摩根大通交易巨虧，美國股市周五收跌。 (IC/供圖)

摩根大通巨虧事件對美國大型銀行的影響將持續(xù)數(shù)個季度，并可能引發(fā)一系列連鎖反應。

證券時報記者 吳家明

“這相當于將雞蛋扔在我們臉上?！蹦Ω笸ㄊ紫瘓?zhí)行官(CEO)戴蒙在匆忙召開的分析師會議上憤怒地表示。

這位堪稱美國銀行業(yè)近20年來最偉大的CEO，卻在職業(yè)生涯巔峰時刻陷入前所未有的尷尬局面，并可能給其輝煌的履歷留下難以抹去的污點。摩根大通日前宣布，由于一項對沖投資策略出現(xiàn)失誤，公司在近6周時間內(nèi)巨虧20億美元，并且未來損失還可能再增加10億美元。

隨著摩根大通20億美元巨虧的曝光，神秘的“倫敦鯨”終于浮出水面，躍身成為震驚全球金融市場的焦點人物。

對沖基金巔峰對決

在華爾街，交易員不可避免要隨時準備與重倉者做對手交易。對于一群對沖基金和其他交易者來說，摩根大通突然出現(xiàn)20億的交易損失意味著巨額利潤。

據(jù)海外媒體報道，在過去幾年中，外號“倫敦鯨”的伊科西爾及所在團隊在金融衍生品市場累計投下的“賭注”可能達到1000億美元。當這些信息被外界得知，充滿投機欲望的對沖基金就集結(jié)起來，與已經(jīng)身在明處的摩根大通進行對賭。而在今年年初，摩根大通通過建立巨額的信用違約掉期(CDS)頭寸，撬動了規(guī)模高達數(shù)萬億美元的債券市場，使部分投資者開始看到一些機會。

據(jù)消息人士指出，一些投資者之所以決定與摩根大通的交易對賭，是由于摩根大通的倉位太重了，不得不在未來某一時刻減倉，原因或是來自上層高管的壓力。

而在這場對決中，藍山資本管理公司和蘭冠資本管理公司各自獲利3000萬美元。一位交易員稱，10余家對沖基金及多位銀行交易員，都有機會通過與摩根大通做對手交易而獲利。

“倫敦鯨”慘遭擱淺

事實上，摩根大通落得如此境地并非毫無預兆。早在4月份就有消息稱，摩根大通旗下的首席投資辦公室中有一名外號為“倫敦鯨”的交易員伊科西爾，重倉持有衍生頭寸，擾亂了債券市場。“伯南克對國債市場的地位有多重要，伊科西爾在衍生品市場的地位就有多重要?！泵绹晃唤鹑谑袌鐾顿Y主管說。

伊科西爾自2007年1月起為摩根大通工作，近年來他為公司賺取數(shù)億美元。今年年初，伊科西爾為摩根大通建立了巨額的CDS頭寸，后來在3月底之前賣出，押注美國經(jīng)濟的持續(xù)改善將推升企業(yè)債的價值。然而，多家對沖基金和其他市場參與方隨后卻投入了巨額對賭資金買入針對這些公司債券的違約保護。從4月初開始，局勢開始朝著對伊科西爾不利的方向變化，摩根大通的許多衍生品頭寸開始受損，而對賭的對沖基金則獲利頗豐。

在摩根大通進行減倉和平倉時，產(chǎn)生了上述巨額虧損。損失發(fā)生之時，摩根大通正試圖縮小此類交易的規(guī)模。但知情人士透露，直到4月13日摩根大通召開一季度盈利分析電話會議之后，戴蒙才了解到損失的真正規(guī)模。一位倫敦交易商表示，極少數(shù)人可以在市場上興風作浪，伊科西爾的上級事先不可能不知情。戴蒙也表示：“從事后來看，公司新的投資戰(zhàn)略存在缺陷，過于復雜，缺乏審查，表現(xiàn)欠佳，疏于監(jiān)管。

更具諷刺意味的是，伊科西爾所工作部門——首席投資辦公室的工作重點正是風險控制。摩根大通曾公開宣稱，首席投資辦公室可以對沖結(jié)構(gòu)性風險，使公司的資產(chǎn)和債務(wù)處于更好的組合狀態(tài)。然而，事實卻是該辦公室在投機方面的風險日益提升。目前，摩根大通也調(diào)整了對首席投資辦公室的業(yè)績預期，從此前預估的2億美元盈利調(diào)整為虧損8億美元。

全球避險情緒加重

摩根大通的此次巨額虧損事件對美國金融行業(yè)來說無疑是一大打擊，打壓了市場投資者信心。美國股市11日全天震蕩走低，金融類股跌至兩個月低點，亞太股市和歐洲股市也受到牽連。到當天收盤時，摩根大通股價狂跌9.3%，市值蒸發(fā)約150億美元，花旗銀行和高盛集團股價跌幅也在4%左右。

有分析人士表示，在歐債危機再度侵襲全球市場的大背景下，摩根大通巨虧事件只會進一步加重市場的避險情緒。資產(chǎn)管理公司Solaris Group聯(lián)合創(chuàng)始人格里斯基表示，摩根大通巨虧事件對美國大型銀行的影響或?qū)⒊掷m(xù)數(shù)個季度，并可能引發(fā)一系列連鎖反應。

此外，摩根大通還遭到了評級機構(gòu)的降級處理?；葑u宣布下調(diào)摩根大通債券評級，并將其列入負面觀察名單，標準普爾則將其前景展望下調(diào)為負面。

