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    巴菲特財(cái)報(bào)分析密碼:為何不投資谷歌等科技股

    2012年05月12日 01:03
    來源:中國證券報(bào)-中證網(wǎng) 作者:劉建位

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    在5月6日召開的伯克希爾股東大會上,有人問巴菲特,現(xiàn)在已經(jīng)重倉投資IBM股票,將來還會投資其他科技股嗎?對谷歌和蘋果有什么看法?巴菲特2011年重倉買入IBM股票,相比蘋果和谷歌,巴菲特不買這些更有名的科技股,而選擇IBM。

    巴菲特回答說:“未來10年后,這兩家公司將比現(xiàn)在價(jià)值更多的錢,對此我毫無疑問。但我卻不想投資其中兩家公司中的任何一家,不過也不會賣空兩家公司中的任何一家。

    巴菲特認(rèn)為,對于伯克希爾來說,投資蘋果、谷歌這樣的公司風(fēng)險(xiǎn)太大。因?yàn)樗麄儗@兩家公司的技術(shù)發(fā)展、潛在競爭對手等了解不夠充分。而投資IBM則要更安全:“投資IBM走上錯(cuò)路的可能性,要比投資蘋果或谷歌更小一些。但是這并不是說蘋果或谷歌將來發(fā)展不如IBM好。對我來說,現(xiàn)在要預(yù)測蘋果和谷歌未來10年的發(fā)展情況非常困難,我只是不知道如何對這兩家公司進(jìn)行估值。

    巴菲特的回答出乎意料,很多人投資科技股是求新求變,巴菲特卻是求老求穩(wěn)。其原因很簡單,巴菲特進(jìn)行長期價(jià)值投資,最關(guān)鍵的工作是估值。而估值最重要的就是預(yù)測公司未來的盈利。谷歌、蘋果創(chuàng)新性非常強(qiáng),但變化性也特別強(qiáng),未來10年業(yè)務(wù)發(fā)展具有太大的不確定性。因此,買入大部分創(chuàng)新型科技公司股票,嚴(yán)格來說是風(fēng)險(xiǎn)投資,只有少數(shù)像IBM業(yè)務(wù)非常穩(wěn)定、容易估值的科技公司股票,才能進(jìn)行價(jià)值投資。

    巴菲特5月7日接受CNBC電視臺專訪,進(jìn)一步詳細(xì)闡述他不買Facebook、谷歌、蘋果,而購買IBM股票的主要原因。

    記者:你不會買入Facebook這樣的公司股票,是因?yàn)檫@些公司并不是那種你很了解很熟悉很有把握的公司類型,但是你并認(rèn)為這些公司的股票都是泡沫?

    巴菲特:任何時(shí)候,一個(gè)非同尋常的企業(yè),同時(shí)也是最難以估值的企業(yè)。因?yàn)樽畲蟮膯栴}是,未來5年或10年它們是否能夠和現(xiàn)在一樣非同尋常,能不能持續(xù)做出更多非同尋常的事情。對于我來說,要弄清楚Facebook這類企業(yè)未來5年或10年的發(fā)展情況,比預(yù)測可口可樂這類企業(yè)的未來長期發(fā)展要困難。我認(rèn)為,可口可樂未來10年期間,肯定會比現(xiàn)在發(fā)展的規(guī)模更大,盈利更多,而在任何一方面也不會突然出現(xiàn)重大的變化。

    記者:但是你也大量買入了IBM這樣的科技股,難道IBM與谷歌、Facebook其它這類科技股有非常大的不同嗎?

    巴菲特:按照我個(gè)人的觀點(diǎn),IBM這家公司未來10年肯定也會和現(xiàn)在的情況有所不同,但是變化的程度肯定不會像Facbook或者蘋果這樣的公司那么大。我將來絕對不會賣空Facebook或者蘋果這類公司的股票,我并不認(rèn)為他們不可能會有燦爛的未來,但是我根本不知道他們未來將會如何。

    巴菲特1996年如此形容可口可樂業(yè)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)定性:“像可口可樂和吉列這樣的公司,很可能會被貼上‘注定必然如此’的標(biāo)簽。在過去的10年中,兩家公司都已明顯地?cái)U(kuò)大本來就非常巨大的市場份額,而且所有的跡象都表明,在下一個(gè)10年中他們還會再創(chuàng)佳績。

    (作者為匯添富基金公司首席投資理財(cái)師,本文僅為個(gè)人觀點(diǎn),并非任何勸誘或投資建議。)

    [責(zé)任編輯:zenggj] 標(biāo)簽:谷歌 巴菲特 科技股 
     

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