□金證券記者 史亮

實(shí)習(xí)記者 孫卉

昨日鐘山賓館，江蘇轄區(qū)350多家營(yíng)業(yè)部老總齊聚一堂?！督鹱C券》記者獨(dú)家獲悉，深交所高管在這次會(huì)議上向各營(yíng)業(yè)部老總傳達(dá)最新的投資者權(quán)益保護(hù)精神，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)投資者的分紅權(quán)并部署打擊危害市場(chǎng)秩序的投機(jī)行為。

現(xiàn)身會(huì)議的深交所高管包括總經(jīng)理助理劉慧清、投資者教育中心副總監(jiān)蘇梅、金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室執(zhí)行經(jīng)理陳煒。此外，江蘇省證監(jiān)局局長(zhǎng)助理許加林，江蘇省證監(jiān)局機(jī)構(gòu)監(jiān)管處處長(zhǎng)朱國(guó)光也參與這次交流。

分紅權(quán)受重視

深交所投資者教育中心副總監(jiān)蘇梅指出，中國(guó)證券投資市場(chǎng)的主體是散戶，個(gè)人投資者持股數(shù)占比達(dá)99.83%，交易金額占比86%。所以對(duì)投資者的權(quán)益保護(hù)尤為重要，而對(duì)投資者保護(hù)主要體現(xiàn)在分紅權(quán)、知情權(quán)、決策參與權(quán)、訴訟權(quán)，尤其是分紅權(quán)，現(xiàn)在是市場(chǎng)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)和熱點(diǎn)。

她告訴《金證券》記者，“目前A股的分紅比率偏低。

以2010年為例，深市派現(xiàn)公司809家(深交所上市公司總計(jì)1227家，派現(xiàn)公司占比65.93%)，派現(xiàn)金額659.44億元?！吧鲜泄究偟膬衾麧?rùn)達(dá)2442.34億元，派現(xiàn)金額只占到將近27%。而根據(jù)我們國(guó)家《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，再融資公司最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均分配利潤(rùn)的百分之三十。

蘇梅強(qiáng)調(diào)：“上市公司未來應(yīng)加大分紅比例。

股息回報(bào)率低

深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室執(zhí)行經(jīng)理陳煒則直言：“投資者股息回報(bào)率低是普遍現(xiàn)象。

通過中外市場(chǎng)股息率比較，陳煒提供給《金證券》記者的數(shù)據(jù)顯示：2010年中國(guó)股市平均股息率不足1%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500的比率為1.74%，法國(guó)CAC40這一比率更是高達(dá)3.44%。

即使分紅較多的公司，機(jī)構(gòu)投資者也獲利遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出普通投資者。

根據(jù)陳煒的研究發(fā)現(xiàn)，股息率2%以上的現(xiàn)金分紅中，有超過八成的紅利為機(jī)構(gòu)投資者所得，而股息率低于0.5%的現(xiàn)金分紅，有四成是個(gè)人投資者所得。

“由此可見，個(gè)人投資者在資產(chǎn)配置中往往持有股息率較低的上市公司股票。”陳煒告訴《金證券》記者：“除此之外，連續(xù)五年進(jìn)行現(xiàn)金分紅公司占整個(gè)市場(chǎng)所有上市公司數(shù)的比例，中國(guó)為18%，美國(guó)紐交所市場(chǎng)、日本、英國(guó)同期均穩(wěn)定在50%。

陳煒強(qiáng)調(diào)，要讓保護(hù)投資者利益成為市場(chǎng)核心理念，加強(qiáng)分紅管理，增強(qiáng)分紅的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

封殺“操縱客”

除了向營(yíng)業(yè)部老總強(qiáng)調(diào)，要向投資者傳達(dá)他們擁有的“分紅權(quán)”之外，深交所還在昨日會(huì)議上向營(yíng)業(yè)部老總強(qiáng)調(diào)：“要保護(hù)投資者，就要打擊危害市場(chǎng)秩序的交易行為。

