)模，希望給投資者一個良好的回報。

記者：你雖然掌管著收益很高的基金，但是未向更多投資者打開，是不是有遺憾？市場關于內(nèi)幕交易傳言一直是存在的，包括之前證監(jiān)會曾經(jīng)進行所謂調(diào)查，這個問題能否簡單回答一下？

王亞偉：2007年股改的時候，當時考慮是暫時封閉基金，因為后來業(yè)績增長比較快，如果打開的話可能規(guī)模過快增長。從選股和創(chuàng)造收益的角度來看，沒有這么多股票可以選擇，就不容易創(chuàng)造超額收益，肯定對原有投資者的利益是一種損害。

我個人是不注重規(guī)模，是看重業(yè)績。實際上基金如果規(guī)模很大的話業(yè)績會受到很大影響，或者是發(fā)行之初就很大的規(guī)模，最后受損的還是投資者，對于我來說，還是做有把握的事情，給原有的投資者回報。打開的話自己沒有把握。因此，我覺得也不算遺憾，因為我的能力所限不及可能讓所有人滿意。我覺得也首先要做到讓現(xiàn)有持有人滿意。

你所說的內(nèi)幕交易這件事，整個基金行業(yè)，所有投資行業(yè)里面透明度最高，運作最規(guī)范，監(jiān)管最嚴格的行業(yè)。在這個行業(yè)里只有規(guī)范的運作才能長期的生存和發(fā)展。我作為一個行業(yè)里面從業(yè)時間這么長的基金經(jīng)理，華夏基金管理公司從小到大發(fā)展這么多年，靠的就是規(guī)范的運作。

記者： 未來什么樣的工作狀態(tài)，或者是工作條件會讓你感覺到更適應。你在過去幾年的時候，怎么樣考察一家公司，其中從研究團隊中怎么運用好研究團隊的優(yōu)勢。

王亞偉：我喜歡處于干擾較少的狀態(tài)，能夠和市場形成一種良性的互動，而不是一種排斥。

很多投資從年報，月報中可以看出來，有的時候很多投資依賴于媒體的信息，這些信息在別人看來并不一定是可以形成投資的決策依據(jù)，因為我覺得從一個長期的經(jīng)驗，時間積累上還有對信息的處理能力、綜合能力，實際上你會慢慢有一些投資想法，這些投資想法實際上可能經(jīng)過交叉的驗證后，做出投資決策。這種投資決策不可能做到百分之百有把握，有百分之六、七十的機會的話，就可以形成投資決策了。

投資者有時會存在過度研究。很多信息對于你投資是沒有用的，是投資噪音。過度的研究，花費了很多精力是事倍功半。到什么程度，是足夠就可以了，不是說越多越好。因為風險跟你投資的量，如果對某個企業(yè)有信心就多投一點，沒有信心就可以少投一點，這些東西是自己根據(jù)自己的風險承受能力決定的。

鼓勵基金經(jīng)理風格多樣化

記者：基金業(yè)績多大程度上和基金經(jīng)理本身有關？另外在擇時和選股上，國內(nèi)的基金經(jīng)理相比較而言相對的差一些，您如何您對擇時和選股這二者怎么樣去平衡？

王亞偉：其實你要說業(yè)績的關系，大家可以做分析，實際上有兩種，一種分析是業(yè)績是正的還是負的，擇時的貢獻是正的還是負的，行業(yè)和個股選擇的貢獻是正的還是負的，還有交易上的貢獻是正的還是負的，這都有具體的測算。根據(jù)每個基金經(jīng)理在什么階段比較強，多個階段積累下來一個基金經(jīng)理的風格，特長在什么地方，擅長做行業(yè)配制，還是選股，還是擅長擇時還是交易。另外一個方面是規(guī)律分析。

一個基金公司的業(yè)績整體上是好還是壞，這塊實際上有兩部分的風險，一部分是研究團隊，另外還有基金經(jīng)理的貢獻。

另外要注重基金經(jīng)理，如果報告中研究團隊對基金經(jīng)理無所謂的話，大家沒有必要花那么高價錢去請基金經(jīng)理，當然聘請基金經(jīng)理就希望發(fā)揮他的特長，希望在他研究團隊的業(yè)績貢獻基礎上超出收益，所以從公司內(nèi)部組織管理也好，還是投資文化也好，希望給基金經(jīng)理充分的空間來發(fā)揮他的特長，而不會按照一種模式。我們也鼓勵基金經(jīng)理的風格多樣化。

記者：想了解一下你對投資本身的理解，一個好的基金經(jīng)理應該重視什么方面，怎么樣提高自己的能力？

王亞偉：大家經(jīng)常講，投資是科學和藝術的結合要做好投資，光靠科學是不行的，巴菲特說只要具備中學文化就夠了，像考試一樣，考一百分沒有好壞之分，但科學只是投資的一個必要條件，并不是說你光靠科學就能取得勝利。另外還有藝術的成分在里面，藝術的成分是很難量化的東西。主要是要靠大家時間和經(jīng)驗的積累，這種積累能夠讓你知道在什么時候做什么樣的事，所以這就是大家所說的“度”，對“度”的把握是投資的關鍵，