美國證監(jiān)會介入調(diào)查

摩根大通的巨虧事件也引起美國各界關(guān)注。美國田納西州共和黨參議員柯克表示，他正尋求讓國會參議院召開一次聽證會，對摩根大通的交易損失問題進行調(diào)查。美國參議院常設(shè)調(diào)查小組委員會負責人勒文表示，美國證監(jiān)會已介入調(diào)查此案。另有消息指出，摩根大通已就巨虧事件與英國監(jiān)管機構(gòu)進行了談話。

有消息人士透露，美聯(lián)儲官員正在收集更多有關(guān)導致摩根大通蒙受巨額損失的交易頭寸信息，美聯(lián)儲或許在幾個星期以前就已得知此事。

在兩個月以前，摩根大通剛剛通過了美聯(lián)儲的壓力測試。然而，美聯(lián)儲官員認為，批準或否決華爾街銀行的個體交易并非該行的職責，其工作是確保銀行擁有足夠的資本，從而有能力經(jīng)受住損失的考驗。

此外，自上個月以來，美國商品期貨交易委員會(CFTC)一直都在對摩根大通的衍生品交易活動進行審查，但商品期貨交易委員會尚未啟動針對摩根大通的執(zhí)法行動。

◎看點一：金融監(jiān)管再念緊箍咒

華爾街似乎并未從金融危機中吸取教訓，仍然對美國金融系統(tǒng)構(gòu)成威脅。而摩根大通首席執(zhí)行官(CEO)戴蒙一直是華爾街反對政府加強金融監(jiān)管的先鋒，多次批評金融監(jiān)管法案中旨在控制大銀行自營交易的“沃爾克規(guī)則”將減少金融系統(tǒng)的流動性。

眼下，摩根大通巨虧事件成為要求加強監(jiān)管者最好的證據(jù)，關(guān)于拆分大銀行、限制其自營交易的話題也再次成為熱議焦點。

美國參議員萊文表示，摩根大通的巨額虧損是給監(jiān)管者敲響的“一記警鐘”，當局必須建立嚴厲有效的標準，保護納稅人不再承受這些高風險賭注造成的損失。

分析人士判斷，本次摩根大通巨虧事件使呼吁美國設(shè)立新法，禁止銀行自營交易的人士獲得更多的進攻彈藥。

按計劃，如果監(jiān)管機構(gòu)能夠敲定細節(jié)，“沃爾克規(guī)則”最早將在今年7月生效，此舉將限制大型金融機構(gòu)的自營交易業(yè)務(wù)，摩根大通的盈利能力可能受到很大影響。

此外，一個表現(xiàn)向來良好的銀行卻出現(xiàn)巨額虧損，讓投資者不得不質(zhì)疑美國銀行業(yè)的整體健康狀況。(浩林)

◎看點二：“華爾街之王”臉上無光

某種意義上說，摩根大通的此次意外巨虧原本可以避免。

讓我們把視線再次回到4月13日摩根大通召開的一季度盈利分析電話會議上。

自視聰明絕頂?shù)哪Ω笸ㄊ紫瘓?zhí)行官戴蒙對“倫敦鯨”的消息未加重視，認為這完全是小題大做。事后來看，公司當時應該更多地注意這件事。

對于一個在金融危機期間依然能夠保持盈利的銀行來說，這種失誤的確讓人難堪，究竟戴蒙是故意掩蓋還是粗心大意呢？

“戴蒙總把自己視為是華爾街的一個國王?！盨NL金融分析師南希表示，“我不知道事情怎么會落到這種地步，他風險意識那么強。

與此同時，戴蒙還不愿意承認公司所犯的錯誤在華爾街具有代表性，他說別的銀行可能已經(jīng)避免了類似風險，“我們蠢，并不代表別人也一樣蠢。

有分析人士表示，摩根大通在名譽方面的損失可能遠遠超出其在金錢方面的損失。據(jù)悉，摩根大通目前擁有2.32萬億美元的資產(chǎn)，股東權(quán)益為1900億美元，在過去兩年里每個季度平均盈利都在40億美元以上。

對戴蒙來說，一個重大的考驗是5月15日的股東年度大會，戴蒙將面臨如何說服股東的艱難任務(wù)，屆時，他自己的薪酬計劃也將接受股東的表決。 (浩林)

·鏈 接· 多數(shù)問題交易員來自法國

“倫敦鯨”與摩根大通巨虧事件不禁讓投資者回憶起近年來給銀行巨頭帶來數(shù)十億損失的問題交易員。不知是“巧合”還是“特意安排”，多數(shù)問題交易員都來自法國，金融丑聞似乎沒有“法國主角”就不完整。

被稱作“倫敦鯨”的交易員伊科西爾出生于法國。他行事比較低調(diào)，早前曾在法國投行Natixis工作，后來加盟摩根大通，成為一名債券交易員。據(jù)一些交易員稱，伊科西爾的信用違約掉期(CDS)空頭頭寸大得驚人，其行為嚴重扭曲了債市價格。

2010年4月，美國證監(jiān)會起訴高盛公司以及法國交易員圖爾，在涉及次級抵押貸款業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品問題上涉嫌欺詐投資者，造成投資者損失超過10億美元。

而在2008年，法國興業(yè)銀行曝出該行歷史上最大的違規(guī)操作丑聞，違規(guī)的法國交易員凱維埃爾成為風暴中心人物。據(jù)悉，凱維埃爾在未經(jīng)授權(quán)情況下大量購買歐洲股指期貨，給法國興業(yè)銀行造成50億歐元損失。與“倫敦鯨”相似，凱維埃爾思維敏捷、工作認真、處事低調(diào)，在同事眼中是個“誠實孩子”。 (浩林)