根據(jù)陳煒提供的信息，目前發(fā)現(xiàn)危害市場(chǎng)的交易行為有內(nèi)幕交易、“操縱開盤價(jià)”、“封漲?！?、“拉抬或打壓”、“尾市拉抬”、“多點(diǎn)合謀”

陳煒詳細(xì)解釋稱：“操縱開盤價(jià)主要是指在集合競(jìng)價(jià)期間，以漲停價(jià)大量申報(bào)買入，影響開盤價(jià)，然后在集合競(jìng)價(jià)可以撤單階段的最后時(shí)刻，將買入申報(bào)全部撤單，反手申報(bào)賣出。封漲停是指短線大戶拉漲停、封漲停是而中小散戶跟風(fēng)炒作，往往造成巨額虧損。還有一種行為是，盤中拉抬打壓股價(jià)，盤中大筆申報(bào)、高價(jià)申報(bào)、連續(xù)申報(bào)，造成股價(jià)盤中大幅波動(dòng)，成交放大，這是拉抬或打壓行為。尾市拉抬顧名思義，是指收市前15分鐘，大筆申報(bào)、高價(jià)申報(bào)、造成股價(jià)大幅波動(dòng)，使收市價(jià)明顯高于全日成交均價(jià)。

根據(jù)深交所的密切捕捉還發(fā)現(xiàn)，目前存在一種更加隱蔽的行為即多點(diǎn)合謀?！爸饕侵付鄠€(gè)賬戶、跨地區(qū)、跨營(yíng)業(yè)部、啟用新賬戶、交易品種高度一致，連續(xù)集中交易、成交占比較高、高買低賣行為，拉抬股價(jià)?！标悷樂Q，“我們必須嚴(yán)厲打擊以上這些危害市場(chǎng)秩序的行為，保護(hù)投資者的權(quán)益。

虛驚一場(chǎng)實(shí)盤選手“嘗鮮”白銀期貨

〉〉華泰周記

□金證券記者 江芬芬

昨日白銀期貨掛牌交易，參加《金陵晚報(bào)》與南證期貨合辦的首屆期貨實(shí)盤比賽的選手，自然不會(huì)錯(cuò)過這一“嘗鮮”機(jī)會(huì)。不過，真槍實(shí)彈操作了一回，楊飛(化名)卻是驚出了一身冷汗：“雖然制度能適合散戶，但非藝高人膽大者，不要輕易嘗試。

白銀“兇猛”

楊飛此前做過三年白銀T+D市場(chǎng)，至今難忘一年前的“五一節(jié)”過后因拉丹被擊斃引發(fā)的白銀價(jià)格崩盤。

“開盤就跌了7%?！彼貞?，“幸好節(jié)前提高保證金到20%，但即使如此，持倉(cāng)賬面損失也已達(dá)35%。

此前，白銀價(jià)格在2008年10月見底之后隨著全球貨幣超發(fā)一路上漲，在2011年4月28日達(dá)到頂峰，接近50美元/盎司。正當(dāng)全世界的投資者都認(rèn)為銀價(jià)創(chuàng)歷史新高指日可待的時(shí)候，以美軍擊斃拉丹的消息為觸發(fā)點(diǎn)，銀價(jià)在5月后連續(xù)三個(gè)交易日下跌超過27%。

楊飛說，當(dāng)時(shí)大家一片看好，前面十個(gè)月中幾乎沒有出現(xiàn)過像樣的回調(diào)，總體漲幅近兩倍，中小散戶們已完全喪失了警惕?！昂枚嗳吮藗}(cāng)，我幸好持倉(cāng)還有所控制，但前面一兩年的利潤(rùn)也全部還回去了。

虛驚一場(chǎng)

正是感覺到白銀“兇猛”，在白銀期貨交易前一晚，楊飛特意對(duì)掛牌基準(zhǔn)價(jià)6166元/千克做了一番研究，“上海華通鉑銀交易市場(chǎng)一號(hào)國(guó)標(biāo)白銀與交易所交易白銀同等質(zhì)量，5月9日的價(jià)格范圍為6190-6200元/千克，結(jié)算價(jià)為6190元/千克。這個(gè)結(jié)算價(jià)比白銀期貨合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)，要高出24元/千克。