記者：一個好的基金經(jīng)理有哪些需要注意的？

王亞偉：第一點是基金經(jīng)理要對于自己的工作要有信心，要自信，不要受被動投資等因素的影響。

第二點是基金經(jīng)理要獨立思考，要有自己獨特的東西來完善自己的投資方法，去找到適合自己的投資方法。

第三點基金經(jīng)理在日常工作中要把投資者的利益放在首位。這一點很重要，因為很多基金經(jīng)理在投資的時候，考慮的出發(fā)點并不一定是投資者的利益，可能是職業(yè)的穩(wěn)定性，一些股票我并不一定看好，大家都買，我也買。很多人認為作為一個頂尖的基金經(jīng)理不容易，但是做一個業(yè)績中等的基金經(jīng)理很輕松，不用花功夫，別人買，就差不多配一點。如果放棄了作最優(yōu)秀基金經(jīng)理的追求，最后并不一定成功，并不一定可以做好。

基金經(jīng)理的工作中應追求的目標有三層意思。

第一個是給投資者創(chuàng)造絕對收益，并不一定是半年或者是一年，但是長期來講要給投資者考慮收益，但是如果是五年，十年的基金經(jīng)理還是賠錢的，那么基金經(jīng)理的個人價值、社會價值體現(xiàn)在什么地方？

第二位是要戰(zhàn)勝指數(shù)，要是戰(zhàn)勝不了指數(shù)的話，即前面所說的被動投資理論，老百姓還不如買指數(shù)了，為什么要買你基金呢！基金經(jīng)理價值在什么地方？

第三個目標是前兩個目標都達到的情況下，第三個目標才是排名，這個相當于是一個游戲一樣，大家看誰更出色一點，這樣的話才能證明你比同行更優(yōu)秀，大家會買你的基金而不是其他同行的，這是你對公司的價值，這是第三個方面，是次要的方面。

推進股權激勵是好現(xiàn)象

記者：中信證券方面有沒有關于股權激勵的承諾給到你？你認為股權激勵的問題對于市場、對于基金行業(yè)是一個怎樣的影響？

王亞偉：我認為股權激勵是很重要的。當然我個人對這方面沒有太多的訴求，我離職不是因為沒有股權激勵，也不會說因為有股權激勵了就會留下來。但是我仍然認為，股權激勵很重要，尤其是對于資產(chǎn)管理行業(yè)等這樣以人為核心的行業(yè)，而不是以資本為核心的行業(yè)。

我在工作中也接觸到了很多企業(yè)的領導，他們對股權激勵有強烈的訴求，并不是因為他們個人需要拿多少股權，而是因為他們需要股權激勵這種手段來留住和吸引他們所青睞的優(yōu)秀人才。俗話說“巧婦難為無米之炊”，如果人都走了，老總就成了唱獨角戲了。我理解公司老總重視股權激勵實際上是想獲得一個有效的、而且是長效的留住人才的手段，根本目的還是要把企業(yè)做好，為了企業(yè)的長遠發(fā)展。

現(xiàn)在也在討論股權激勵等問題，我覺得這是很好的現(xiàn)象。未來的基金行業(yè)，我覺得需要各個方面的共同努力，包括從業(yè)人員、管理層、監(jiān)管層，我覺得都是希望這個行業(yè)有長遠的發(fā)展，也都在付出很多努力，在制度上也是不斷的探索和創(chuàng)新，未來的公募基金行業(yè)仍然會有一個很好的發(fā)展前景。

上午中信證券發(fā)出的公告里第三條也說了，支持華夏基金未來探索股權激勵方面的挽留人才措施等，我覺得這是非常好的信息。

記者：你覺得你有沒有在華夏基金體現(xiàn)你的價值？

王亞偉：薪酬方面，我覺得基金行業(yè)的薪酬都是一個市場化的方向，是一個制度安排的設計。市場化的環(huán)境下我覺得每個人的價值不太可能被低估或者是被嚴重高估，這種可能性都不太會存在，其中都有一個自動調(diào)整機制。所以我經(jīng)常和同事交流，我說大家不用去考慮薪酬待遇的問題。實際上你的能力提高了，你的直接領導不給你去加待遇，他是睡不著的。因為你隨時可能會被別人挖走。像我前面所說的一樣，如果下屬被挖走了，領導不就成了光桿司令了嗎？所以我覺得市場化好就在好在這個方面，有非常有效的調(diào)整機制在里邊，大家可以把注意力都放在工作上，而不會自己去打小算盤。所以薪酬方面，我沒有任何的意見。

(摘自王亞偉媒體懇談會，有刪節(jié))