不過，國(guó)際銀價(jià)前期跌得厲害，楊飛認(rèn)為首日做空更為穩(wěn)妥。昨日白銀期貨一開盤，他就在1212合約上，掛了三手的空單。豈料白銀期價(jià)開盤卻一路走高，楊飛難免郁悶：“出師不利。

幸虧在期貨市場(chǎng)摸爬打滾多年，楊飛還算沉得住氣，開始耐心等待。果真風(fēng)云突變，沒多久該合約期價(jià)開始走低，楊飛趕緊在6100元左右平倉(cāng)。

他告訴《金證券》記者，“白銀期貨首日的走勢(shì)還算平穩(wěn)的，但白銀價(jià)格向來大起大落，不是一般的投資者能駕馭的?！?

淡定對(duì)待短線調(diào)整

〉〉〉專家點(diǎn)評(píng)

南證期貨分析師劉成博(期貨從業(yè)資格F0280290)：從滬銀1209合約全天的走勢(shì)來看，和國(guó)際銀價(jià)走勢(shì)同步性并不太高，走勢(shì)較為獨(dú)立。白銀期貨后期的運(yùn)行規(guī)律或許更接近于國(guó)內(nèi)銅期貨，在我國(guó)交易時(shí)段走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立一些。在美元走強(qiáng)的背景下，黃金和白銀走勢(shì)相對(duì)都較弱，后期關(guān)注國(guó)際金價(jià)1560美元/盎司、國(guó)際銀價(jià)28美元/盎司處的支撐。

推薦策略：工業(yè)品逢高沽空思路不變；等待調(diào)整到位后，布局股指和農(nóng)產(chǎn)品中線多單，豆類、白糖是上佳選擇。

〉〉〉賽況快訊

從參賽選手持倉(cāng)來看，風(fēng)格與前兩日有明顯轉(zhuǎn)變，多數(shù)選手一改一直以來的多農(nóng)產(chǎn)品空工業(yè)品的思路，反向選擇了空豆粕、多股指橡膠的思路操作。近期一直活躍的股指期貨投資者再度脫穎而出。值得一提的是，昨日白銀期貨首日上市交易，市場(chǎng)波動(dòng)客觀，早盤單邊下跌，午后單邊上揚(yáng)，全天寬幅震蕩報(bào)收十字星，交投活躍，參賽選手也多數(shù)進(jìn)行了短線謹(jǐn)慎參與。

排行榜再度變動(dòng)，此前榜首的飛揚(yáng)繼續(xù)空塑料，收益率回吐至55%，排名下滑至第三；而太極憑借豆粕空單收益率突破80%，一舉重回第一寶座，并晉級(jí)全國(guó)大賽排名第六。

□中央路第二營(yíng)業(yè)部 沈媛媛

繼周三大跌后，周四早盤滬深兩市微幅平開，隨后全天維持窄幅震蕩走勢(shì)，量能略有萎縮，最終收出十字星。

盤中稀土永磁、頁(yè)巖氣、生物醫(yī)藥、鋼鐵等板塊漲幅居前。在今年第二輪頁(yè)巖氣勘探開發(fā)招標(biāo)基本完成的消息刺激下，頁(yè)巖氣概念股票煤氣化、石油濟(jì)柴強(qiáng)勢(shì)漲停。受推進(jìn)信息化發(fā)展、保障信息安全工作會(huì)議的消息影響，“寬帶中國(guó)”和三網(wǎng)融合概念初靈信息、金信諾強(qiáng)勢(shì)漲停。而周三表現(xiàn)的軍工概念居跌幅前列。

后市操作上，自4月份反彈以來大盤尚未有過像樣的調(diào)整，因此近期調(diào)整也是在合理范圍之內(nèi)，可淡定對(duì)待，做好兩手準(zhǔn)備。個(gè)股選擇應(yīng)盡量避免追漲殺跌，以波段操作為主。逢低關(guān)注高含權(quán)股、低價(jià)小盤成長(zhǎng)股、中報(bào)預(yù)增股和滯漲二線藍(lán)籌股。